因為不能貼超過 3天的新聞， 我改回文聊聊這個新聞 【獨家】台股創新高期貨商卻無貨可賣 業者憂恐爆流動性風險 https://tw.news.yahoo.com/share/58c7dbef-f9df-3bed-8d96-0d169ebe9ce8 這篇新聞簡單來說，就是 股市漲得太兇、太快， 導致期貨商的『最低實收資本額的某個比例/淨資本額』比例快要不夠了， 隨時可能被政府強制停止接新訂單。 簡單的解釋說明一下， 一. 為什麼會「無貨可賣」？ 政府有一條法律規定： 期貨商自己的「最低實收資本額的某個比例/淨資本額」， 必須維持在客戶在裡面下單總金額的 15% 以上。 也就是內文提到的《期貨商管理規則》第22條規定！ 台股從二萬多點，一路飆破四萬點， 大家瘋狂進場投資， 客戶的交易量和保證金像吹氣球一樣暴增。 導致期貨商原本手上的「最低實收資本額的某個比例/淨資本額」， 比例被嚴重稀釋了。 目前全台灣 14 家期貨商中， 已經有 12 家逼近這條 15% 的危險紅線。 一旦跌破，法律就會強制他們「停止接受新訂單」， 這就是業者擔心的「無貨可賣」。 二. 為什麼有這規定？ 還記得嗎， 2022~2023 台灣發生嚴重蛋荒時， 你如果讓資本額僅 50萬元的超思公司， 去進口上千萬顆雞蛋，以平抑蛋價， 他的營業額與資本額顯不相當， 正常情況下，你應該會有疑慮這間公司， 是否能夠應付這麼大量的交易？ 所以期貨商也有類似避免這樣的規定， 避免出資少少的期貨商， 但卻收了大把客戶的高額保證金。 三. 缺錢，為什麼不直接「補錢(增資)」進去？ 既然快不夠了，為什麼不趕快叫股東塞錢進去？ 這有兩個難題： 1. 時間來不及： 這幾家公司，因為是期貨商，金融業，歸金管會管理， 要增資需要走很長的法律和行政流程，至少要花 3 個月。 但股市天天在漲，期貨商現在隨時都可能面臨停單危機。 2. 母公司也沒錢： 期貨商的背後通常是證券商。 現在股市太熱，證券商自己的錢， 也都借給一般投資人融資去買股票了， 自己都自身難保，很難立刻掏出幾錢來救期貨商， 這個從 Stock 股票板，一堆借錢的文章， 借到利率上漲、額度不夠，就可以知曉。 四. 業者的解決辦法是什麼？ 期貨業者現在正在向政府(金管會)喊話， 希望法規能跟國際接軌。 因為國外的安全標準通常只要 8% 就行了， 台灣卻嚴格限制在 15%。 業者希望政府趕快放寬限制， 不然大家有生意卻不能做， 整個市場的流動性就會被卡死。 五. 其他解決方法？ 如果相信股市經濟成長長期向上， 那麼未來四大 [正二] 的規模，相信也會越來越大， 即使近期短期內回跌盤整， 未來長期，仍會導致期貨商觸及法規紅線， 不能夠開新的期貨合約！ 我試想了一些方法， 但似乎都不太行就是了： 1. 去別家有額度的期貨商下單 治標不治本，早晚不夠 2. 買小台、選擇權、個股期貨/選擇權 這些跟大台一樣，都要透過保證金，也會造成一開始提的第一點 3. 買大盤的 認購權證(ex: 064275 臺股指元大64購14) 應該會被時間價值吃死，而且量不夠 4. 買其他家的正二的股票 不錯喔，學 00981A 買 0050 這樣嗎？互相抬轎！ 5. 融資買0050/主要的權值股 公開說明書說，不行融資買進。 正二本身就是槓桿型商品，我認為可考慮開放讓正二走這條路。 6. 與銀行做 SWAP，約定由銀行提供台股指數 2倍的報酬率， 正二付給銀行固定利息。 說明書沒說可以。 7. 買海外做多 2倍台股商品 查了一下，曾經有過，現在沒有，而且說明書沒說可以買海外商品。 富邦富時台灣每日 (2x) / FL2富邦台灣 (7232.HK)，2025年下市。 看來還是請期貨商 增資or找上面修法 ※ 引述《f5j (ffivej)》之銘言： : 二.元大正二買台積電 : 另外，最近看到一篇2026/5/13的新聞， : 【獨家】台股創新高期貨商卻無貨可賣 業者憂恐爆流動性風險 : https://tw.news.yahoo.com/share/58c7dbef-f9df-3bed-8d96-0d169ebe9ce8 : 大意是說，因為法令的關係， : 台股大漲，造成期貨商無法替客戶開倉接新倉。 : 我在想，是不是因為台股創新高， : 造成期貨商無貨可賣， : 所以元大正二才改買台積電？ : 一來可以避免買不到期貨， : 二來可以降低近期轉倉的高額正價差成本 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.41.80 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1778964865.A.1F9.html ※ 編輯: f5j (123.194.41.80 臺灣), 05/17/2026 04:58:48 若按照目前的情況，大盤不斷漲上去， 四大正二將無法買進更多的期貨，此時只能從現貨去下手， 盡可能的調整比重，努力維持2倍追蹤， 但追蹤誤差大或小，要看經理人的能力。 ※ 編輯: f5j (123.194.41.80 臺灣), 05/18/2026 00:35:42