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作者onekoni (一貓人我的超人)
標題Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表
時間Fri Mar 27 10:21:04 2026
原文PTT 原始連結 ↗
3/28 那斯達克第一季EPS入庫，因此更新 更正，凱利代錯數字，更新表格 https://i.mopix.cc/UJDWWm.jpg
基本資料 那斯達克100指數 (3/27) 點數：23586 EPS：764 本益比：30.89 長期報酬率：14.5% 五年標準差 ：20% QLD槓桿成本： 0.9+3.64+0.6+0.15=5.29% 布朗幾何：15.7% 預期毛利 2*0.145 = 0.29 波動耗損 0.5*2*2*0.2*0.2 = 0.08 槓桿成本 (2-1)0.0529 = 0.0529 預期報酬 0.29–0.08-0.0529 = 0.157 凱利區間：115%-230% (0.145-0.0529)/0.2/0.2 = 2.303 230/2 = 115 半凱利115% 中間值170% 全凱利230% 最佳靜態槓桿：140% (半凱+中間值)/2 (115+170）/2= 142.5 https://i.mopix.cc/nNepTi.jpg
要注意QLD因為槓桿成本高昂，一開槓桿就開始落在黃區（邊際效應遞減區）。因此直接 原型持股風險報酬比不一定比較差（路徑依賴問題）。 QLD70%國庫券30%雖然會賺，但是沒有一分風險一分報酬。 但從靜態槓桿圖可以看見，當納指跌到足夠低的本益比時，全凱槓桿就值得一開。 因此納指最佳的策略，直到值得開槓桿前先QQQ100%。 跌破19000點時一次性換QLD 100%。 再跌破16800點後，分幾次逐漸調整成QLD70%+TQQQ30%。 以上，新的EPS入庫會持續更新。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.230.91.117 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1774578066.A.A85.html ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:22:05 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:23:07 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:24:57 還好，完了是不會完，就是CP值不高但還是有賺，還在安全區稍微偏危險一點，持股體驗 會很差，結果應該不差。 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:27:26 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:28:33 sp500要套入他的數據 有空可以自己套 我對SP500興趣缺缺所以懶得精算 上次粗估可以比納指開高一點點（應該是180%) 但這是粗估 憑印象的數據 沒有追eps等等 上面計算流程有問題可以問 我教你怎麼自己套 其實你可以整篇丟Gemini叫他教你照樣套SP500 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:33:59 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:35:43 沈默成本問題要自己過得去，你的資金每一天其實都是新的成本，但你說換了會不會比較 好，未必，目前2倍只是持股體驗差，但看起來還在有賺的區間中間（黃區中間）。 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:42:58 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:44:00 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:45:23 不適合，這種算法只適合大盤指數（費半不算，費半是產業類別，納指有消費金融那些所 以算，SP500跟0050正二都算大盤） ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:46:41 不是預測欸，是現在折現率多少算給你看，都是過去12個月的，啊你覺得沒參考性就用自 己的方式訂價 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:54:25 整串的前一篇就是台股新的啊，去看一下，台股Q1統計比較早。 還是你在找這張台股靜態槓桿圖 https://i.mopix.cc/CHyZOo.jpg
662 比較簡單 還能急用時質押 ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 10:55:34 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 10:58:08 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:10:23 沒有 文章同步整理在方格子 可以自己搜一下我的暱稱 這邊不能貼 不要超過140%還好啦（QLD 70%短債30%） ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:18:34 這個絕對不適合長持 因為他有匯率避險 每年再吃3~4% 槓桿投資最怕這種隱藏成本 要槓桿請務必用復委托買QLD ※ 編輯: onekoni (36.230.91.117 臺灣), 03/27/2026 11:29:51 通常更高 銀行端的swapspread因流動性調整 0.6是大型指數槓桿的抽水 NVDL那種可能高到2-5% 算3%的話 管理費 1% SOFR 3.64% Swap spread 3% 交易摩擦 2% （波動與滑價高） 一年抽掉你9.64%槓桿成本 這還不算波動耗損 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:39:16 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:40:54 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:43:58 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 11:45:10 基本數據查就有 之後 布朗幾何 凱利公式 可以得出靜態槓桿 搭配折現率（現金流折現模型） 推導出動態區間 https://i.mopix.cc/Y2fxeE.jpg
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 12:10:47 不太做 我都是破區間才調槓桿 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 12:11:17 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 12:13:24 眼花了 看到錯的數字 更正後140%
33000剛好是今年完全訂價的均衡點 1.5倍槓吃好吃滿 區間2.9-3.3，越近年底3.3越成地板價 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 13:06:04 這…趁早賣掉換QLD 不要持倉太久 沒有 都壓下去 1.4-1.5倍槓 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 13:56:27 連同 因為你要再平衡的時候是整組 啊米國銀行就是這樣收 超黑 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 20:25:01 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 23:10:46 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 23:20:11 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 23:37:14 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 23:41:57 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 23:45:46 ※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/27/2026 23:50:44

推文 (70)

→ rebel 推一下 03/27 10:22
推 n555123 好，整理推 03/27 10:24
推 madbele 請問全倉qld的我是不是完了 03/27 10:25
推 gladopo 在這盤勢需要勇氣 03/27 10:25
→ Muilie 滿倉qld，背債買小麥，不要怕 03/27 10:26
推 jojobret 感謝分享 03/27 10:28
推 danhunter sso這種也是嗎？ 03/27 10:30
→ loveadu 關廁所了 03/27 10:31
推 HiuAnOP 崩爛了QQ 03/27 10:36
推 dannywhat QLD自高點回落已經吃一段超兩倍的跌幅 此時換原型 03/27 10:36
→ dannywhat 適合嗎 03/27 10:36
推 B10044013 感謝整理 03/27 10:37
推 eeaa151 推貓大 03/27 10:40
推 sasewill 個股如七巨頭也適用這種算法嗎 03/27 10:44
推 ezreal1315 大盤其實沒啥跌 都在跌中小高beta股 快死了操 03/27 10:45
推 gladopo 大盤也有跌，高beta的是跌爛 03/27 10:47
推 chachabo 變那屎達克了 03/27 10:47
推 chiayigo 感恩one大分享 03/27 10:47
推 snahwwww 為何用eps預測未來股價？ 03/27 10:50
推 danhunter 推 03/27 10:53
推 weiren6 請問台股的EPS出來時，也會再寫一篇台股的嗎 正2 03/27 10:53
推 yu1155 一貓大會用複委託買QQQ嗎 還是直接買00662 03/27 10:54
推 penolove5566 感謝整理 03/27 10:55
推 snippet 請問有群組可以加入嗎 03/27 11:12
推 leesrnat 我這兩天買進小娜正二還有救嗎 03/27 11:12
推 pink75310 99納斯達克有9嗎 03/27 11:19
→ onekoni QQQ原型很划算啊 比關稅股災還便宜了 03/27 11:21
→ onekoni 原型現在不買跟錯過25年四月差不多意思 03/27 11:21
推 birdman5656 請問一下00670L呢？有買一些了 03/27 11:28
推 birdman5656 了解，非常謝謝您 03/27 11:34
推 adearlover 請問美股個股的槓桿成本也是這麼高嗎 03/27 11:35
推 sunday2266 感謝分享 03/27 11:39
推 weiren6 謝謝一貓大，另外想知道這些理論的來處是哪裡呢 03/27 11:49
→ weiren6 想要針對這些部分去了解一下 03/27 11:50
推 weiren6 一貓大在盤整期間 都不做價差嗎 03/27 11:56
推 Majorjohnny 每次都覺得好複雜 但還是默默看完 03/27 12:34
→ onekoni 其實直接跳結論就好 過程算給別人學而已 03/27 12:46
推 hellomo 推更新，我昨天自己算一下是150%，XDDD 03/27 12:47
→ onekoni 差不多 有些數據會變 比方說sofr 03/27 12:49
推 weiren6 一貓大有買美和台股 這樣同時兩邊也能套用槓桿理論? 03/27 13:01
→ onekoni 可以 但台股新的在上一篇 03/27 13:03
→ onekoni 理論一樣 但台股資金便宜=適合槓桿 03/27 13:03
→ onekoni https://i.mopix.cc/1IeQfR.jpg 03/27 13:04
→ onekoni 台股正二令人髮指的在甜蜜區的中間 最有效率的那種 03/27 13:04
→ onekoni https://i.mopix.cc/RTUFlC.jpg 03/27 13:04
推 aspirev3 今年台灣有可能升息嗎 03/27 13:13
推 hank6797 感謝分享 03/27 13:24
→ onekoni 我不是金龍我不知道 03/27 13:29
推 cactusicecre 大哥 我已經重倉00670L 80% 短債剩20% 被套死了怎 03/27 13:35
→ cactusicecre 麼辦 03/27 13:35
推 N4urose 謝謝分享 受益良多 03/27 13:37
推 lt5114 請教貓大 上一篇有問到你的資產 正二約200初頭萬 03/27 13:46
→ lt5114 還有美國個股的部分 請問你都沒有保留現金嗎 03/27 13:46
推 foryou184 看不懂，推 03/27 13:55
推 aromatwill 推更新 03/27 14:21
推 zigq 太神啦 03/27 14:36
推 ericlinpig 670L 近1年績效有些問題 持有2年以上越來越嚴重 03/27 15:00
推 a9640802 貓大拍謝我是菜雞, 以上槓桿是指單就持有的qqq,qld 03/27 15:59
→ a9640802 ,及短債做計算嗎? 還是連同其他資產或股票一起算 03/27 16:00
→ a9640802 因為最近才開始認識生命週期,正二等等 有點搞混了 03/27 16:01
→ pttkicoma 大推 03/27 17:13
→ lee255215 swap spread會不會算太高？納指不是很難避險的標的 03/27 17:20
推 leo761212 謝謝分享 03/27 21:20
推 fish000542 卡一個 晚點回來看 03/28 00:29
推 innerhealer 感謝分享～好奇這樣動態調整槓桿有回測過歷史數據嗎 03/28 08:26
→ innerhealer ？ 03/28 08:26
→ onekoni 動態難以回測 因為要逐季資料 不知道去哪找 03/28 09:59
→ onekoni 靜態的話 台股正二就是跟好最佳比例 歷史上是跑出3 03/28 09:59
→ onekoni 倍報酬 03/28 09:59
→ onekoni 2倍風險3倍報酬 最佳槓桿率的威力強大 03/28 10:00
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