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作者DoncicInPTT (東七七)
標題[請益] 為什麼主動式ETF規模變大會影響績效？
時間Wed Apr 22 13:36:14 2026
原文PTT 原始連結 ↗
在思考一件事是， 最近看到討論00981A的議題有個論點是 「主動式ETF規模太大會影響績效」 好奇原因是什麼 有點想不太通這個論點 以及如果真的會影響的話 以目前1500億的規模在台股內 這樣算過大嗎？ 「怎樣的大」算是「已經大到會影響績效了」 感謝！ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 223.140.207.9 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1776836176.A.572.html 有點像是最後也是變成權值股嗎？ 因為規模太大→資金需要投入→但規模太大了小比例的股票不能(？)還是不好(？)進出 ※ 編輯: DoncicInPTT (223.140.207.9 臺灣), 04/22/2026 13:43:41
※ 編輯: DoncicInPTT (223.140.207.9 臺灣), 04/22/2026 13:45:37 那邏輯上有可能大到變成像台積電這樣比例超高，讓自己變成權值的一部分「在影響大盤」嗎 還是不會？ ※ 編輯: DoncicInPTT (223.140.207.9 臺灣), 04/22/2026 13:58:43
所以因為有10%限制 意思就是等於後面可能不得不買其他股票 但又因為規模太大了只能買權值股 變成最後就是權值股前幾名的股票而已(？)
※ 編輯: DoncicInPTT (223.140.207.9 臺灣), 04/22/2026 14:16:29

推文 (213)

→ s832015825 會被狙擊 04/22 13:36
推 yuechen 量大買了自己堆高股價 賣的時候賣很多 股價又會下跌 04/22 13:37
→ yuechen 然後也不一定能一次賣完 就虧錢 04/22 13:37
推 EvilJustice 大額進出個股會造成巨量的價格波動？ 04/22 13:38
推 yousking 100塊績效100%簡單，100億獲利100億？？？ 04/22 13:38
→ sing60905 不靈活 滑價 但這些都不是瑤神的缺點 抱歉 04/22 13:38
推 t0333120 不是影響績效，是績效會趨近大盤平均 04/22 13:39
→ b9513227 因為你把某些不夠大的頂到天價 04/22 13:40
→ b9513227 現在主動還不夠大 所以還沒事 04/22 13:41
推 SecondRun 會被自己買到漲賣到跌 效率一定變低的 04/22 13:41
推 YingWenTsai http://i.imgur.com/ET5KFbn.jpg 04/22 13:41
推 Ensidia 買不了中小型股票 04/22 13:42
→ Ensidia 只能買大型股績效不就趨近於大盤 04/22 13:42
推 qa1122z 買賣策略寫出來就容易被吃豆腐啊 04/22 13:42
→ Ensidia 而且投信操作有限制的 你買小股票買到漲上天 04/22 13:43
推 apilove 你跟你初戀在一起每天都很硬你要聽別人說以後會怎樣 04/22 13:43
→ Ensidia 你他媽這不就是操作股市?有規定不能持股太多的 04/22 13:43
→ Ensidia 你不能佔某一檔多少%的交易量以上 超過是違規的 04/22 13:44
→ Ensidia 我印象中內規是5% 04/22 13:44
噓 moomoo91426 當你哪天被套住就是規模太大惹 04/22 13:45
推 Muilie https://i.verb.tw/lqMApVnF.jpg 04/22 13:45
推 yousking 瑤神有這麼正？？11樓意圖使鄉民跳坑 04/22 13:45
噓 ck326 台股還有10%鎖死這種限制，規模大後操作更加困難 04/22 13:46
→ peterors 今天開盤又追了981 現在想想好像有點韮 04/22 13:46
→ ck326 台股市值大的也就那些，到最後就變成類0050 04/22 13:46
推 Ensidia 投信的內規是很嚴格的 你不可以持有單一股票太多的 04/22 13:47
→ Ensidia 你如果操盤資金5000億好了 你要怎麼把他花完 04/22 13:47
→ Ensidia 還不是只能買那些超大權值股 不然怎麼花完 04/22 13:47
推 qa1122z 不能因為短線上漲很多，濾鏡就開很大啊幹 04/22 13:48
→ Ensidia 持有單一公司比例過高變大股東會觸犯內規 04/22 13:48
→ Ensidia 你買個小型股 比如生技好了 你買50億就可以控股了 04/22 13:49
噓 ck326 搞不好你會看到981跑去買中鋼的一天也不用太意外， 04/22 13:49
→ ck326 欸，好像已經有了，嘻嘻 04/22 13:49
→ Ensidia 到最後你要把5000億花完 奇怪 怎麼一堆0050的成分 04/22 13:50
→ Ensidia 廢話 就只有這些股票有這個容納量啊 04/22 13:50
→ dannyao 因為本金大 中小型公司股本又不大 隨便買進賣出 04/22 13:50
推 devilsabre 錢太多 飆股不夠買 得買賺比較少的股 04/22 13:50
→ dannyao 就會影響股價阿! 當然難操作 04/22 13:50
→ devilsabre 你今天錢多到 飆股被你買一點就漲停 剩下的錢怎辦 04/22 13:51
推 brian040818 好奇問 0050現在被各種嫌棄 你gg占比又比不上 到時 04/22 13:51
→ brian040818 候不就更慘…？ 04/22 13:51
→ devilsabre ETF又不像散戶可以空手 04/22 13:51
→ bndan 主動性ETF本質是看經理人 先排除掉所有做手的問題 04/22 13:52
→ bndan 可以簡單推論 主動式如果要賺贏大盤 就代表他的經理 04/22 13:52
噓 BlueBird5566 大什麼大 04/22 13:53
→ bndan 人必需要搭配短操 區段等在負和遊戲下去取勝 而有贏 04/22 13:53
→ bndan 自然有輸..那依"短期"負和規則來看 就是輸資金要高 04/22 13:54
推 et69523820 買其他檔阿 他檔數又沒有限制 04/22 13:54
→ bndan 贏的才能分多..那假設市場贏家的資金超過一半 那贏 04/22 13:54
推 qa1122z 問一下，主動式ETF可以當沖操作嗎？ 04/22 13:54
→ bndan 的利潤連一半都沒有 = = 以此類推 當規模越來越大自 04/22 13:54
推 Ensidia 航海王航運之後就沒有再貼單也是因為這個原因 04/22 13:54
推 YingWenTsai 可以當沖 但一次買100張沖才有意義 04/22 13:54
→ Ensidia 他有說過 資金規模已經大到會影響到中小型股價 04/22 13:55
→ bndan 然要贏多就越來越難了 但是 !!! 籌碼面角度 規模越 04/22 13:55
推 heveninferno 成份股胃納量有上限，錢被迫要去買績效不好的標的。 04/22 13:55
→ Ensidia 如果再加上鄉民跟單推波助瀾 可能會被請喝茶 04/22 13:55
→ bndan 來越大 勝率其實是越來越高(假設操盤手有能力設局) 04/22 13:55
→ qa1122z 喝咖啡不行？ 04/22 13:56
推 Lhmstu 就變成大盤而已 04/22 13:56
→ bndan 換句話說 假設操盤手/經理人是TOP的人物+乾淨+認真 04/22 13:56
推 mtm 之前是哪檔ETF去買0050? 04/22 13:57
→ bndan 做事 那主動ETF會隨著規模越來越大 造成平均勝場利 04/22 13:57
→ Ensidia 一個人貼篇文可以在網路上掀起百億資金規模跟單浪潮 04/22 13:57
→ Ensidia 金管會肯定會找你聊一下天的 04/22 13:57
→ bndan 潤越來越低 同時間勝率越來越高的情況..總合來說因 04/22 13:57
→ bndan 為短操是負和 所以在短操和區段上的績效還是會越來 04/22 13:58
推 ayufly 所以意思是主動式要買規模小的？？ 04/22 13:58
推 Romaps 瑤姐被迫去買華通一樣 天天特價 04/22 13:58
→ bndan 越低 白話點的講法就是韭菜割太快長太慢 XD 04/22 13:58
推 apilove 真的最後最差就是變大盤，在那之前的紅利不吃嗎？ 04/22 13:58
→ iceman321 意思是人多的地方、會分掉你的錢、緊造 04/22 13:58
→ ffxx 買中小型記得會有限制影響股價 04/22 13:59
推 devilsabre 要買績效好的 不管主動被動 04/22 13:59
推 xhs 買新出來的不就好了，統一又出新的一檔 04/22 13:59
推 winner1104 自己想想把一百塊變兩百簡單還是把一千億變兩千億 04/22 13:59
→ winner1104 簡單啊......現在人都不用動腦了？ 04/22 13:59
噓 ppacers 是要幾百篇 04/22 13:59
推 et69523820 資金越大越難操作？那是有限制檔數 981又沒限制檔數 04/22 14:00
→ kuninaka 就不能買小型飆股，有10%資金限制 04/22 14:00
→ et69523820 更何況一檔最高才10% 多買一些分散就好了 04/22 14:00
推 junior020486 https://i.mopix.cc/2aDoP0.jpg 04/22 14:01
推 softflame 難以想像2026股版的問題是這些 04/22 14:02
推 DarkMore27 981a快2千億了，加上奔騰就2500億，主動的台股基金 04/22 14:02
→ DarkMore27 經理從來沒人管過那麼大的規模，現在是多頭，可以 04/22 14:02
→ DarkMore27 用申購進來的錢推高淨值，等空頭時就反向了，除非 04/22 14:02
→ DarkMore27 經理人很會用期貨避險。不過台股經理人幾乎不做避 04/22 14:02
→ DarkMore27 險，所以空頭時才是考驗 04/22 14:02
推 snahwwww 千萬別去查統一奔騰的規模 04/22 14:02
推 kuninaka 然後規模太大，隨便一點資金就會大幅影響小型股 04/22 14:02
→ kuninaka 所以不好買 04/22 14:02
推 et69523820 爾且981是可以留現金不買的 04/22 14:02
→ kuninaka 統一奔騰小很多 04/22 14:02
→ kuninaka 基金規模很多都很小，所以績效好 04/22 14:03
→ kuninaka 怕規模大影響績效可以買統一基金 04/22 14:03
噓 s910612 一群智障AI圖 處男真噁 04/22 14:03
推 good10740 3月不就證明 981抗跌 04/22 14:04
→ DarkMore27 台股被動式基金好幾檔千億或兆元規模，但他們換股 04/22 14:05
→ DarkMore27 時好像都會跟外資對敲，所以買賣對股價影響都比較 04/22 14:05
→ DarkMore27 小。但主動式基金或ETF沒在做對敲的，進出個股波動 04/22 14:05
→ DarkMore27 都很大，聯發科那種都可以推漲停了 04/22 14:05
推 fatb 問AI就有答案了 但是我覺得沒差 2000億現在不算什麼 04/22 14:05
→ fatb 老話一句怕就別買 04/22 14:06
推 Ensidia 被動式資金換股要公告啊 04/22 14:06
推 momomom 買到沒成長中的股票可以買 04/22 14:06
→ DarkMore27 現在都還是AI多頭，即使3月，好幾檔龍頭AI都很抗跌 04/22 14:07
→ DarkMore27 。真正空頭是像2022那種連跌10個月的 04/22 14:07
推 fbtm 現在市值最大的etf就0050，又被請喝茶還是違規嗎？ 04/22 14:07
推 YJM1106 要聯想的話 小的主動etf不就給大規模的玩假的？ 04/22 14:10
→ HiuAnOP 市值太大就很容易變成0050的樣子啊 04/22 14:11
噓 ppacers TM的一堆股票都漲幾百倍了，981再會漲也4,50%,有什 04/22 14:11
→ ppacers 麼好關切的，之前記憶體載板都翻倍再翻倍了 04/22 14:11
推 Jaspercool 你沒有算入其他的主動型ETF 04/22 14:12
推 iceman321 不要生氣啦 04/22 14:12
推 LipaCat5566 拉起來給0050接 04/22 14:12
推 rock2345 台積不是都限制10%了 04/22 14:13
→ Jaspercool 現在真的是買對題材一個月隨便都翻50-100% 04/22 14:13
推 buffetta 像981這種主動型規模在大，因為有單一個股10%限制 04/22 14:13
→ buffetta ，永遠都不會變成像0050 04/22 14:13
噓 ppacers 981整天被投信，外資吃豆腐套利 04/22 14:13
推 gtaped05550 反正提早買981 後面來的幫妳抬轎 04/22 14:14
→ CAFEHu https://i.meee.com.tw/lIebLFL.png 04/22 14:14
→ ppacers 那些套利的政府怎不去限制，合法洗錢？ 04/22 14:14
推 good10740 981沒亂追矽光記憶體 要怎麼被吃豆腐 04/22 14:14
→ LipaCat5566 現在題材就是主動etf的題材 跟高股息之亂一樣 04/22 14:16
→ mnxzq 那是後面上車的人才要擔心的事情 40以下無腦買 04/22 14:16
→ EddieWuRJJ 會影響績效 錢賺太多很困擾 04/22 14:16
推 scgraph 會讓績效便很好 04/22 14:17
推 n555123 理由前面應該都有了，最後講個定義「怎麼算太大」 04/22 14:18
→ n555123 的不是你基金的市值規模，是那個經理人的方法論 04/22 14:18
→ n555123 如果你那個經理人買一狗票權值股還照樣大幅超越大 04/22 14:18
→ n555123 盤，那這個「大」就能非常大，而且衰退是跟自己比 04/22 14:18
→ n555123 你體量大到一個程度遇到隔日沖或其它大鱷魚狙擊你 04/22 14:18
→ n555123 一開始拉籌碼就ㄅㄧㄚˋ康，人家跟著進去狂拉兩根 04/22 14:18
→ n555123 然後在你還想收的時候就直接倒貨灌破你一開始進場 04/22 14:18
→ n555123 的線，不跟著倒的話短期看你不就被吃豆腐了？ 04/22 14:18
推 ppacers 現在科技股閉著眼睛射飛標不小心亂買的都會漲停 04/22 14:18
→ n555123 跟題材要說有關係也有關係又算是沒什麼關係 04/22 14:19
→ buffetta 如果你看981的進出，她不太會被吃豆腐，因為她70% 04/22 14:19
→ buffetta 的核心持股都是千元AI績優股，那些很少沖沖樂的人 04/22 14:19
→ buffetta 。 04/22 14:19
→ buffetta 所以為了避免大到不好操盤維持績效，主動型ETF大到 04/22 14:21
→ buffetta 一定規模，應該要有停止開放申購的機制 04/22 14:21
→ L1ON 標的少可以專心操作，你看看正二有時反應就慢，體量 04/22 14:21
→ L1ON 大的缺點 04/22 14:21
推 n555123 靠北我往上拉才看到瑤姊的玩物那張，笑死 04/22 14:22
推 seemoon2000 因為太有錢 你會買到沒東西買 總不能把公司收購吧 04/22 14:22
→ n555123 能啊，巴菲特，最後就是直接把公司買了 04/22 14:23
推 LipaCat5566 停賣很好 相信可以炒到溢價幾時趴 04/22 14:23
推 direct 等變成0050的樣子就換阿，又不是簽賣身契 04/22 14:23
推 ayufly 這篇要多宣傳 後面的別再進場了好嗎 04/22 14:24
→ buffetta 台股基金就算好幾檔長期績效好，可是一直很難大幅 04/22 14:24
→ buffetta 成長規模。這麼多年了，也就只有安聯科技和981破千 04/22 14:24
→ buffetta 億，若像之前高股息或0050一樣變成一窩蜂搶購，那 04/22 14:24
→ buffetta 投信可能會限制申購額度吧 04/22 14:24
推 kkmmking 因為就沒有那麼大的量可以買賣，最後只好買0050節 04/22 14:24
→ kkmmking 套 04/22 14:24
→ direct 00981A連續好幾天的量都是0050好幾倍 04/22 14:25
→ misthide 最直觀的影響就是選股會受限 很多標的錢放不進去 04/22 14:25
→ direct 一下子湧入大量資金，經理人頭痛了 04/22 14:26
→ misthide 畢竟台股就是個淺碟且資金偏重很明顯的市場 04/22 14:26
→ luciffar 大媽大量申購贖回=追高殺低 04/22 14:27
推 a77942002 大資金進去拉高股價 要更大的資金進去才能再拉上去 04/22 14:28
→ a77942002 其實花點錢買買新聞炒一下話題給韭菜接就可以了~ 04/22 14:28
→ direct 體會被錢淹沒，不知道怎麼花掉 04/22 14:28
→ luciffar 這幾天981A不是被大媽買到溢價只能進場花掉現金 04/22 14:28
推 d587d587 集中拉抬超高價股就好 信驊,穎崴,健策,旺矽 04/22 14:28
推 Waitaha 2000億有很多嗎... 04/22 14:28
→ d587d587 籌碼乾淨 幾乎沒散戶了 04/22 14:28
推 a281393 因為主動式基金的個股都上限10% 04/22 14:29
推 Waitaha 會怕的人請自己的去買高價股 04/22 14:30
推 sdhpipt 你自己賣的時候就會把自己的持股賣下去 04/22 14:34
→ LipaCat5566 把漢唐這種拉起來給被動接應該能成永動機 04/22 14:36
推 mardy0422 這邊981跳車去631是對的吧 04/22 14:36
推 Jaspercool 主動式賺錢就是吃散戶豆腐阿 阿散戶都衝進來怎麼吃 04/22 14:39
→ matlab1106 主動式換成當年XX幫 明白了嗎 04/22 14:53
推 gginin7878 個股的胃納量 04/22 14:55
推 daniel74327 我就是跳車去631L的人 高價股本益比高到嚇死人 怕 04/22 14:56
→ daniel74327 怕的 04/22 14:56
推 dogalan 那個10%限制也很煩人 你看ark就知道了 tesla一漲他 04/22 15:09
→ dogalan 就被迫開賣 剛開漲就開始下車 也讓tesla更難漲 04/22 15:09
推 DarkMore27 台股一堆題材股炒到50-100倍本益比，真的很誇張。9 04/22 15:10
→ DarkMore27 81重壓ABF也是…還是搭配0050一起買比較均衡，至少 04/22 15:10
→ DarkMore27 GG不貴 04/22 15:10
→ Diaw0803 大才更好 傻傻的 自己拉自己 04/22 15:11
→ kyo33 現在GG真的CP值超高 現在本益比才20倍 有夠便宜 04/22 15:12
推 tnnua 0050已經是台積電的形狀了 04/22 15:14
→ Jaspercool 981一直買欣興 我就跟著買成分股 就一直拉上去了 04/22 15:15
推 twic 10%限制蠻智障的 04/22 15:15
推 TaiwanNeko 理論上是沒錯 04/22 15:16
→ TaiwanNeko 但台股的權值股大多是高成長性的AI科技股 04/22 15:16
→ TaiwanNeko 所以要到非常大才會有明顯的影響 04/22 15:16
推 KenKCY 你以為每天兆元量怎麼來的 04/22 15:19
推 thinksilver 規模如果太大 換股應該會很精采... 04/22 15:33
推 Selkirs 錢都塞給981之後他要去哪裡找人輸錢給他 04/22 15:39
→ YumingHuang 要不你再多丟一點錢進去試試呢？ 04/22 16:04
推 carlos5978 個股最高10%是981A 並不是每個主動都有限制10% 04/22 16:20
推 hsinchinz 可以查一下主動式把個股本益比買到多少 04/22 16:36
→ hsinchinz 申購多少就要買多少 04/22 16:37
推 LilMarkkk 「規模變大績效變差」這在台股根本就是假議題 981 04/22 16:55
→ LilMarkkk A規模一直不斷變大 績效顯而易見沒有變差 反而是其 04/22 16:55
→ LilMarkkk 他大多數主動式ETF 規模沒981A大 績效卻慘輸 所以 04/22 16:55
→ LilMarkkk 一直講什麼主動式規模越大就會越難贏大盤 現在看起 04/22 16:55
→ LilMarkkk 來981A規模不夠大嗎？再對比他的績效 那根本假議題 04/22 16:55
推 joe0934 因為被知道你買什麼股啊 04/22 17:25
推 callsign1017 從3月中開始 幾乎天天溢價 最近常在0.5%以上 過熱 04/22 17:35
推 Poaceae 流動性，錢太多，標的太少 04/22 18:42
→ ACDC69 會買台股的錢就那些，全丟ETF領子息 沒人想去有風 04/22 19:37
→ ACDC69 險的買股了 04/22 19:37
→ c928 誰說的？ 04/22 20:06
→ libraghost 最好笑的是規模太大績效降低趨近0050，拜託，0050績 04/22 20:27
→ libraghost 效超好求之不得好嗎 04/22 20:27
推 phoenixtwo 因為能漲的股票就那些 04/23 07:16
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