淨利率打敗王品、八方雲集！台灣知名餐飲品牌營收逾40億不蓋央廚，全靠1招躋身上市
餐飲獲利王
2026-04-15 風傳媒梁珈瑄
在台灣餐飲產業中，長期被視為股東首選的品牌，多半集中於穩定配息與規模優勢的企業
。然而，從最新財報數據觀察，市場焦點正逐漸轉移。韓式料理起家的豆府（2752），在
2025年交出營收突破40億元、達40.72億元的成績單，年增11.58%，同時淨利率逼近10%，
來到9.95%，不僅超越多家同業，更顯著領先多數淨利率約5%左右的上市餐飲集團。
韓式料理結構優勢：低成本與高附加價值的組合
豆府獲利能力的核心，來自其長期深耕的韓式料理賽道。一位不願具名的上市櫃餐飲總座
直言：「韓式料理的核心食材是醬料和豆腐，不像牛排或海鮮，食材成本天花板相對低，
加工附加價值卻很高。」
這樣的食材結構，讓品牌在面對原物料波動時，具備更高的成本控制能力。同時，韓式料
理高度仰賴醬料調製與口味設計，使得產品能透過標準化製程維持品質一致，並放大品牌
差異。
從品牌布局來看，豆府旗下主力如涓豆腐、北村豆腐家、韓姜熙的小廚房，雖然定位不同
，但均圍繞韓式料理延伸。從中高價位的精緻豆腐鍋，到平價家庭聚餐，再到高翻桌率的
街頭餐飲，形成完整價格帶覆蓋，讓同一菜系在不同市場區間發揮最大效益。
此外，透過與百貨及大型商場合作，豆府在單一菜系策略下仍能快速擴張。門市數從2024
年初的70多家，至2025年底已接近百店，2026年仍計畫持續展店並擴編人力，顯示其模式
具備高度複製能力。
不蓋央廚的選擇：輕資產模式如何撐起高毛利
相較多數大型餐飲集團選擇投入巨資自建中央廚房，豆府採取截然不同的策略。其長期維
持委外代工（OEM）模式，並與具備ISO與HACCP認證的供應商合作，負責醬料與核心食材
製造。
餐飲顧問林剛羽指出，豆府是國內上市櫃餐飲業者中，少數營收超過30億元，卻未建立央
廚體系的案例。
在業界普遍將央廚視為規模化象徵的背景下，這樣的決策顯得格外突出。原因在於，央廚
雖能提升研發與生產效率，但同時也意味著高額資本支出與產能壓力。當展店速度無法完
全匹配產能時，設備折舊與閒置成本將侵蝕利潤。
林剛羽分析，「但蓋央廚，同時也是一個展店速度與產能不斷追逐的過程。」
換言之，央廚並非單純的效率工具，而是一項長期資本負擔。許多業者為消化產能，進一
步跨入零售市場販售冷凍食品，某種程度上也是為了降低設備攤提壓力。
相對之下，豆府透過外包生產，將資源集中於品牌經營與門市拓展，形成更具彈性的輕資
產結構，也避免被產能綁住成長節奏。
多品牌布局的挑戰：跨菜系擴張的難題
然而，這套高獲利模式並非沒有風險。前述餐飲業者也指出，韓式料理本身的成本優勢，
反而可能成為未來跨足其他菜系時的門檻：「讓豆府後續跨入其他菜系，體感上會不那麼
輕鬆。」
近年豆府開始拓展非韓式品牌，包括泰式、越式及日式拉麵等領域，但這些品牌目前仍處
於發展初期，門市數多為個位數，對整體營收貢獻有限。
在高毛利基礎之上，如何維持成長動能，同時避免新品牌拖累整體獲利，將成為下一階段
關鍵課題。
饗賓擴張與IPO布局：另一種餐飲成長路徑
與豆府形成對比的，是走向規模擴張與資本市場的饗賓餐旅集團（7883）。該集團2025年
營收達116.84億元，年增10.42%，稅後淨利7.45億元，每股盈餘達12.60元，全面創下新
高。
為進一步擴大市占並準備上市，饗賓2026年設定展店15家的目標，同時規劃招募700名員
工，並自4月起平均調薪4%。公司預計第三季送件，目標年底掛牌。
在品牌策略上，饗賓持續多元化經營，2025年新增多個品牌並拓展13家門市，目前已累積
13個品牌、超過百家據點。同時，集團也啟動品牌調整策略，將部分門店轉型為牛排品牌
，以迎合消費者對高端西餐需求的提升。
法人預估，若展店進度如期推進，2026年營收有望突破130億元。
乾杯海外擴張與營收動能持續升溫
乾杯集團（1269）也是近年值得關注的餐飲業者之一。乾杯2025年全年合併營收達46.49
億元，創下歷史次高，僅次於瓦城。其中12月受惠年底聚餐與節慶商機，單月營收也衝上
歷史次高。海外布局方面，英國倫敦「KANPAI CLASSIC」已連續兩個月單月營收突破千萬
元，顯示品牌在高端餐飲市場具一定支撐力；今年乾杯也決議設立馬來西亞子公司，持續
擴大東南亞市場版圖。
https://www.storm.mg/article/11116761#wholePage
心得/評論：
豆府2月合併營收達3.91億元，年增24.27%；
累計前兩月營收7.63億元，年增10.42%
其實許多細節已經在地化
去韓國吃過正宗版本
跟台灣比差了很多
這也表示人家也努力適應當地市場
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如何嘴砲 反駁對方的重點──◢◣█確實指出人家論點的錯誤性 ψQSWEET
駁斥──────◢ ◣█用引言指出對方錯誤或矛盾的地方( █優質論文)
在嘴砲王 相反的觀點──◢████◣█列出相反的論點並以事實當證據( █ 辯論社)
應該出現 矛盾────◢██████◣█列出相反的論點但不加以證實( ██論壇)
的元素 攻擊態度─◢████████◣█質疑對方的態度和口氣 ( ██匿名版)
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