不管是黃金還是比特幣，都是建立在發行數量有限、甚至會減少，因此能夠保值、抗通膨
的思維上。
有趣的是，正是這種特性，使他們長期會嚴重受到自身通縮的影響。
如果在SP500指數創立第一天，同時買入1000美元的黃金與指數。
黃金 142000美元 年化7.4%
股市 1032000美元 年化10.6%
如果用「生產力本位」來看，一單位股市的黃金購買力，經歷了極度的通縮。
1957年的股市，如今每單位能買到7.27倍的黃金。
若股息沒有再投資，股市跟黃金的兌換比差不多，都是漲了150倍左右。因此，股市真正
的潛力在於內源性的生產力，源源不絕的孳息，所產生的複利效應，時間越久越能跑贏黃
金。
當害怕通膨摧毀股市，也許忽略了通膨會推升股市的複利效應：企業受通膨打擊，會透過
漲價、轉移成本、發展新技術努力求生；當通膨趨緩，這些漲價、降成本、新開發的技術
，又會推升企業的獲利。通膨雖然會摧毀沒效率的企業，卻驅動了生產力迭代。
現金被通膨侵蝕的同時，黃金也在被生產力通縮侵蝕，前者因為有數字顯而易見，後者因
為沒有直接比價，中間隔了現金介質而容易被忽視。
然而，時間越長越明顯，70年來，大大小小的股災不斷，黃金價值相對股市，仍然無情下
跌了85%，如今，同一份黃金，只能兌換原本15%左右的指數股權。這個差距不可說不明顯
。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.49.79 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1771587125.A.486.html
但一盎司能買的股權相對變少的。現代的經濟長期是生產力驅動的。
※ 編輯: onekoni (49.216.49.79 臺灣), 02/20/2026 19:36:44
有趣的點在於
不含息剛好略等於黃金的保值性
含息再投入影響了決定性的報酬差距
※ 編輯: onekoni (49.216.49.79 臺灣), 02/20/2026 19:53:38
從曼沙穆薩的朝聖之旅，與西班牙帝國的黃金船，兩個歷史事件，可以看出黃金面對生產
力不足的情況，還是會貶值。
14世紀，馬里的國王曼沙穆薩，帶著龐大的隊伍與數噸黃金朝聖，途徑開羅、麥加等地，
該地區有限的生產力（食物、布匹、服務）被近乎無限的金幣消費，物價經歷十多年的惡
性通膨才恢復正常。
17世紀，西班牙殖民美洲，帶來源源不絕的黃金，但這些黃金沒有使西班牙富裕，反而是
推升了四倍物價，產業空洞化，間接導致西班牙帝國的衰弱。
從這兩個反例可以推測，如果有一天人類文明的經濟遭遇不可回復的嚴重打擊，黃金在生
產力不足的世界仍然會遭遇通貨膨脹喪失購買力。
※ 編輯: onekoni (111.250.135.215 臺灣), 02/20/2026 20:12:45
當時的法幣就是黃金
※ 編輯: onekoni (111.250.135.215 臺灣), 02/20/2026 20:18:29
富爸爸的假設情境（信用貨幣坍塌）矛盾的點在於，現在工業文明建立在信用貨幣體系上
的。
如果有一天他賭對了，會發現黃金能換的生產力也變少了。
※ 編輯: onekoni (111.250.135.215 臺灣), 02/20/2026 20:21:20
而且比特幣是產生在生產力過剩的年代
價值才水漲船高
現在有通膨但生產力被AI吸乾
反而漲不動了
※ 編輯: onekoni (111.250.135.215 臺灣), 02/20/2026 21:37:17
推文 (93)
→
offstage
一盎司黃金過了一千年、一萬年、十萬年，還是一盎司
02/20 19:33
→
offstage
所有你以為的成長、利息..隨便，都是通膨。
02/20 19:34
推
dogalan
因為怕崩盤就不持有股票就像是怕食物中毒就不吃飯
02/20 19:40
→
dogalan
即便股市崩盤 重點仍是企業有沒有持續生產跟進步
02/20 19:41
→
dogalan
黃金雖能避險但沒有生產力仍是致命缺點不適合重倉
02/20 19:43
→
offstage
股權本身也可以通膨的
02/20 19:52
→
bndan
通膨不會摧毀股市 通膨是會摧毀對應通貨的信用 而造
02/20 19:53
→
bndan
成建立在「該信用貨幣」 之上的經濟崩盤 而連動建
02/20 19:53
→
bndan
立在「該信用貨幣的經濟體」之上的股市崩盤 簡單來
02/20 19:53
→
bndan
說 如果今天是火星信用貨幣被通膨摧毀了 那建立在
02/20 19:53
→
bndan
火星幣之上的火星經濟體和更之上的股市就會一起崩盤
02/20 19:53
→
bndan
誰是誰的底 要清楚 不然會讓人以爲特定國家崩盤會
02/20 19:53
→
bndan
世界末日勒 ==
02/20 19:53
→
bndan
另外這文剛好點到了 去美元化回頭走向金本位 會造
02/20 19:54
→
bndan
成經濟體壓縮下強力通縮（比2戰前還猛的 因為前後差
02/20 19:54
→
bndan
距太大）
02/20 19:54
→
offstage
股權含息跑贏黃金很正常，因為金價不會隨時立刻反應
02/20 19:56
→
onekoni
通膨摧毀股市是富爸爸原文論點 但人類工業文明不太
02/20 19:56
→
onekoni
可能走回非信用貨幣體系
02/20 19:56
→
offstage
貨幣貶值。當世界和平的時候，因為人們對貨幣發行國
02/20 19:56
→
offstage
的信心，會使得持有黃金的意願降低。這就是人類史。
02/20 19:57
→
offstage
有點像是企業去銀行借錢，並不總是被要求要提供足
02/20 19:57
→
offstage
夠的擔保品一樣。信用本身就能創造更多貨幣。
02/20 19:57
→
offstage
美國過去狂印鈔，但世界各國並沒有要求美國要提供
02/20 19:58
→
offstage
足夠的黃金擔保品。
02/20 19:58
→
jokem
不是 買了黃金還去換算股權就duck不必
02/20 20:02
推
offstage
對..其實兩個都買就好了
02/20 20:06
推
ddshu
你寫太複雜了 我根本看不懂
02/20 20:15
→
offstage
但是人類科技發展至今，生產力只會過剩
02/20 20:15
→
offstage
以前一盎司銀幣假設可以換一籃子蘋果，現在絕對
02/20 20:15
→
offstage
不只能換一籃子蘋果。又，如果是核戰後物資缺乏，
02/20 20:16
→
offstage
一盎司銀幣可能只能換到一顆蘋果，因為蘋果很稀有
02/20 20:16
→
offstage
但這不能說銀幣貶值，只是以物易物的比例本來就會
02/20 20:16
→
offstage
因為稀缺性而變動。但無論如何，都沒有法幣比金銀
02/20 20:17
→
offstage
還要有價值的可能。
02/20 20:17
→
offstage
你舉的西班牙物價推升四倍，正好證明法幣的不可靠
02/20 20:17
→
offstage
正因為法幣氾濫，才使得國力衰退，不是因為有黃金
02/20 20:18
→
offstage
害國力衰退，這樣就歸因謬誤了。
02/20 20:18
→
offstage
不然，他就把黃金埋藏在地下當成不存在，不就好了？
02/20 20:18
→
offstage
喔~我懂你的意思了，在一個封閉系統中，金幣突然
02/20 20:19
→
offstage
大量供應，那當然換成金幣不「值錢」沒錯啊
02/20 20:19
→
offstage
不過現在這個世界，應該難以重現這個情境。
02/20 20:19
推
liliumeow
結論 保值程度 股票>黃金>>>法幣
02/20 20:19
→
offstage
其實我也支持投資股票(指數)比黃金更「賺」
02/20 20:25
→
offstage
不過無奈台股有額外的地緣政治風險，股票就是一堆
02/20 20:25
→
offstage
比加密幣還不可靠的電子數據。
02/20 20:25
→
offstage
所以我的股票部位很少很少
02/20 20:26
→
offstage
話說回來，黃金能兌換的勞務或商品，本來就是浮動的
02/20 20:26
→
offstage
一杯水在沙漠可能要一盎司黃金 但在溪邊不用 這樣
02/20 20:27
推
victor110183
股票絕對比黃金賺，因為公司是活的，會生產，黃金不
02/20 20:28
→
victor110183
會
02/20 20:28
→
onekoni
喔這倒是XD 地緣風險
02/20 20:29
推
offstage
題外話，我本來以為銀行定存單只要系統能連線就能解
02/20 20:31
→
offstage
約，結果不是。有些銀行的定存單雖然可以在平日晚上
02/20 20:32
→
offstage
解約，但假日就不能解，嚇死我)
02/20 20:32
推
verdandy
定存可以線上更改到期後本金到原帳戶
02/20 20:32
→
verdandy
但是要解約就是要拿著紙本單子臨櫃
02/20 20:33
推
offstage
不是，我指的是，有些銀行的定存單可以在平日非營業
02/20 20:38
→
offstage
時間(下午三點半後)線上解約成活存然後轉帳出去，
02/20 20:38
→
offstage
但可能無法在周六日等「非上班日」解約，這樣萬一
02/20 20:38
→
onekoni
卡作業時間
02/20 20:38
→
offstage
發生緊急事件，比方說下周一突然變非營業日，可能
02/20 20:39
→
offstage
我的定存就被卡住，沒辦法從ATM領出來，這樣。
02/20 20:39
→
offstage
總之，對於法幣資產，要思考一下怎麼確保他的流動性
02/20 20:40
→
offstage
阿~不好意思離題了。
02/20 20:40
→
OrangePest
黃金從來都是只避險資產 又不是放來增值的
02/20 21:03
推
as6633208
你就看達里歐整天講黃金是最終避險，結果人家問他那
02/20 21:03
→
as6633208
為什麼不股票全賣歐印黃金，他又結巴說不出話，說要
02/20 21:03
→
as6633208
資產配置一部分，笑屎
02/20 21:03
推
offstage
買黃金本來就是為了避險，增值是順便而已。
02/20 21:11
→
offstage
不該期待投資黃金能快速致富(暴漲)
02/20 21:11
→
OldGhost
用歷史回測，所有資產在比特幣面前都是垃圾，所以
02/20 21:12
→
OldGhost
考慮當下局勢才是重點，歷史不代表什麼
02/20 21:12
→
breathair
比特幣誕生於01，也必歸於01
02/20 21:19
推
greedypeople
橋水會買黃金但主要還是股債配置啊
02/20 21:20
推
devidevi
黃金有工業上的需求，但比特幣沒有
02/20 21:26
推
stosto
你先說看看比特幣幹了什麼？他是個浪費資源毫無產
02/20 21:50
→
stosto
值的東西，但我說的不是區塊鏈，純粹是虛擬貨幣這
02/20 21:50
→
stosto
種東西
02/20 21:50
推
ssarc
比特幣的用處是數位洗錢
02/20 21:59
→
offstage
或者換個說法，不受監管地轉移自己的財富。
02/20 22:04
→
offstage
不過FBI用行動證明，比特幣沒有大家以為的那麼安全
02/20 22:04
→
orze04
股票就是文明繁榮程度的量化
02/20 22:21
→
onekoni
工業文明的量化
02/20 22:29
→
offstage
其實是貨幣繁榮程度的量化。1986年台股1000點，四
02/20 22:39
→
offstage
年後1990年達到12682點，你要說這是台灣工業文明
02/20 22:40
→
offstage
進步嗎？顯然不是。
02/20 22:40
推
offstage
8個月後，台股回到2485點，饗宴結束。
02/20 22:42
→
offstage
https://reurl.cc/oKlz5D 對歷史有興趣可以看這篇
02/20 22:43
→
onekoni
長期啦 短期的確是消息、貨幣、週期
02/20 22:43
推
mcyangtw
你只是看小周期乎略大周期而已
02/21 08:43
噓
LukaDon77
黃金也是通膨物 你當沒有採礦業是不是
02/21 13:50
推
ntust661
法幣崩潰的時候已法幣計價的股票還會有價值嗎？
02/22 10:30