1表看》買世界不如買力積電？「估賺1股本、本益比不到10」 3大成熟製程廠比一比 2026-02-04 旺得富理財網 王郁惠 世界先進法說會後股價被打入跌停。（世界先進官網 專業晶圓代工廠世界先進(5347)昨(2/4)舉行法說會，沒想到法說變法會，今開盤遭打入跌 停，高盛將世界評等下調至「賣出」，永豐、瑞穗(Mizuho)、元大、野村維持「中立」，中 信則認為定價改善可望延續且營運存潛在利多，升評至「增加持股」。若和其他同業比較， 法人則認為，力積電(6770)估今年賺1資本額，本益比還在個位數。 世界昨天公布去年第4季EPS 0.93元，儘管受惠匯率轉佳、晶圓ASP(平均銷售單價)季增5%帶 動，但因地震損失、低產能利用率與高生產成本因素壓抑，加上12吋廠一次性費用使營益率 僅14.3%，導致獲利低於市場預期的0.99元。 世界董事長方略在法說會中表示，2026 年公司持續積極投資，全年資本支出規模約落在 60 0至700億元，與去年相當，同時與恩智浦半導體（NXP）在新加坡合資成立的12吋晶圓廠VSM C進度超前，預計將在2027年第1季前進入量產。 中信投顧指出，在產業上行週期，公司說法隱含未來存在調升ASP的空間，有一定程度挹注 獲利率，考量此可能性，將評等調升至「增加持股」，將2026年EPS上修至4.88元、2027年 進一步調升至5.5元，基於世界與台積電有緊密合作關係，以2027年EPS、28.5本益比預估， 目標價從105元上修至156元。 世界EPS成長率優於聯電 元大投顧對世界先進持正向但謹慎觀點，主要是因成熟製程供需結構好轉、世界是台積電成 熟製程外溢的首選受惠者，以及12吋廠VSMC進度優於預期。 元大指出，市場傳出大陸PMIC(電源管理IC)製程預計漲價10-15%，即使如此，其漲價後的價 格仍比台系廠商低約10-15%；此外，台積電與三星正逐步退出8吋及部分12吋成熟製程業務 ，世界身為台積電子公司，被認為是主要受惠者。 雖然聯電(2030)也將受惠成熟製程復甦，但看好世界2025年至2027年的EPS年複合成長率達1 7-18%，表現優於整體成熟製程市場水準。 儘管看好世界獲利，但因股價已經反映大部分成長潛能，元大指出，目前世界股價約在2027 年EPS的23倍本益比，充分體現未來1-2年的結構性改善效益，因此維持「持有-超越同業」 評等。元大估世界今年EPS 5.1元、明年5.9元，目標價145元。 高盛2原因喊賣 高盛則認為，12吋廠放量初期，由於初始產能利用率偏低，恐將導致折舊費用上升，預期世 界明年毛利率承壓；此外，即便供需改善，但價格展望仍趨於平坦，調降目標價至「賣出」 ，目標價110元。 永豐則將世界評等下調至「中立」；瑞穗則將世界目標價從92元上調至128元，給予「中立 」評等；野村同樣給予「中立」評等，將目標價從150元調降至140元。 法人認為，世界先進今年估賺5元左右，本益比已經超過20倍，相較聯電EPS 4元、本益比還 在15倍上下；反觀力積電今年可望賺1資本額，本益比僅不到10倍，實屬偏低。 世界今開盤之後遭打入跌停，股價至11點半仍維持躺平，仍有超過1萬張排隊等賣，成交量 則明顯增加至3.9萬張，超越昨天全日的3.5萬張；力積電開盤後急攻，到11點30分為止漲幅 超過9%、成交量近17萬張；而聯電漲幅則近1%，成交量近7萬張。 https://wantrich.chinatimes.com/news/20260204900343-420101 心得 力積電2026年下半年預計量產。 月營收連續創高，基本面持續改善。 整體來看，短線雖有波動， 但中長線AI題材與營運轉型值得持續關注。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.217.192.49 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1770259464.A.CDC.html