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作者onekoni (一貓人我的超人)
標題Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056
時間Sat Mar 28 11:49:04 2026
原文PTT 原始連結 ↗
TQQQ每年的內扣有多少，波動耗損又有多少？這是可以估算出來的。 先算槓桿成本。 管理費0.95 SOFR 3.64 SwapSpread 0.6 交易摩擦0.15 槓桿倍率3 因此 0.95%+（3-1）4.39%=9.73% 這是只要持有每年就會付出的確定成本。 然後納指五年標準差20% 0.5*3*3*0.2*0.2=18% 也就是他每年追漲殺跌付出的數學上的波動耗損，在波動度20%的環境一年18%。 一年TQQQ要付出27.73%的費用，來換取3倍的預期毛報酬。 納指報酬14.5%，三倍43.5% 扣除費用後15.77% 付出3倍波動只換來每年多1.27%的報酬，跟你直接持有QQQ差別不大，很明顯槓桿過頭了 。 資金成本幾乎吃掉了TQQQ的報酬，最大的問題就是高利率環境借款昂貴，美股開槓桿=幫 銀行與FED打工。 不然納斯達克的公司獲利其實很強勁的。 https://i.mopix.cc/kVGnJN.jpg
QQQ原型效率與其他槓桿率的比較 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.138.161 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1774669746.A.E1C.html 美股槓桿現在都被高利壓死 買原型比較穩 預期報酬沒有差太多 ※ 編輯: onekoni (118.161.199.234 臺灣), 03/28/2026 12:07:49 台股正二的成本太低了，所以要追過市場報酬很容易 一年扣8%波動耗損＋2.1%槓桿成本，扣完後還有18%年化 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/28/2026 13:39:21 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/28/2026 14:50:52 https://i.mopix.cc/X3A1zz.jpg
資金成本來看是 兩倍在台灣剛好是效率最好的綠區中的中間 甘蔗甜中甜 但是前提是台灣保持低利率 高利率的納指長這樣 https://i.mopix.cc/d8ysFu.jpg
一開槓就已經快輸原型 承擔風險卻落在邊際效益遞減的黃區 因此「沒有理由」是基於「資金便宜」的理由 ※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:28:14 看你怎麼估算成本項 我是拿你今天買TQQQ當下的成本去計算 跑出來的全凱大概是230% 當然前幾年低利時期進來平均可能會到3 但你買的當下承擔的就是當天的利率與未來的波動 跟過去無關 03/28 20:36 ※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:55:19 ※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:56:26 不是做波段的話就要看 資金成本刨除後有沒有贏夠原型 沒贏太多甚至還輸就不抱 https://i.mopix.cc/LbkMVJ.jpg
實際高利時期 跑出來的獲利也如圖 QLD有贏但不多 TQQQ紅區 因此輸了 ※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:59:20 最佳槓桿率要看 波動度、報酬率、槓桿成本這三者的關係 無腦買絕對不行的 ※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 05:38:49

推文 (58)

→ OEC100 觀念正確，之後如果升息這東西會跑輸原形 03/28 11:53
推 schula 推推解釋 03/28 11:54
推 jecint1707 謝謝分享知識 03/28 11:55
推 opie QLD才是正解 03/28 11:55
噓 KISS1979 軍武唐家又出來吹了 03/28 11:57
推 jim80227 升息以後就知道潮水退了有多少槓桿裸泳 03/28 12:00
推 ctstak47 所以如果是正2的200%曝顯可能還算可行? 03/28 12:03
→ OEC100 美股的正二也因為高利率沒台股的好做 03/28 12:04
→ b9513227 gg無腦質押笑看各種精算槓桿仔 03/28 12:06
推 Muilie qld兩倍特價中 03/28 12:08
推 Ydarvish 應該說台股的正二才不正常 要說是環境紅利也沒錯 03/28 12:10
→ Ydarvish 但要意識到這些都是暫時性的 03/28 12:10
推 tonyparker18 推推一貓大 03/28 12:11
推 ajkofqq 小白才會買的 03/28 12:11
推 vux 正確 03/28 12:11
推 longlongyi 結論就是美股的槓桿別亂買^ ^ 03/28 12:15
推 Ydarvish 台股還有一個問題，假設一個平均的投資人投資生涯 03/28 12:16
→ Ydarvish 抓35~40年，台股目前沒有一個ETF成立超過這時長的 03/28 12:16
→ Ydarvish ，所以回測的參考性最好要更多質疑 不要完全相信 03/28 12:16
推 chanceperson 波動20%…所以憨川執政時不宜買XD 03/28 12:21
→ Spurious 推 03/28 12:24
推 icemanleeptt 推，非常受用的解說。 03/28 12:30
噓 Mingleez 笑死 還在那邊台灣正2不正常 講的好像台股沒崩盤過 03/28 12:40
→ Mingleez 一樣 03/28 12:40
→ willism 理性分析 03/28 12:41
推 gkkcast 認知不足又不敢擔風險就看別人賺啊 03/28 12:49
推 JoJoSonic 謝謝分享 03/28 12:51
推 energyy1104 就說了正二可以是因為在台股 換去美股就是耗損吃到 03/28 12:57
→ energyy1104 死 03/28 12:57
→ ll1117 波動不夠大啦 03/28 13:09
→ ll1117 幾倍幾倍的沒效果就是因為波動還沒大到突破甜蜜點 03/28 13:11
→ ll1117 而已，就是簡單數學 03/28 13:11
推 icelaw 我覺得沒什麼正不正常，買正二的人也是承受兩倍跌 03/28 13:13
→ icelaw 幅的風險在賺錢的，下好離手 沒問題就好 03/28 13:13
→ icelaw 只要你知道你自己在買什麼就好 03/28 13:14
推 anal5566 長期平盤確實吃耗損，但是抓到一次多頭就回本了 03/28 13:17
推 verdandy 怕的是看到有人推正二就無腦買，不知風險韭菜 03/28 13:18
→ verdandy 就算是2330也會下跌的，前面才一株無腦買但不去考慮 03/28 13:18
→ verdandy 風險的文 03/28 13:18
推 ColdM 台股太好賺了阿 跟美股不一樣 03/28 13:22
推 twic 2330和正二的風險是買太少^_^ 03/28 13:22
推 ezreal1315 笑死 拿三倍酸兩倍這輩子也是很有了 03/28 13:28
→ ezreal1315 就完全不同的東西 03/28 13:28
推 wwewcwwwf 買什麼都能 只知道買00713是xx 03/28 13:43
推 ppit 牛市的時候走在路上都會撞到股神 03/28 13:45
推 BABY19831016 謝謝分享 03/28 14:05
推 gladopo 正2下跌兩倍當然痛，連續漲時大家又恨自己不是正5 03/28 14:45
推 danhunter 如果有買0050，沒有理由不買台股正二 03/28 17:32
推 b7278622 你那張美股的槓桿圖應該不是近10年的 因為最近10年 03/28 20:35
→ b7278622 的full Kelly 差不多正好是3倍 03/28 20:35
推 ZhengShu 我覺得你理論沒錯，但是TQQQ就不是給你長抱的工具.. 03/28 20:36
→ ZhengShu .
推 delaluna 有論文回測過啊 歷史上幾乎沒有市場有條件reward 03/28 23:17
→ delaluna 3倍槓桿 03/28 23:17
→ delaluna 2倍左右算是美股/世界股市的甜蜜點 03/28 23:18
推 b7278622 台美這20年看起來是2倍最佳 但是沒人保證以後也會 03/28 23:50
→ b7278622 長這樣 未來搞不好是中國日本正二的走向 終究是要 03/28 23:50
→ b7278622 賭 03/28 23:50
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