原文標題 : 外資狂賣美債 ! 持有比例創30年最低 外媒曝「還沒到下限」 原文連結： https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5391948 發布時間： 2026/04/03 12:38 記者署名： 〔財經頻道／綜合報導〕 原文內容： 外國投資人持有美國國債的比例已降至32.4%，創下1997年以來最低水準，而且下滑趨勢 仍未見底。這不只是短期資金流動，而是長達十多年的結構性轉變，如今在地緣政治與能 源衝擊的催化下，正逐步演變為市場最敏感的壓力點。曾經支撐美國低成本融資的外資買 盤，正在悄然退場。 根據報導，在全球金融危機最嚴重時期，外國投資者持有超過50%的未償美國公債。但隨 著全球外匯儲備多元化、地緣政治摩擦升溫，以及美債市場規模自2012年以來膨脹超過3 倍，外資需求始終未能同步跟上，導致持有比重持續下滑。 這樣的變化對利率的影響並不小。摩根大通估算，外資持有占GDP比重每下降1個百分點、 約3000億美元（約新台幣9.58兆元），將推升美債殖利率超過33個基點。換言之，從高點 至今超過20個百分點的下滑，早在伊朗戰爭爆發前，就已對美國借貸成本形成持續性上漲 壓力。 數據顯示，近期資金流向也出現結構性轉變，外資在2025年第4季減持563億美元（約新台 幣近1.8兆元）的長天期公債，同時增持318億美元（約新台幣1兆元）的短期國庫券，使 T-bill持有規模升至歷史新高的1.45兆美元（約新台幣46.3兆元）。 分析師指出，這顯示外資並未全面撤出，而很明顯縮短存續期間，以降低對美國長期財政 風險的曝險。 值得注意的是，美國財政部也越來越依賴短天期融資。2026年4週期國庫券每次標售規模 平均達1010億美元（約新台幣3.2兆元），遠高於10年前的470億美元（約新台幣1.5兆元 ）。當短債需要不斷展期，一旦遇到通膨、信用或地緣政治衝擊，將迅速放大為整體借貸 成本的上升壓力。 主要持有國的變化同樣值得關注。中國持有規模自2022年跌破1兆美元（約新台幣31.9兆 元）後持續下滑，至2025年12月僅剩6835億美元（約新台幣21.8兆元），不到2013至2014 年高峰的一半。日本雖仍為美債最大持有國，但隨著本國利率上升，其持有量也出現下滑 。 據報導，許多官方部門一直在轉向持有黃金。數據顯示，各國央行的黃金持有量在2025年 9月首次超過外國官方國債持有總量，到2026年1月將達到5.1兆美元（約新台幣163兆元） ；其中，中國、俄羅斯和土耳其位居前列。 但一直身為黃金大買家的土耳其，卻在2月27日過後的幾週內，不但大舉賣出黃金儲備， 同時也賣掉約220億美元（約新台幣7032億元）的外國政府債券。分析師表示，其中大部 分可能是美國國債。 外媒指出，裂痕其實早已出現。根據2026年1月的TIC數據顯示，外資私人部門已提前出現 761億美元（約新台幣2.4兆元）淨流出，而官方部門仍維持511億美元（約新台幣1.6兆元 ）淨流入，顯示私人資本的撤退早於戰爭爆發，且動能正在加速 心得/評論： 美國的國債到今年初已經超過 39兆美元，按照現在的利率 一年要繳出去的利息超過 1 兆美元，已經超越美國國防支出 在伊朗戰爭爆發之前，大家關注的是川普要收關稅帶回製造業 要求聯準會降息讓美國國債喘口氣 聯準會主席鮑爾不聽話降息就被川普幹譙威脅 換來一個新主席，理應要識相的降息配合 但是伊朗戰爭開打，大砲一響 黃金萬兩 油價失控 軍費支出不斷上升 這下到底要如何控制國債這頭巨獸，堵上那永不飽足的利息胃口？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.229.23.117 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1775240368.A.E16.html