[新聞] 債市給的下馬威？美債殖利率全線飆升華

作者yipi1357 ()

標題[新聞] 債市給的下馬威？美債殖利率全線飆升華

時間Sat May 16 00:10:19 2026

原文標題：請勿刪減或自創標題，違者4-1處分，此行請刪除債市給的下馬威？美債殖利率全線飆升華許上任首日降息選項恐遭封殺原文連結：網址超過一行，請用縮網址，連結不能點擊者板規 1-2-2 處分。 https://news.cnyes.com/news/id/6459285 發布時間：請勿張貼超過3天新聞 2026-05-15 12:40 記者署名：鉅亨網編譯余曉惠原文內容：美國聯準會 (Fed) 新任主席華許 (Kevin Warsh) 雖已獲參議院確認提名，但債券市場顯然不打算給這位新掌門人留有太多緩衝空間。規模約 30 兆美元的美國公債市場近期殖利率持續走高，帶動借貸成本上升並使金融情勢收緊。 Wisdom 固定收益管理公司投資組合經理 Vincent Ahn 說：「華許原本希望在上任首日保留降息選項，但債市已經先發制人，把這個選項從談判桌上拿掉了。」利率全線噴發 30 年期美債殖利率本周突破 5% 大關，指標性的 10 年期殖利率逼近 4.5%，對政策高度敏感的 2 年期殖利率則觸及 4%。值得注意的是，2 年期殖利率目前已高於 Fed 利率目標區間 3.7% 的上限，這在歷史上極為罕見。 Ahn 將此現象形容為「現代債券義勇軍」(Bond vigilante)，他們並非透過單次殖利率飆升來摧毀 Fed 公信力，而是藉由將整條殖利率曲線拉升至政策區間上方，來剝奪 Fed 的決策彈性」。歷史上的新手考驗回顧歷史，歷任 Fed 主席上任初期常面臨市場測試。伯恩斯 (Arthur Burns) 於 1970 年就職時正逢經濟衰退，伏克爾 (Paul Volcker) 啟動激進升息引發衰退，葛林斯潘 (Alan Greenspan) 則遭遇 1987 年黑色星期一崩盤。華許接替鮑爾的此時，美股雖處於歷史高點——道瓊指數周四重返 50000 點、標普 500 指數攀上 7500 點——但通膨陰影卻揮之不去。雖然鮑爾將留任 Fed 理事一段時間，或至少等到司法部針對建築裝修案的調查結束，但市場焦點已全然轉向華許。通膨與戰爭雙重夾擊受伊朗戰爭影響，美國汽油價格已突破每加侖 4.5 美元，加州部分地區甚至超過 6.5 美元。本周公布的 4 月消費者物價指數 (CPI) 逼近 4%，與 Fed 設定的 2% 目標漸行漸遠。 Touchstone Investments 固定收益策略師 Erik Aarts 表示，高油價正侵蝕民眾購買力，Fed 升息的門檻正在降低。芝商所 (CME)FedWatch 工具顯示，截至周四，市場預期 Fed 在 12 月初前「升息」的機率已逼近 40%，維持利率不變的機率約 60%，而降息機率僅不到 2%。但另一方面，儘管通膨壓力沉重，Fed 仍需權衡 4 月失業率維持在 4.3% 低點的勞動力市場。 Wellington 管理公司投資組合經理 Brij Khurana 指出，除了能源價格大漲，目前還需擔心 AI 取代白領工作的問題，「隨著伊朗戰爭持續，對經濟成長的衝擊最終可能比通膨更令決策官員頭痛。」心得/評論： PPI物價大幅增加是CPI的前端指標通膨再起 20年債券殖利率突破5% 今晚來到5.13% 原油價格持續走高 100以上已成常態通膨債券殖利率油價三大利空夾擊美股高點要回測了嗎? -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.228.240.30 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1778861421.A.DD8.html

推文 (238)

推 as3366700 本來就沒可能降息沒升息都算是被川普壓著了 05/16 00:11

→ sell504387 自以為躲過十年一次的海嘯下個十年又沒賺到 05/16 00:11

推 dogalan 現在經濟已經很緊繃感覺升息真的會衰退但不升息通 05/16 00:12

→ dogalan 膨又很嚴重是真的一上台就來一個大難題 05/16 00:12

推 xephon 債蛙墳上的草已經這麼高了 05/16 00:13

推 ayufly 上任大概又要崩一波了 05/16 00:14

→ FatFatQQ https://i.verb.tw/T4ox3nh9.jpg 05/16 00:14

推 ss425727100 三不五時就被害妄想症要升息今年吵幾次了 05/16 00:14

→ brian040818 在崩這個喔這次要回測3萬了嗎 05/16 00:16

→ ayufly 數據一直在創高華爾街管你升不升照樣崩給你看 05/16 00:16

→ raku 都要討論是否升息了還想降阿 05/16 00:16

推 as3366700 所有的數據大概只剩被AI搞到失業增加站在降息那一邊 05/16 00:17

噓 Luwan 是不是一堆山頂套蛙很怕? 05/16 00:19

推 karta018 升息對能源通膨沒什麼用，應該是延後降息而已不可能 05/16 00:20

→ karta018 升，除非川普瘋狂灑錢 05/16 00:20

噓 distantblc 恰好相反不管數據多差股市照樣噴上天創新高 05/16 00:28

推 daniel6412 兩年期殖利率真的太高了 05/16 00:37

推 a0808996 能源通膨就是升息升到經濟爛掉 05/16 00:39

→ a0808996 需求大減就會降下來了 05/16 00:39

→ a0808996 以前就是這樣搞了但是現在不太可能這樣搞了 05/16 00:40

→ a0808996 美債總額跟以前不是一個量級的狂升息美債先倒 05/16 00:40

推 offstage 不管是否升息，美債殖利率都會往上飆，現在進行式 05/16 00:41

→ offstage 升息影響的是短天期債券，長天期債券還是看信用 05/16 00:41

→ asjh612 22年也是能源型通膨吧 FED也只能捏著升息 05/16 00:42

推 bcismylove 油升股升利率升股市一樣升! 05/16 00:44

→ asjh612 能源外溢到其他商品也跟著通膨就勢必要升息 05/16 00:44

推 DAEVA 壽險股有福了！ 05/16 00:44

→ asjh612 FED 可以只看core CPI/PCE 但連核心都上去就沒救 05/16 00:44

推 Torres1211 股市只會噴而已好嗎，近幾年什麼時後看過股市理過 05/16 00:50

→ Torres1211 債市 05/16 00:50

推 tora12345 債蛙可以先複習一下升息1%美債會跌多少 05/16 00:51

→ dannyao 隔夜拆借利率也在飆越來越難借錢 05/16 00:51

→ searchroy 一定用獨立性當擋箭牌，裝死。 05/16 00:51

推 dickey2 習大大不買點債嗎 05/16 00:56

→ bndan 唉..文中和部分推文都講的很清楚了還一堆人在那債 05/16 01:19

→ bndan 蛙哭了 == 這波能玩的是停技術性qe甚至是qt 而這會 05/16 01:19

→ bndan 衝擊債這沒錯但衝擊大的是短債長債本身已因信用 05/16 01:19

→ bndan 價值被壓在地上摩擦很久了但短債不同技術性QE和 05/16 01:19

→ bndan 降息等策略都直接影響短債換句話說長債本質跌無可 05/16 01:19

→ bndan 跌（要再跌要信用價值更低）而短債會直接受利率調 05/16 01:19

→ bndan 整和停技術性qe甚至是qt影響更大那看起來還是債蛙 05/16 01:19

→ bndan 哭哭？短債利息爆噴會直接影響企業資金收集而資 05/16 01:19

→ bndan 金成本爆增甚至收集不易會造成擴大市場的投資受影響 05/16 01:19

→ bndan 換句話說接下來什麼都不做那就算了如果真做了qt 05/16 01:19

→ bndan 這方向的事債市了不起倒掛短債投資人躺著等到期就 05/16 01:19

→ bndan 好但股市就有趣了燃料斷供會發生什麼事？別忘了 05/16 01:19

→ bndan 中東仔還一堆油收入打折的== 05/16 01:19

→ bndan 補充這邊說的信用價值是指美元 05/16 01:21

推 a94037501 美元2008後就流動性過剩了縮表是可行的 05/16 01:24

推 aegis43210 QT是死路一條，到時長債沒人買就GG了 05/16 01:34

→ aloness 殖利率升高相對就是沒人買了 05/16 01:38

推 a94037501 美國的看法是縮表消泡沫不太會影響實體經濟 05/16 01:41

推 a0808996 拉高利率其實很可怕這樣企業借貸成本大升 05/16 01:50

→ a0808996 而且現在ai瘋狂借貸金額太大了只要實體經濟 05/16 01:51

→ a0808996 垮了那些科技公司只要倒一家那都很可怕 05/16 01:51

→ a0808996 與其靠升息不如趕快叫川普去解決伊朗問題 05/16 01:52

推 a94037501 他們之前說要降息縮表吧科技公司不太會借不到錢會 05/16 01:52

→ a94037501 先死小企業 05/16 01:52

→ aloness 流動性的問題不在於美國，在於各國要買美元結算的 05/16 01:55

→ aloness 原物料 05/16 01:55

→ aloness 像日本，因為油氣上漲變成貿易入超時，就必須要籌 05/16 01:57

→ aloness 美元來結帳，所以主要措施就兩種，一種是賣美債， 05/16 01:57

→ aloness 另一個讓對美匯率升值 05/16 01:57

推 PTTMAXQQ 支持美債的道理是什麼？ 05/16 01:57

→ PTTMAXQQ 帳面虧損但能領到利息覺得安心？ 05/16 01:57

→ PTTMAXQQ 那這樣可以 05/16 01:57

→ PTTMAXQQ 但前提是你不要看著別人爆賺股票的時候出現剝奪感 05/16 01:57

推 hbk4ever 製造生化危機複製2020美債一下就解了還能無限降息 05/16 01:59

推 laba5566 想看大趴踢川寶一頓亂搞好耶 05/16 02:03

推 nfsong 通膨再起 05/16 02:03

推 icedog122 不懂川普想要降息但是做出一堆無法降息的事情... 05/16 02:07

推 as3366700 他想要的是一切當總統就是要贏! 05/16 02:15

推 angratime @@ 05/16 02:20

推 aaron68032 再來無限QE就ok啦 05/16 02:28

推 Brioni 美國今年債息好像會破1.3兆美元@@ 05/16 02:30

推 erenrush 當前之急還是先讓油價降下來吧==維持在100上下會越 05/16 02:38

→ erenrush 來越恐怖喔 05/16 02:38

推 verdandy 雖然股價對油價鈍化已久，但高油價環境累積的通膨 05/16 02:41

→ verdandy 會造成長期衰退的 05/16 02:41

→ erenrush 再多維持兩個月的高油價通膨真的會直接炸上去 05/16 02:42

推 PTTMAXQQ 高油價=高通膨是必然的 05/16 03:18

→ PTTMAXQQ 然後你覺得這樣要降息推升通膨？還是升息降通膨？ 05/16 03:18

推 harpuia 美債突破壓力點了，華爾街真是超故意 05/16 03:40

推 icedog122 華西街大部分是挺民主黨吧故意給川普難看的 05/16 03:44

推 northsoft 看不懂，這樣不是更有理由降息嗎？ 05/16 04:31

→ tedcat 滯脹 05/16 04:38

→ aewul 史上最大泡泡即將破滅！快跑吧 05/16 04:41

推 HiuAnOP 多10YY空30YY就好惹，了不起再加空日圓 05/16 04:44

→ HiuAnOP 比起做多油，債市穩定好賺 05/16 04:45

→ aewul 股價被炒過頭，金融海嘯前夕 05/16 04:59

推 al311166 我看美國直接宣布伊朗可以有核武然後道歉賠錢整件 05/16 05:08

→ al311166 事會比較快解決 05/16 05:08

→ a12838910 只有朗子跪啦米國不可能跪的 05/16 05:37

推 ben108472 你可以降息啊，但市場不買單你的利率自然會反應在 05/16 05:58

→ ben108472 美債上，到時聯邦利率跟標售國債的利率只會越差越 05/16 05:58

→ ben108472 大，有種就不要發長債，現在說不排除升息反而可以 05/16 05:58

→ ben108472 讓美債市場安心，殖利率反而會下跌 05/16 05:58

推 kunyi Google 正在各國大肆發債要錢成本要被墊高了 05/16 05:59

→ ben108472 川普不搞關稅不打伊朗，現在早就沒通膨了 05/16 06:00

→ nineflower 降息啦我要看大場面 05/16 06:03

推 mecca 所以這個人到底在忙甚麼??QQ 05/16 06:03

→ goodman5566 公式改一下就好 05/16 06:12

推 harpuia 說穿了華爾街也在搞事啊 05/16 06:17

噓 ck326 債市通常比股市更早反應事實，嘻嘻 05/16 06:26

推 s881720 沃許要改通膨指標改完說不定就沒通膨了嘻嘻 05/16 06:30

→ faultless 937終於又能繼續加碼了 05/16 06:33

推 aaa80563 美債送分題 05/16 06:48

推 FireStarman 蠢空出現嘻嘻 05/16 06:54

推 lucky466 房版債蛙開心 05/16 06:54

推 qwaszx0101 看來現在是現金最保本了 05/16 07:01

推 fajita 美債送命題，日本賠錢也在拋長債 05/16 07:07

推 tonyparker18 要先賣一趟了嗎 05/16 07:08

→ ookimoo 就算今年緊急降息 10%的長債還是必然到來 05/16 07:09

→ ookimoo 在10%之前股市就崩潰了 05/16 07:09

→ ookimoo 然後各國政府借不到錢最後就是債務重組轉貨幣重組 05/16 07:10

推 ben108472 降息只能影響短期利率，甚至現在可能影響還會降低 05/16 07:14

→ ben108472 ，連短債利率都開始上來了 05/16 07:14

→ ben108472 國債標售都是用市場利率參考去競標的，降息市場不 05/16 07:15

→ ben108472 買單標售出去的利率一樣高，降息個寂寞 05/16 07:15

推 bpq302302 你要他的息，他要你的命 05/16 07:22

→ daniel6412 日本拋售長債是不得已的壓力 05/16 07:23

→ daniel6412 外匯體量太大必定要出手干預就需要錢 05/16 07:23

推 denny2000 6%準備要來了，股市會跟著漲唷 05/16 07:26

→ offstage 美國國債就是龐氏騙局 05/16 07:30

推 apolloapollo 老鼠會+1 05/16 07:42

推 jim80227 再升上去一堆企業債務要被引爆了 05/16 07:54

→ chinaeatshit 不降息就是下台而已啦小事我川就不能當聯準會 05/16 08:03

→ chinaeatshit 主席嗎 05/16 08:03

→ aloness 這局面再降息會很刺激哦… 05/16 08:05

噓 FireStarman 蠢空開始大聲 05/16 08:08

→ lucky466 美債是垃圾，完全沒有避險 05/16 08:08

推 WusoAiwen 現在美債已經再反應升息了，就算升息對美債影響已 05/16 08:08

→ WusoAiwen 經不大了了，反而是借錢擴張的企業要擔心了！ 05/16 08:08

推 karcher 債蛙: 套著配好舒服。 05/16 08:11

→ tctv2002 買債就好誰還跟你炒股 05/16 08:12

→ tctv2002 債殖利率越高股市越爛 05/16 08:12

→ lucky466 樓上講反了吧！ 05/16 08:13

推 karcher 美債利率不夠高，股市還是噴給你看 05/16 08:14

→ daniel6412 是這幾年避險功用有點喪失但等下個真正空頭才能見真 05/16 08:14

→ daniel6412 章，而不是2022那種只走一年的 05/16 08:14

推 gest7240 這不就停戰就解決了嗎 05/16 08:16

推 calqlus 美債已經......不純潔了........ 05/16 08:21

推 aimgel 有種就升息啊笑你不敢 05/16 08:23

推 lucky466 房貸質押債蛙可能又要哭暈 05/16 08:23

推 faust218243 依照現代反邏輯搞不好利率升價格也升 05/16 08:24

→ faust218243 恐慌性拋壓就有可能利率價格雙漲 05/16 08:25

推 sova0809 老川選他上來就是要來壓美債利息的後續有好戲看了 05/16 08:27

→ sova0809 反正老鮑也被逼到來當背後靈就看接下來怎麼發展吧 05/16 08:28

推 faust218243 以前也認為利率升股跌早就打破規則了 05/16 08:29

→ faust218243 現在股票這種漲勢明顯也在泡沫明年必有大事件 05/16 08:30

推 beavis77 這不像新冠QE後只能強升息解決很明顯這次是油價 05/16 08:31

推 faust218243 炒金在炒油後炒債不要不信 05/16 08:32

推 jeteess 想升息的先想想自己是不是在中小上班嘻嘻 05/16 08:35

→ jeteess 經濟過熱升息才有用 05/16 08:36

→ aloness 市場已經表態美債值得更高的投報率，想要壓低標脫 05/16 08:36

→ aloness 的殖利率沒這麼簡單 05/16 08:36

→ aloness 現在是過熱沒錯呀，熱錢多到一個不可思議 05/16 08:37

→ ben108472 你不升息沒關係，市場就會幫你升息，借貸利率是參 05/16 08:38

→ ben108472 考市場利率而非只有聯邦利率好嗎，所以你不升息， 05/16 08:38

→ ben108472 市場上的借貸利率還是會上漲，當鴕鳥也沒用 05/16 08:38

推 wheat1130 拆拆：送分題 05/16 08:39

→ ben108472 最近30年期美國公債標售利率是5.046%，市場上要借 05/16 08:40

→ ben108472 到的利率就是比這個更高 05/16 08:40

→ ben108472 你可以現在降息到0%，但美長債利率就是要5%才有人 05/16 08:41

→ ben108472 買 05/16 08:41

→ ben108472 現在降息就是把FED公信力丟掉而已 05/16 08:41

推 Athanasius 拜託升到6~7% 買起來 05/16 08:47

推 offstage 反正美債已經越來越沒公信力，降息好歹可以刺激股市 05/16 08:47

→ ookimoo 川普底下的美國政府丟面子哪有差? 不是早就沒了 05/16 08:48

→ offstage 當一個總統沒有能力治理好國家時，至少還有股市榮景 05/16 08:48

→ offstage 可以說嘴..我沒說哪一國喔~不要激動 05/16 08:48

推 ben108472 請問降息怎麼刺激經濟，當你的利率市場已經不理會 05/16 08:56

→ ben108472 時就沒有刺激經濟效果 05/16 08:56

→ ben108472 現在降息，市場會幫你升回去，怎麼刺激經濟 05/16 08:56

→ aloness 所以要看懂川皇在幹麼，他現在很明顯要控制油價， 05/16 08:57

→ aloness 第一步就是先把握住那些原油供貨來源 05/16 08:57

→ ben108472 借貸成本還是很高啊 05/16 08:57

→ aloness 之後貨幣政策不管怎麼變，只要確保國內買的比他國 05/16 08:59

→ aloness 便宜，那就是死道友不是貧道，自己還可以說嘴可防 05/16 08:59

→ aloness 可控 05/16 08:59

推 ben108472 美國那些奸商可不會因為他產油成本不高就降價的， 05/16 09:00

→ ben108472 不然現在美國怎麼可能油價高漲 05/16 09:00

推 offstage 不用問降息能不能刺激經濟，就看這半年來川普想要 05/16 09:00

→ offstage 降息還是升息 05/16 09:00

→ ben108472 市場原油那麼貴美國廠商幹嘛便宜賣，又不是傻子 05/16 09:00

→ offstage 你有看過哪一本教科書教你升息才能刺激經濟嗎 05/16 09:01

→ ben108472 川普做的行為都是想升息，關稅戰戰爭哪個不會造成 05/16 09:01

→ ben108472 通膨？ 05/16 09:01

→ aloness 不是降價，是我自己漲30%，別國漲50~100%，那我還 05/16 09:01

→ aloness 是便宜啊 05/16 09:01

→ ben108472 問題是美國大量商品是外國製的 05/16 09:02

→ aloness 掌握住原油後，還可以藉著賣他國的收入補一點回來 05/16 09:02

→ aloness ，典型的商人思維 05/16 09:02

推 koibido 華爾街每次都會給新來的人一次下馬威 05/16 09:03

→ aloness 所以他這禮拜跑去中國啦…是說民生用的只怕自己國 05/16 09:04

→ aloness 民沒錢消費 05/16 09:04

→ aloness 搞ai這點真的太傷害受薪階級 05/16 09:10

推 knowing 美債垃圾一直破底 05/16 09:13

推 ab4daa 99TLT 05/16 09:13

→ knowing 領息股價就扣掉了領息幹麼 05/16 09:14

→ knowing 一直崩崩崩 05/16 09:14

→ alongalone 直債越來越可買了(?) 05/16 09:15

→ baka1412 https://i.imgur.com/L6yhf69.jpeg 05/16 09:17

噓 UmeMao 舉例睜眼說瞎話，AI亂寫，潤稿人都沒看出來 05/16 09:20

→ waylank1234 結果殖利率一直上去，但價格一直沒有辦法上去 05/16 09:23

→ fallinlove15 華爾街根本有病 05/16 09:35

→ speady 20年美債跟垃圾一樣 05/16 09:37

推 lucky466 殖利率跟價格就說反比，怎麼不去做功課 05/16 09:43

推 ray2501 然後就升息了結局如果是這樣一定很有趣 05/16 10:03

推 offstage 川普要是真的想升息，那鮑爾是被他罵假的喔.. 05/16 10:15

推 QooSnow @丟掉米債，舒服自在，嘻嘻。 05/16 10:21

推 smalmal 錢能隨便印股票隨便印這種玩法本身就是種邪魔歪道 05/16 10:30

→ smalmal 幾十年前美國有貿易順差時把別人當勞力現在財政 05/16 10:30

→ smalmal 貿易逆差就印錢不想當勞力還錢 05/16 10:30

推 as3366700 再怎麼樣也是沒辦法降息而已現在升降息都是大鬼故 05/16 10:30

→ offstage 現在是美國發現不能繼續印錢了，所以用搶劫勒索 05/16 10:31

→ offstage 就很像是卡奴發現他如果繼續再以債養債，利率會高 05/16 10:31

推 as3366700 事了吧怎麼做感覺都有可能引發一連串粽子爆炸 05/16 10:31

→ offstage 到根本還不完，所以開始走歪路去搶劫勒索他人 05/16 10:31

→ offstage 下一季美債就要突破40兆了...嘻嘻 05/16 10:32

推 aleventy 債蛙墳頭上已經沒有草了，早就成為森林 05/16 11:23

→ dannyao 代表市場上借錢都要用高利率阿當然不利股市 05/16 11:58

推 motan 要縮表了 05/16 12:00

→ zxcvb1219 債蛙地獄 05/16 12:12

→ Kobe5210 美債20年ETF，一低還有一低 05/16 12:20

→ Kobe5210 記住那些叫你買的理財專員，韭菜投顧，業配網紅， 05/16 12:20

→ Kobe5210 億元怪老的錯誤雜訊給你的深刻教訓 05/16 12:20

推 czg 債蛙在此，99美債，995，塊逃鴨 05/16 12:39

→ vampirelin 升降都是噴，有差嗎？ 05/16 12:52

→ vampirelin 無須QE再啟動就解決了 05/16 12:52

→ lusifa2007 鮑爾還在當理事降息？做夢比較快 05/16 13:13

推 Imgoodjob 那些推美債的網紅都可以退追了 05/16 15:02

推 highken 若成升息川普買的一堆債卷會虧死 05/16 15:12

推 kkchen 還好台灣cpi僅僅只有1.45%，物價大漲卻完全沒有通 05/16 15:16

→ kkchen 膨。 05/16 15:16

推 SDKSDKSDK 奇怪，開數據的兩天跌不下去，第三天突然越想越不 05/17 04:42

→ SDKSDKSDK 對勁？ 05/17 04:42

推 WangElly 股市演完換債市了xD 05/17 11:10