貢獻成本計算的部分 美股槓桿etf的成本結構 1.管理費與交易摩擦 總管理費+交易摩擦 0.95%+0.15%=1.1% 這項不管你買QLD還是TQQQ都是收你1.1%。 2.SOFR與SwapSpread 由於美股槓桿ETF是用swap不是用期貨，因此除了隔夜融資利率（SOFR)，還有一筆額外的 銀行抽水，從Proshare 向SEC申報的N-PORT來看，這幾年平均值是0.6%（高利環境會貴） 。 SOFR+SwapSpread 3.67%+0.6%=4.27% 由於他是借貸成本，因此槓桿不同會不同： （槓桿倍數-1）借貸成本% QLD (2-1)4.27%=4.27% TQQQ (3-1)4.27%=8.54% 3.波動耗損 QQQ5年標準差20% 1/2* 槓桿平方 * 波動率平方= 波動耗損 QLD 1/2(2*2)(0.2*0.2)=8% TQQQ 1/2(3*3)(0.2*0.2)=18% 4.總耗損 QLD總耗損 1.1%+4.27%+8%=13.37% TQQQ總耗損 1.1%+8.54%+18%=27.64% 5.複利 QLD跟TQQ也有複利，納指歷史報酬14.5%： QLD 0.145*0.145=2.1% TQQQ 3*0.145*0.145 = 0.0631 0.145*0.145*0.145 = 0.00305 0.0631+0.00305=6.62% 6.預期報酬 納指不同槓桿預期報酬在當前資金成本如下： QLD 2*14.5% + 2.1% - 13.37% = 17.73% TQQQ 3*14.5% + 6.62% - 27.64% = 22.48% 為了多4.75%預期報酬扛14.27%額外耗損，很沒有效率，等於買TQQQ每年額外燒掉一個QQQ 。只有在市場大跌後預期報酬提高許多時才值得。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.163.72.141 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1776677377.A.D6E.html ※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 17:30:15 ※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 17:38:43 多謝 寫錯 ※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 17:39:46 ※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 17:48:14 目前利率環境是 https://i.mopix.cc/hAxpbp.jpg 台股兩倍是不動態調整的最佳解 綠區中的中間 效率是最高的 https://i.mopix.cc/LrUJPq.jpg 納指被高費用搞 一出門就斷腿 槓桿全部都是黃區（邊際效益降低） 抱原型比抱槓桿划算（風險報酬比） ※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 18:24:10 ※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 18:26:40 ※ 編輯: onekoni (1.163.72.141 臺灣), 04/20/2026 18:27:43