[新聞] 記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減

作者Kai877 (金炆炡的狗)

標題[新聞] 記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減

時間Fri Mar 27 15:09:52 2026

記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減「這句話」點出關鍵 2026/03/27 11:04 〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（大摩）指出，近期記憶體族群遭到拋售，主因市場誤解Google TurboQuant技術，錯把「效率提升」當成「需求下降」，形成典型認知偏差。事實上，該技術旨在擴展模型能力，而非削減記憶體採購，對整體儲存需求影響有限。據報導，在AI推動下，DRAM已從供給寬鬆轉為結構性緊缺，記憶體正成為AI基礎設施的核心瓶頸，當前市場悲觀情緒明顯被放大。因此，大摩在最新報告中維持對美國記憶體股的「超配」評級，認為此波下跌更接近獲利了結，而非產業週期見頂。該行強調，市場正用傳統週期股的邏輯，錯誤解讀一個由AI驅動的結構性供需失衡。針對引發市場恐慌的Google TurboQuant技術，分析師摩爾（Joseph Moore）指出，這屬於漸進式優化，主要用於擴展上下文視窗、提升模型效能，而非降低記憶體需求。市場流傳「記憶體用量減少6倍」的說法過於誇大，實際上對儲存市場並無實質衝擊。從技術層面來看，關鍵的KV Cache仍依賴高頻寬記憶體（HBM），其容量並未改變；即便進行卸載，也會轉移至機架內LPDDR5記憶體，整體容量仍是固定的。效率提升主要是讓模型能處理更長上下文與更複雜任務，而非節省硬體需求。大摩也引用Google過往案例指出，Gemini 1.5 Pro曾測試高達1000萬token的上下文，但因成本過高未正式推出。隨著優化技術成熟，未來反而會推動更高算力與更大記憶體需求，而不是削減。更關鍵的是，AI正在「吞噬產能」。報告指出，AI對DRAM的需求已擠壓其他終端市場，導致 PC與智慧型手機出現記憶體供應瓶頸。過去市場認為DRAM存在過剩的緩衝空間，如今已完全消失。隨著高頻寬記憶體（HBM）需求持續爆發，加上下一代架構如Rubin Ultra將進一步推升容量需求，記憶體供給將長期處於緊張狀態。同時，機架級LPDDR5與企業級儲存需求也同步成長。分析師認為，AI資本支出年增超過50%，且占比持續擴大，使供給擴張難以追上需求成長，這與過去由手機與伺服器3%至5%成長所驅動的週期完全不同。報告也提到OpenAI暫停Sora服務的案例，認為這反映算力與儲存資源不足的現實。在token 需求以雙位數週增的背景下，算力與記憶體供給遠遠跟不上；因此，這樣的供需結構下，大摩認為，市場難以長期維持悲觀，對於供不應求的產業而言，當前估值仍具吸引力。在個股方面，大摩利給予美光科技目標價520美元（牛市700美元、熊市240美元），並預期2 026年獲利與毛利率將顯著提升，對於SanDisk則給出690美元目標價。大摩指出，2家公司在目前獲利水準下，自由現金流收益率可達15%至25%。即便考慮週期波動，只要高獲利維持兩年以上，就足以支撐股價進一步上漲。 https://reurl.cc/mp3ykj 心得：大摩要大家安啦谷歌技術突破並不影響記憶體記憶體還是很缺所以最近都是無腦買 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.12.58.61 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1774595394.A.095.html

推文 (132)

推 yousking https://i.mopix.cc/1xmP49.jpg 03/27 15:10

噓 jessicaabc98 都你在講 03/27 15:11

推 ntuegg 華邦電50收 03/27 15:11

推 azure 你各位都有大摩語翻譯模型吧？ 03/27 15:11

→ Jaspercool 給SNDK 690而已？人家之前在700多好一段時間欸 03/27 15:11

噓 sars827 大摩吃屎吧 03/27 15:12

推 JingPingKing 塊陶鴨 03/27 15:12

推 a860122004 記憶卡哇 03/27 15:12

→ white1861 大摩看跌太兇自己緊張了 03/27 15:12

→ Jaspercool 熊市240 那我等300再來撿好了 03/27 15:12

→ ssarc 我相信美國企業，但不相信美國總統 03/27 15:12

推 clever0705 大摩是不是人格分裂一下看壞一下看好 03/27 15:12

→ fastsheep 大家別走啊我還沒賣完欸 03/27 15:13

噓 kris0922 要繼續倒貨了找你各位盤子接盤 03/27 15:14

推 kidd085 大摩成本106當然急 03/27 15:14

→ lightson 大摩說川普你超我預期了 03/27 15:14

推 for311544 倒貨文 03/27 15:14

噓 keigo800004 大魔的股票，還沒倒完，各位別止損阿！ 03/27 15:14

→ idernest 完了….. 03/27 15:15

→ Si1k 大摩,下周一你倒是先買超幾千張來看看阿 03/27 15:15

噓 tzu0217 大摩好了啦 03/27 15:15

→ lineage1126 今天認賠小虧出場不跟他賭等真崩了再撿回來 03/27 15:15

→ ahwung 大摩每天說法都不一樣，厲害了 03/27 15:15

→ andy87115 需求已經算完了開始量產然後股價就... 03/27 15:15

→ Brioni 大清倉 03/27 15:16

推 roy12345 賣不完了嗎 03/27 15:17

推 badruid 是喔尊的假的 03/27 15:17

推 goodman5566 現在大特價欸大摩可以買阿 03/27 15:18

推 merom 完了大摩看好記憶體要炸開了 03/27 15:19

推 nien1029 明顯故意操縱股價，下地獄去啦！ 03/27 15:19

→ cerwvk 如果便宜，自己先買？還是好心出報告，叫大家買？ 03/27 15:20

→ cheedo https://i.mopix.cc/TBSNYB.jpg 03/27 15:20

→ a114134 真有趣大摩看空大家都說讚,大摩看好就說騙人 03/27 15:20

推 wei683 都你大摩的話 03/27 15:20

推 jympin 好了啦你先買啊 03/27 15:22

→ Like5566Like 套死大摩 03/27 15:23

推 DarkChilles 大摩採購完特價品開始吹？ 03/27 15:23

推 fuhoho 股價撿便宜但不能太便宜 03/27 15:23

推 Timberlake 大摩看空先跌20% 大摩看多倒貨給你再跌2」% 03/27 15:23

→ purin3333 大摩只會追創高 03/27 15:23

推 leiouter 丸子 03/27 15:23

→ leiouter 改跑了 03/27 15:23

噓 kl0408 急了 03/27 15:24

噓 a3051107 金管會出來洗地喔 03/27 15:24

推 jumilin927 越喊越低！ 03/27 15:24

→ apple0123 什麼都你在講 03/27 15:25

→ jumilin927 大摩老招只能騙小白了 03/27 15:25

→ jack1042 一下好一下不好一下又好是怎樣 03/27 15:27

推 ezorttc 大摩有沒有加碼？ 03/27 15:28

推 qtzbbztq 大魔同時給華邦電的目標價是淨值3.7倍 03/27 15:28

推 qwe584632 急了 03/27 15:28

推 sunday0913 翻譯：我還沒出完貨啊賣屁 03/27 15:29

推 iamacid 那大摩自己怎麼不買便宜價耶 03/27 15:29

推 Qoo777 每天獲利了結太讚了 03/27 15:31

→ qtzbbztq 我一直強調記憶體缺貨短時間都是真的但股價是另一 03/27 15:31

推 supersd 我也覺得是錯殺，但重點是，大摩故意的吧？ 03/27 15:31

→ qtzbbztq 回事股價要漲市場要有理由本來預期的成長出現了 03/27 15:31

推 xbx123 急 03/27 15:31

→ qtzbbztq 一些雜音就會影響市場願意給的本益比就算基本面不 03/27 15:31

→ qtzbbztq 變就算很會賺錢也一樣目前南亞科和華邦電都面臨一 03/27 15:31

→ qtzbbztq 樣的挑戰市場願意給的本益比正在下修 03/27 15:31

噓 dozyellow 自己慢慢買操 03/27 15:32

推 DALUGI 大摩在畫記憶體線圖是吧 03/27 15:32

→ kl0408 前一陣子看壞是為了出貨沒想到被川普裱現在要吐了 03/27 15:33

推 leftwalk 跌就一堆利空，漲就一堆利多，正常啦 03/27 15:33

→ kl0408 吃貨 03/27 15:33

推 Jimny5566 各位看不懂大摩講話的涵義，大摩講話要搭配看 03/27 15:34

推 s58565254 翻譯：你別賣我先 03/27 15:34

→ fhill12 壓完價要抬價了嗎？ 03/27 15:34

推 qtzbbztq 另外大摩近10日都是大量賣超華邦電和南亞科 03/27 15:35

推 jasontake 大摩的嘴騙人的鬼嗚嗚 03/27 15:37

推 jdlpings 到底哪個野雞人格分裂研究員悲哀大摩 03/27 15:39

→ hihi29 大摩急了.jpg 03/27 15:39

推 littlelaba 我操你媽的大摩 03/27 15:39

推 SnakeO 高評價報告一直出,然後自己也一直出貨 03/27 15:40

噓 Noren 幹話王，最垃圾的公司 03/27 15:40

噓 sheep125 你大摩鬥得過證交所？你要不要看看旺宏？ 03/27 15:41

推 white1861 大摩昨天是買華邦南亞科的吧 03/27 15:42

噓 ken52011219 發現被倒太多了趕緊發話說基本面還在 03/27 15:43

→ cct1121 大摩 OK~ 03/27 15:43

噓 gospursgo21 吃貨吃完了 03/27 15:46

→ Qoo777 幹話一直講股票一直賣橫批貨還沒出完 03/27 15:46

→ oyaji5566 丸子 03/27 15:49

推 joyeszhang 快來接我的貨啊 03/27 15:50

推 vincent0911x 吃完準備要拉了嗎 ? 拉一波大的~~~~~ 03/27 15:50

推 scgraph 看到了,美光目標價240 03/27 15:50

噓 gn7722 來不及出貨嗎 03/27 15:51

噓 waynn1215 這邊只剩一堆分不清研究部自營部的 03/27 15:53

→ waynn1215 記憶體外資操作全部短沖現在還有人在看買賣超也真 03/27 15:54

→ waynn1215 的是奇葩 03/27 15:54

→ bluelink 他手上是不是太多了 03/27 15:55

推 talrasha 救救249 0.0 03/27 15:57

噓 rcf150cc 早說為何不早說 03/27 15:59

推 alpho 應該沒有人手上還有記憶體的吧 03/27 15:59

噓 shreka 大摩嘴念經手摸乳 03/27 16:00

→ homygodpppk 這個技術可以也弄給一般電腦用嗎 03/27 16:01

→ fujimoto 超垃圾搞到爆跌應該沒想到吧 03/27 16:04

推 ChoiceLife 急了 03/27 16:04

噓 zagato 大摩是不是有病？ 03/27 16:05

推 benting 大魔加碼了嗎？ 03/27 16:05

推 tikowm 翻譯：我還沒賣完你們先撐著點 03/27 16:08

推 KSVS2010 都他的話 03/27 16:10

→ dawnline 大魔原本想放利空偷吃貨結果摸到大白鯊 03/27 16:13

推 asdlee 好你繼續買 03/27 16:13

噓 Aska0520 為什麼不早說呢？殺到谷底才說 03/27 16:13

推 bboring 廢話這麼多 03/27 16:18

推 tigger09cow 大摩套很兇 03/27 16:19

推 YOHOpig 真實華爾街的好心人，謝了！ 03/27 16:20

推 grtfor 大摩：救我 03/27 16:27

推 fafcfh 神也是大摩，鬼也是大摩 03/27 16:29

推 Groundwork 摩根士丹利急了 03/27 16:30

噓 keepingtime 炒股仔就是一群白痴！ 03/27 16:43

推 oscarss07 急了快救我 03/27 16:45

推 coeXist 大摩反指標 03/27 16:45

→ rexwis 那為什麼要跟我們說 03/27 16:51

推 Roger1015 大摩喝太多大摩喝醉了胡說八道 03/27 16:57

推 paul2chiu 好了啦要出貨趕快出一出啦 03/27 16:57

推 tnksda 急了不過大摩連買好幾天是真的啦 03/27 17:00

推 windblood 大摩你說法先統一一下 03/27 17:00

推 horse2819 所以大摩買了多少回答我 03/27 17:06

推 skyoneaim 翻譯：你們不要急著跑啊等我跑完你們在跑 03/27 17:09

推 turndown4wat https://i.imgur.com/5J84LWD.jpg 03/27 17:32

推 wei9898 記憶卡蛙：又有救了 03/27 17:34

推 neowfish 大摩: 先讓我跑 03/27 17:35

推 lilCbum 我跑了大摩慢慢玩 03/27 17:43

推 iPhoneX3 反著看 03/27 18:07

推 kevin0508 快揀貨，年底機器人記憶體絕對不夠 03/27 18:14

噓 kpa788691 南亞科不是這樣講的可以對大摩提告嗎 03/27 18:33

→ obovqq 你他媽倒是買啊== 03/27 19:31

推 hank78321 打八折還有400耶 03/27 22:04

推 scotttt 大摩：我還沒賣完... 記憶體超缺快來買！ 03/27 22:35

推 KANGTA23 最愛記憶卡蛙了 03/28 12:05