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作者onekoni (一貓人我的超人)
標題Re: [標的] AMZN.US 亞馬遜經濟復甦消費人礦多
時間Thu Apr 30 16:07:54 2026
原文PTT 原始連結 ↗
26Q1財報分析 先上圖 https://x.com/economyapp/status/2049590742176399587?s=46 https://i.mopix.cc/39iYfV.jpg
分成三大一小來看：電商零售、AWS、廣告，以及Anthropic 股權收益。 電商零售： 燃油成本高企、出貨量成長15%的雙重壓力下，物流履約支出仍然降低了1個百分點，顯示 AI的物流優化降本效應，一但油價下跌，這部分的成本節約會帶來免費的純利潤。 值得注意的是，電話會議上提到，亞馬遜今年要將線上日達醫藥業務拓展50%，達到4500 個城鎮，醫藥訂閱的高利潤（如瘦瘦筆），讓零售業務的利潤在淡季仍然維持7.9%的水準 。 AWS： 在龐大的基數上實現了15季以來的成長率新高—28%，證明了上一季度翻倍的資本開支是 完全正確的方向，亞馬遜正在高速消化積壓訂單，雲端業務也成為其52%高毛利的基石。 此外，在OpenAI與微軟解除獨佔關係後，亞馬遜也立刻接觸，要在AWS上架模型。未來廠 商可以在AWS上自由切換Anthropic 與OpenAI所推出的模型，讓更多非科技巨頭的公司有 誘因選擇AWS Bedrock。 廣告： 廣告業務成長24%，是AWS之外第二道利潤成長支柱。疫情後最強勁的線上商店成長率（15 %）、破10億件商品日達服務，以及透過消費數據精準投放廣告，所帶來的高ROAS，讓廠 商更願意花錢在亞馬遜廣告業務上。 值得注意的是從 2025 年 Q4 開始，廣告主可以直接透過 Amazon DSP 購買 Netflix 的 版位。不僅是 Netflix，亞馬遜近期也陸續拿下了 Roku、Disney、Spotify 甚至接手了 微軟退出的部分廣告客戶。 亞馬遜在廣告業務上也如AWS經營方向一樣：成為各大影音串流的廣告平台。 股權收益： Anthropic 的投資本季已經開始提列168億的業外帳面收益，這筆收益隨著IPO日近，Anth ropic 估值衝高，還有進一步提升的可能。 更重要的是，亞馬遜的晶片業務很大一部分是Anthropic 包走的，雙方不光是股東關係， Anthoropic優先承諾使用AWS Bedrock 平台與Trainium晶片，使亞馬遜有了長期的訂單需 求。 結論 ： 總結來說，亞馬遜目前處於爆發前夜，下一季的利潤指引200-240億，是已經計入了未來 高油價與通膨的影響。也就是說，即使油價上漲，市場對亞馬遜的利空已在此刻訂價完畢 ，若下半年油價回跌，加上Anthropic IPO，亞馬遜的股價將迎來高速成長。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.169.218 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1777536476.A.59F.html ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:09:01 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:09:33 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:11:05 估狗實體業務小 油價拖累少 所以先噴了 亞馬遜要等油價下來 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:12:20 我是接案子所以工作時間自己決定 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:14:34 感覺300以下長線投資都還好 他AI對接實體經濟部份未來成長很久 跟其他巨頭比起來多了一個成長力量 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:15:05 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:16:52 老黃：我這輩子就這樣了 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:17:15 他的FCF轉負是因為Capex，固定成本反而降低。這是好事（加速消化積壓訂單轉化成未來 的現金流） ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:19:19 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:21:25 我都做長波段，等待的時間占大多數，工作算是興趣啦 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:23:07 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:25:47 但OCF+30% ，Andy Jessy幫你把利潤通通投入再生產，這種狀況是很健康的。 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 16:36:01
他廣告業務也正在這樣搞 這樣的好處是細水長流 ※ 編輯: onekoni (101.10.169.218 臺灣), 04/30/2026 17:42:50

推文 (52)

→ chordate 這圖是別人的還是附註一下比較好吧 04/30 16:09
→ cutem06 好 世芯明天一根 04/30 16:09
→ joygo 靠著股本比孤狗小 要衝刺嗎 04/30 16:11
推 weiren6 謝謝一貓大分享 上班時間怎麼有時間整理資料呢 04/30 16:13
推 rebel 後悔三月買太少 QQ 04/30 16:14
推 sasman 差不多同時在今年3月買的 老黃目前報酬18%亞麻已經 04/30 16:15
→ sasman 27%了 04/30 16:15
→ rebel 不過浩哥有提資本支出太大 自由現金流快轉負 在意 04/30 16:17
→ rebel 的可以留意下 我是覺得還好 04/30 16:17
推 yohobiology 推 04/30 16:19
推 weiren6 一貓大沒考慮專職操作股票嗎 早上台股晚上美股 04/30 16:21
推 chordate 補推 04/30 16:22
推 breathair 未來SaaS利潤就是被模型跟CSP分走，亞麻精彩可期！ 04/30 16:25
→ onekoni 巨頭正在吞噬SaaS業務 亞麻額外吞實體零售 04/30 16:26
推 lnonai FCF幾乎沒了 04/30 16:32
推 breathair 市場獎勵的是兌現的ROI，上一季谷歌也是被殺，這季 04/30 16:36
→ breathair 證明，Anthropic 也是大量在亞麻上跑，下一季有機會 04/30 16:36
→ breathair 證明 04/30 16:36
→ onekoni 我猜第四季爆發 還有一季能建倉 04/30 16:37
推 happy0758375 一貓大對微軟的財報怎麼看呢 04/30 16:47
→ onekoni 微軟沒買沒仔細看 但我想問題就是他投太少 然後沒 04/30 16:49
→ onekoni 有人類學 04/30 16:49
→ onekoni 現在華西街是更偏愛人類學 所以兩個大股東先噴 04/30 16:50
推 happy0758375 謝謝一貓大的回覆 04/30 16:51
推 ATF91 可惜三月買198買太少有空再補倉 04/30 16:55
推 bbalabababa 之前200買了一些 04/30 16:56
推 rebel 微軟的雲端成長30%還比亞麻28%多一點 但市場不愛 04/30 16:58
→ rebel 不過的確比利潤還是被狗家 亞麻打爆 04/30 16:58
→ onekoni https://i.mopix.cc/4hzrWr.jpg 04/30 17:09
→ onekoni 重回1大於2+3的局面 04/30 17:10
推 devilsabre 推 04/30 17:18
推 khoybgio 我的一貓超人我愛你 04/30 17:28
推 khoybgio AI基礎設施其實很樂，我就負責當場主租給你放娃娃 04/30 17:34
→ khoybgio 機，哪個娃娃機賺錢我不care，但我一定可以收到錢 04/30 17:34
推 rebel 你貼那張圖我才想到 三大家雲端成長率都只在30%上 04/30 17:38
→ rebel 下了 之前可以到40% 我認為一部份是已經開始撞上實 04/30 17:38
→ rebel 體限制了 04/30 17:38
→ onekoni Andy Jessy電話會議有說 沒提高資本開支是因為產能 04/30 17:42
→ onekoni 限制 04/30 17:42
→ onekoni 再多錢都沒辦法搶電廠、記憶體、cpu 04/30 17:43
→ qk3380888 站對A家的都蠻爽的 難怪微軟要烙幹 04/30 17:58
推 lunarwalker 1月在找AMZN分析時有跟進買入 感謝 04/30 23:51
推 gloria0807 我已經滿手NV了QQ要換嗎 05/01 04:12
→ onekoni 有點難對比 老黃還沒開獎 這是開完的 05/01 04:18
推 gloria0807 謝謝one大 先捏者 05/01 14:13
推 sim3000 受夠NV了 全換AMZN 有點意氣用事 哈 05/01 23:32
推 cocoing 不曉得貓大對於Meta怎麼看 05/02 13:09
→ onekoni 詐騙概念股 法規風險實在難以忽視 05/02 13:59
→ onekoni 他如果沒法規風險其實很便宜 投資效益也不錯 05/02 14:00
→ onekoni 不過如果沒有詐騙廣告 剩多少廣告利潤 這個沒辦法 05/02 14:00
→ onekoni 知道 05/02 14:00
→ sim3000 拒當詐騙共犯 all amzn 實在賺錢 05/02 22:24
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