大摩這篇壞得很 ※ 引述《linlinme5208 (我是幸福的天使)》之銘言： : 原文標題： : 大摩震撼出手！3原因唱衰DDR4 降評南亞科、華邦電 喊進旺宏、愛普 4檔目標價1次看 : 原文連結： : https://bit.ly/4lKK7fy : 發布時間： : 08:342026-03-20 : 記者署名： : 李宗莉 : 原文內容： : 受美光毛利上看81%、三星大罷工、鎧俠5月停產等多重利多激勵，記憶體股滿血復活，但美 : 系外資大摩無預警出手，以DDR4漲幅收斂、長鑫擴產、力積電(6770)搶進為由，降評DRAM雙 : 雄，除南亞科(2408)目標價砍至2字頭，來到298元，華邦電(2344)也由155元下修至140元。 : 大摩出具最新記憶體報告，指出舊記憶體（Old Memory）的超級周期已進入不同階段，投資 : 者現在應按不同產品線，分化擇優布局。 : 其中，DDR4現貨價格漲幅開始收斂，同時長鑫存儲（CXMT）持續擴產，加上力積電可能導入 : 1y甚至1z製程於DDR4，並於2027年上半年開始放量，隨供需缺口開始收斂，預期2027年下半 : 年起，DDR4報價將顯著走軟。 : 除將南亞科、華邦電評級由「增持」降至「持有」，除南亞科目標價由350元砍至298元，降 : 幅約15%；華邦電也由155元下修為140元，降幅則不到1成，並改挪旺宏(2337)至首選名單， : 給予「增持」評級，目標價由121元一口氣升至202元，調幅高達67%；愛普*(6531)同列「增 : 持」，目標價由555元升為700元。 : MLC今年漲幅上看200% : 大摩指出，DDR4 8Gb合約價已從2025年2月的1.35美元，飆升至2026年2月的11.5美元，年增 : 率高達752%，但觀察實際需求卻發現，3C產品需求已開始明顯縮減，研判在DDR4漲勢趨緩下 : ，最快下半年相關業者將漸失訂價權。 3C產品需求關華邦電跟南亞科什麼事？ 這波是賺AI財 不是一般消費者 不然合約價幹嘛一直飆升 這完全是張飛打岳飛 就算消費市場一張記憶體都賣不出去 合約價也一樣上漲 : 雖然華邦電、南亞科今年獲利大爆發，預估EPS各達16.57元、46.76元，明年進一步成長至1 : 9.87元、55.53元，但考量本淨比（P/B）已處於歷史高位，股價上行空間有限，因此評級與 : 目標價同步調降。 隨著合約價還在上漲 本淨比哪裡是歷史高位了？？ 到底在說什麼？？ : 反觀舊款Flash，MLC、TLC漲幅正在快速放大，尤其全球2GB至64GB的NAND產能幾乎消失，客 : 戶庫存大致僅能支撐6~9個月，下半年可能極度缺貨，供需缺口高達40%，預期MLC與TLC的今 : 年報價，全年漲幅可能超過200%。 : 在供需狀況極端嚴峻下，旺宏是目前唯一能填補此缺口的供應商，獲利有望大幅翻轉，今明 : 2年EPS各達5.9元、19.61元。 : 0050成分股調整盤後生效 : 至於愛普*部分，大摩看好2027~2028年IPD（矽電容）中介層與AI運算帶來的WoW（晶圓堆疊 : ）技術需求，獲利同樣三級跳，繼2025年EPS來到7.63元後，今明2年各看15.81元與23.39元 : ，除維持「加碼」評級，目標價也喊出7字頭，來到700元。 這部分沒有問題 但是齁 這幾隻都飆了好大一段了 現在才來喊買進 太假了 尤其旺宏前兩天明明也是漲停 融資卻是下降 表示已經開始出貨了 : 此外，由於華邦電入選元大台灣50(0050)、富邦台50(006208)成分股，預計今（20）日盤後 : 生效，市場原期待，能激勵記憶體族群再起風雲，但隨昨（19）日外資除大砍華邦電3萬607 : 2張，也調節南亞科2萬4694張，現又傳出大摩價評雙砍，使相關個股走勢再添變數。 : 對於記憶體後市，外資圈看法仍存分歧，陸系外資廣發證券分析，第2季記憶體報價走勢續 : 強，據TrendForce數據顯示，第1季傳統型DRAM平均合約價上漲90~95%，該券商預估，第2季 : 有望再漲 50%，且漲價周期延續至明年上半年無虞。 : 另一方面，儘管市場擔憂長鑫擴產，2027年產能大舉殺出，但該券商預估，明年在輝達Rubi : n Ultra切換至1TB HBM4E、CPU端LPDDR5 用量提升下，AI需求有望翻倍，2028年則有代理式 : AI推升相關存儲需求。 還在拿長鑫擴產來嚇市場 首先長鑫的東西能不能被國際大廠採用就是大問題了 其次中國自己也在發展ai 長鑫的貨連中國自己都不夠用了 他們也在缺記憶體 更別說要拿來影響國際記憶體價格了 這早就被看穿的鬼故事還要再拿出來騙 黔驢技窮了嗎 : 此外，記憶體廠今年大多要求客戶新簽長約（LTA）鎖住報價，即便明年下半年產業可能邁 : 入下行周期，也能提供一定的業績支撐。 : 心得/評論： : 怪不得一開盤大殺四方 : 牙科華崩爬不起來 : 不過牠們的話聽聽就好 : 很有可能是壓低吃貨 : 這一陣子旺宏漲最多 : 牙科最爛 : 以上 說穿了 這篇就是為了反手出貨旺宏、愛普 壓低吃貨華邦電、南亞科的文章 給南亞科 EPS 46.76 元，明年 55.53 元 然後目標價298元 這報告都不會覺得自己精神錯亂嗎xdd ----- Sent from JPTT on my Samsung SM-N9860. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.75.173.132 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1773977422.A.8B5.html 那你還不快空xd 敢不敢呀 ※ 編輯: ShaoJi (42.75.173.132 臺灣), 03/20/2026 16:37:50