文章標題 請使用 原新聞標題 勿刪減或自創標題，違者4-1處分 原文標題： 大摩點名傳統記憶體有不對稱風險，南亞科、華邦電、旺宏、力積電，愛普兩 樣情 原文連結： https://reurl.cc/Q2YRmZ 發布時間： April 21, 2026 記者署名：Atkinson 原文內容： 外資大摩最新大中華半導體產業報告指出，傳統記憶體市場正呈現「不對稱風險」，未來走 勢將出現分歧。大摩表示，相較於 DDR4，目前更看好 MLC NAND 與 NOR Flash 的發展潛力 ，同時也點出標準型 DRAM 供應商在先進封裝領域的新興契機。 儘管 DDR4 目前供應依然吃緊，但上漲動能正在減弱。預估 2026 年第二季 DDR4 價格漲幅 約為 60%，其中 8Gb 價格有望突破 20 美元。隨後，下半年面臨漲幅收斂的壓力，尤其在 伺服器系統優化及長約（LTA）討論等因素下，相關概念股的股價上漲空間可能受限。 相較之下，一般快閃記憶體的價格漲勢正在加速。受惠於三星與鎧俠（Kioxia）相繼淡出市 場，MLC NAND 面臨極度缺貨的情況。同時，旺宏（Macronix）試圖將產能轉移以支援 MLC NAND，導致 NOR Flash 供應同步減少。大摩預測，MLC NAND 與 NOR Flash 的價格在第二 季最高有望飆升 100%，並在下半年維持高雙位數的成長表現。 除了記憶體報價，報告也特別強調先進封裝技術帶來的全新機遇。隨著非 GPU 伺服器需求 上升，英特爾（Intel）的 EMIB-T 技術成為市場焦點。大摩認為，愛普（AP Memory）做為 矽電容（eDTC）供應商，將是台灣在 EMIB 封裝技術上的主要受惠者。在 ASIC（如TPU）高 功耗的需求推動下，愛普每顆晶片的內含價值預估可逼近 100 美元，相較於 2026 年的預 估水準，未來潛在的增量營收成長幅度可高達 50% 以上。 基於上述產業分析，大摩對大中華區相關個股給予明確的投資建議。報告維持對旺宏、愛普 、力積電（PSMC）與兆易創新（GigaDevice）的「買進」投資評等。大摩將愛普的目標價調 升至新台幣 777 元，以反映其在整合被動元件（IPD）出貨的強勁前景，以及未來在 Intel 在 EMIB 上的長期 AI 商機。 此外，兆易創新的目標價也被調升至 348 人民幣，主要看好該公司在中國 MCU 市場持續擴 張，以及有望於 2027 年在長鑫存儲（CXMT）第四代平台上量產 LPDDR4 及 DDR4。 另一方 面，對南亞科與華邦電則維持「中立」的投資評等。大摩提醒投資人應著眼於 2026 年以後 的市場展望，在成熟記憶體族群中，聚焦具備規格升級潛力及先進封裝商機的標的，將能更 有效地應對景氣循環帶來的波動。 心得/評論： 大摩認為記憶體將出現分歧，對南亞科和華邦電保持中立，華邦電目標價僅100，看好旺宏 目標價202，愛普*目標價777、力積電目標價72，和陸廠兆易創新 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.241.50.215 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1776776144.A.EA5.html ※ 編輯: IzumiKonata (111.241.50.215 臺灣), 04/21/2026 20:58:28