原文標題： 已無法預期「速戰速決」 高盛：「2022年劇本」重演 降息空間恐被鎖死 原文連結： https://news.cnyes.com/news/id/6357927 發布時間： 2026-03-02 16:20 記者署名： 鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導 原文內容： 隨著美以聯合對伊朗發動大規模襲擊，中東局勢進入極度不確定的新階段。隨著美國總統 川普的表態，打破了市場「速戰速決」的樂觀預期，焦點已從「衝突爆發」轉向最核心的 變數：持續時間。 在當地時間周日 (1 日) 的談話中，川普強調，軍事行動將持續進行，「直到達成所有目 標」。 從「外科手術式打擊」轉向「政權更迭」？ 川普的表態較此前顯著升級，他先前曾暗示軍事行動可能在 4 周內完成，但最新的強硬 立場顯示這可能演變成一場持久戰。川普在社群媒體上呼籲伊朗人民「奪回自己的國家」 ，這引發了外界對美國戰略目標已超越「核威懾」，轉向推動「政權更迭」的聯想。 Monachil Capital Partners 的投資長 Ali Meli 指出，這與 2025 年 6 月針對核設施 的短暫打擊完全不同，目前的發展更像是委內瑞拉模式的政權更迭，甚至是更激進的行動 。 伊朗方面的反應同樣強硬。伊朗外交部長阿拉格齊 (Araghchi) 當天表示，伊朗將決定這 場美以強加的侵略戰爭何時以及如何結束。伊朗伊斯蘭革命衛隊宣稱已造成 560 名美軍 傷亡，並擊落多架無人機，雙方陷入激烈的資訊戰與消耗戰。 荷姆茲海峽「自我封鎖」 全球能源供應的咽喉——荷姆茲海峽，目前成為市場監控的重中之重。儘管目前並未出現 物理性的封鎖，但航運量已大幅下降。彭博觀點專欄作家 Javier Blas 指出，目前的航 運中斷更多是「商業恐懼」的結果，而非伊朗的主動封鎖。 保險機構紛紛撤回承保，加上美國海軍在衝突初期的停頓要求，導致部分油輪選擇「掉頭 」避險。Blas 表示，目前市場最擔心的兩件事——能源基礎設施被系統性打擊與油輪航 線被強制切斷——「都還沒有發生，至少現在還沒有」。 然而，巴克萊銀行警告，若安全局勢持續惡化，目前約 73 美元的布蘭特原油價格可能因 供應中斷風險衝上 100 美元大關。高盛則預測，如果市場重新開放時情況未改善，油價 可能跳漲 10% 至 15%。 高盛警告：2022 年能源衝擊劇本恐重演 高盛策略團隊指出，投資者應警惕「2022 年俄烏衝突劇本」的回歸。與幾年前相比，當 前的全球經濟面臨更強的通膨黏性，且美國龐大的財政支出與人工智慧 (AI) 投資需求已 將通膨預期推至高位。一旦爆發持久的成本推動型通膨，將直接鎖死聯準會 (Fed) 的降 息空間，導致利率波動性急劇上升。 在資產配置方面，高盛給出了判斷： 避險資產： 美元與日元成為外匯市場的首選避險池。黃金在 2 月份已創下史上最大的單 月漲幅，衝上每盎司 5,230.50 美元，未來若衝突持續，金、銀、銅仍有 10% 以上的上 漲空間。 股市與信貸： 對於美股而言，油價上漲將對航空公司、消費者服務業及工業大戶造成重 壓，僅能源生產商相對佔優。Carson Group 的策略師 Ryan Detrick 預測，三月初的市 場表現將極其動盪，「平靜」已不再是選項。 債券市場： 通膨上行壓力將限制短期降息空間，導致美債殖利率曲線前端趨平。 心得/評論： 高盛警告 2022俄烏衝突劇本可能重演 一旦爆發持久的成本推動型通膨 將導致利率波動性急遽上升 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.174.89.136 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1772459469.A.3BC.html