八方雲集、路易莎輸了！台灣最賺錢連鎖餐飲吸233億，「專家曝大賺原因」難怪沒人能 贏 2026-02-18 風傳媒 2025年餐飲業看似迎來內需回溫與聚餐復甦，但上市櫃營收數據顯示，產業並非齊頭式成 長，而是明顯分化。部分大型集團憑藉多品牌與多價格帶結構維持穩定成長；中段品牌則 面臨商模疲勞與成本壓力；後段品牌則因定位模糊而快速被市場淘汰。 如果只看「內需回溫」、「聚餐回來了」這類標題，2025年看起來像是餐飲業全面復甦的 一年。但市場真正的答案，其實藏在數字裡，而不是氣氛裡。 近期在粉絲專頁「購物中心情報站」見到這份業界人士整理的2025年上市櫃餐飲業營收比 較表來看，31家餐飲相關上市櫃公司中，年營收呈現正成長與負成長的家數幾乎各半，且 年增幅度高度分歧，這本身就已經說明一件事：餐飲業不是齊頭式復甦，而是正在加速分 化。 第一梯隊：營收沒有暴衝，而是靠結構撐住 榜單最前段，王品2025年累計營收233.66億元，年增5.41％。若再拆開看單月表現，12月 營收21.12億元、年增7.40％，11月年增幅更達11.11％。在餐飲業，能同時做到「全年正 成長、單月持續年增、曲線不劇烈震盪」，代表的不是行銷成功，而是商業結構成熟。王 品目前橫跨火鍋、燒肉、西餐與平價品牌，多價格帶配置，讓單一品牌的波動不會直接反 映在集團營收上。 類似的穩定性，也出現在饗賓。2025年累計營收117.08億元，年增10.65％，12月單月年 增16.81％。這類集團的共通點在於：不靠快速展店換成長，而是靠既有品牌的成熟度撐 現金流。 第二梯隊：不是沒人吃，而是模型疲勞 相較之下，中段班的數字開始出現結構性壓力。美食-KY 2025年累計營收181.23億元，年 減4.51％；12月單月年減14.59％，11月年減11.20％。這不是單月失誤，而是連續性的衰 退訊號。當租金、人力與原物料成本同步上升，過去以「高密度門市＋低客單」為核心的 商模，邊際效益開始快速下降。當然還有撤出中國市場所帶來的大幅度影響。 同樣的狀況，也反映在築間身上。2025年累計營收49.36億元，年減14.66％，12月單月年 減高達22.71％。這意味著，即便門市數仍在，單店獲利能力已明顯下滑。去年也撤出了 香港市場，整體在集團走向上持續有調整空間。 路易莎為何要推白霧時光？是讓時間變成另一種生意 在這樣的產業背景下，再回頭看路易莎推出的「白霧時光」，就不難理解其邏輯。目前路 易莎全台門市數超過500家，是台灣門市密度最高的連鎖咖啡品牌之一，但高密度也代表 外帶、低客單模式的成長天花板已逐漸浮現。 一般路易莎門市客單價約70～90元，而白霧時光主打內用體驗，客單價普遍落在200～300 元以上，停留時間拉長至60～90分鐘。這不是單純「咖啡變貴」，而是把原本「一杯咖啡 的收入」，轉換成「一段時間的消費價值」，藉此對抗固定成本持續上升的壓力。 加上近年路易莎在餐廳型態的拓展相當積極，青焰炭火熟成牛排也與咖啡品牌本身加乘效 應地掠奪合適場域的溝通選擇權，強化坪效價值與單一點位的營收貢獻。 乾杯切入平價燒肉並非是降級　而是撐頻率 再看燒肉市場。乾杯2025年累計營收27.23億元，年增14.46％，表面數字亮眼，但高端燒 肉客單價動輒1,500～2,000元以上，消費頻率本就有限。而乾杯啟動平價燒肉線，本質是 在解3個數字問題： 1、用300～500元的價格帶換取更高來客頻率。 2、活化既有肉品供應鏈，提升整體原料使用效率。 3、讓集團營收曲線不再過度集中於低頻高價市場。 這不是品牌降級，而是典型的第二成長曲線策略。 後段班：市場不再給模糊定位留空間 榜單後段的數字更為殘酷。雅茗-KY 2025年累計營收5.68億元，年減41.22％；天蔥年減 45.74％。這種幅度的下滑，已不是短期調整能解決，而是市場正在明確淘汰「定位模糊 、價格帶卡住」的品牌。 這不是成績單　而是一張體質檢驗報告 2025年的餐飲營收榜，與其說是排名，不如說是一場產業體質檢驗。能維持5～10％年增 率的，代表模型具備續航力；年減超過10％的，代表結構正在失血；而率先調整商模的品 牌，並不是恐慌，而是看懂數字後先動手。 在餐飲業，問題從來不是沒有生意，而是沒有耐力的商模，會先被市場淘汰。而數字，早 就把答案寫在表格裡了。 https://www.storm.mg/articles/1097469#wholePage 心得/評論： 王品還是最穩固 多年經營店家跟品牌 饗賓也不賴 美食-KY就85度c 乾杯切入平價燒肉 路易莎還能再拓展? -- 英國老人在海關翻找護照，動作很慢找了很久，女海關尖酸的問：你來過法國？ 英國老頭說：我只來過一次。女海關更尖酸的問：你來過怎麼不知道提前拿護照？ 老頭：我上次來時沒檢查護照。 女海關高聲叫道：不可能！英國佬來法國我們永遠都要檢查護照！ 老頭：44年登陸時候，海灘上可一個法國人沒見著... 旁邊德國老頭說：是的，這個我能證明，當時灘頭確實一個法國人都沒有... -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.232.193.81 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1771543205.A.338.html