NVIDIA財報估「再度超標」？　AI供應鏈更趨樂觀 https://reurl.cc/9Wq1vV 陳玉娟 2026/05/20 03:00 NVIDIA即將公布2027會計年度首季財報，市場普遍預估，單季營收約落在800億美元，再 創新高，年增高達80%，略高於NVIDIA先前財測。然而，AI供應鏈業者更為樂觀，認為第1 季雖仍未能納入中國H200等AI晶片營收，但按供應鏈整體營運表現推估，NVIDIA首季營收 至少可達820億美元，第2季財測估能再拉升至900億美元。 並且，2026年下半，隨著Vera Rubin平台上陣，且Blackwell系列出貨仍維穩，NVIDIA全 年營收、獲利破表續登峰。 伺服器供應鏈業者表示，AI伺服器需求一路由訓練（Training）推升至推論（Inference ），帶動NVIDIA從GPU供應商，逐步轉型為AI基礎建設平台業者。 目前Blackwell平台已全面放量，GB200與GB300 NVL72液冷機櫃進入大規模出貨階段，下 半年則將由Vera Rubin平台接棒，第4季開始逐季放量。 連月來各界提出Vera Rubin及下世代平台的散熱、封裝、die數調整與高頻寬記憶體（HBM ）產能不足等質疑傳聞，目前也已逐步被市場消化。 從台積電CoWoS先進封裝、HBM、高階ABF載板、液冷散熱與AI伺服器整機廠出貨排程觀察 ，下半年AI供應鏈仍延續強勁拉貨動能。 值得注意的是，供應鏈業者普遍認為，H200能否在中國銷售，美中政府反覆不定，然由先 前業績表現，中國市場並不影響NVIDIA全年營收與獲利再創新高，若能正式出貨，NVIDIA 業績增幅將更為可觀。 目前NVIDIA資料中心業務佔整體營收比重已超過9成，Blackwell GPU已接棒Hopper，成為 AI伺服器市場主力平台，GB300 NVL72量產後，整體AI Rack價格從過去20萬美元等級，一 舉提升至300萬~700萬美元，代表AI伺服器市場已從過去單卡、單機競爭，進入整機櫃、 整資料中心架構競賽。 隨著AI GPU功耗突破2,300瓦，AI資料中心架構也全面改變，目前GB300與後續Rubin平台 ，已全面導向液冷設計，供電架構則逐步由傳統12V轉向48V甚至更高壓直流架構。 面對超微（AMD）、Google等挑戰，供應鏈業者認為，與過去最大不同的是，NVIDIA已不 再只是販售GPU，而是力圖掌握整個AI資料中心架構。NVIDIA擁有完整平台策略，賣的不 只是晶片，而是整套AI基礎建設，這也是NVIDIA信心維持逾7成毛利率表現的重要原因。 值得一提的是，NVIDIA將採用LPDDR5記憶體的Vera CPU獨立販售，樂觀預期將成為數十億 美元級別的獨立業務，反映NVIDIA已預見CPU需求增速，且正積極切入AI伺服器CPU市場。 事實上，AI運算架構已出現結構性重大改變。供應鏈指出，AI從訓練走向推論，終於讓能 夠處理複雜任務的CPU一吐怨氣，迎來供不應求。此變化已使得x86雙雄英特爾、超微再度 迎來CPU出貨盛況。 超微執行長蘇姿丰表示，到2030年全球伺服器CPU市場年複合成長率將超過35%。其下一代 Venice處理器，更將導入台積電2奈米與CoWoS-L先進封裝，被市場視為AI CPU世代的重要 產品。 英特爾更氣勢再起，Xeon 6處理器已導入NVIDIA Rubin NVL8平台，代表即便GPU由NVIDIA 主導，CPU市場需求仍同步快速成長。 另包括Google Axion 2與AWS Graviton 5等Arm架構CPU，也正加速導入大型雲端服務商（ CSP）資料中心。 供應鏈認為，2023年以來NVIDIA以GPU搶下AI話語權，但未來產業競爭，不再只是GPU單一 戰場，而是GPU、CPU、ASIC、LPU與整體系統架構的全面競爭。 黃仁勳預計將於2026年6月1日在COMPUTEX展前，再次發表主題演講，此次來台行程依舊滿 檔，除了拜訪台積電創辦人張忠謀外，「兆元宴」也將再次登場。 過去包括台積電董事長暨總裁魏哲家、鴻海董事長劉揚偉、廣達董事長林百里、緯創董事 長林憲銘等AI供應鏈重量級人士皆曾參與。而隨著AI產業競爭從GPU進一步延伸至CPU、 ASIC、LPU、液冷與電力系統，外界也高度關注兆元宴名單是否出現新變化。 黃仁勳也將預期回應各方提問，包括與英特爾（Intel）、Google的競合、CSP資本支出走 勢、甫上市的Cerebras來勢洶洶、記憶體價格與供需、供應鏈瓶頸、晶片代工訂單將分散 予英特爾等諸多消息。 心得： AI伺服器需求一路由Training推升至Inference，帶動NVIDIA從GPU供應商， 逐步轉型為AI基礎建設平台業者。 不管是哪家CPU、GPU、TPU、ASIC、LPU..etc 大多數還是要跟大GG買 只是現在牙膏廠急起直追 追得上嗎？ 讓我們繼續看下去 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.143.150.216 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1779239113.A.77C.html