原文標題： 為什麼 Anthropic 的 AI 工具會引發從軟體股到大盤的恐慌賣壓？ 原文連結： https://money.udn.com/money/story/5599/9307552 發布時間： 2026/02/04 09:05:32 記者署名： 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電 原文內容： 人工智慧（AI）再度成為股市投資人關注的焦點，只不過，近來市場的重心正逐漸轉向那 些可能被這項新技術顛覆的公司，而非從中獲利的公司。 高盛美國一籃子軟體股周二重摔 6%，創下自 4 月關稅引發拋售潮以來最大單日跌幅，主 要是 Anthropic 公司推出的一款新 AI 自動化工具，加劇市場對若干業者經營前景的疑 慮。 第一波拋售集中在法律和數據服務技術相關的股票，隨後大部分軟體類股及多數金融科技 類股也受到波及。上市的私募股權基金以及華爾街大型替代投資機構同樣受挫，因投資人 也這些法人曝險於軟體業的疑慮加劇。 軟體、金融服務及資產管理產業的市值，周二總共蒸發約 2,850 億美元。 藍鯨成長基金（Blue Whale Growth Fund）投資長Stephen Yiu說：「今年是決定企業成 為 AI 贏家或受害者的關鍵一年，而核心技巧在於避開輸家。在塵埃落定之前，阻擋在 AI 前進的道路上是非常危險的。」 這波拋售潮在美股開盤前便已鼓噪，信用和行銷服務公司益博睿（Experian）、商業與法 律軟體商 RELX 以及倫敦證券交易所集團（LSEG）在倫敦股市同步重挫。 湯森路透（Thomson Reuters）與 Legalzoom.com 則是美加股市表現最差的個股之一，拖 累 iShares 擴張科技軟體類股 ETF 大跌 4.6%，不僅連續六個交易日走低，這檔 ETF 在 1 月更已暴跌 15%，創下 2008 年以來最慘單月表現。 摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師卡普蘭（Toni Kaplan）等人針對湯森路透的報告 中寫道：「Anthropic 為旗下Cowork 產品推出了針對法律領域的新功能，加劇了該領域 的競爭。我們認為這是競爭白熱化的跡象，因此視為潛在利空。」 上市的私募股權基金也捲入這波賣壓，Blue Owl Capital 股價一度重摔 13%，連續九個 交易日的跌勢創下紀錄，並將股價推至 2023 年以來新低。市場對 AI 顛覆產業的恐懼已 驚動全球信用市場，導致上周廣泛聯貸市場中的軟體業貸款走低。身為上市實體，這些上 市的私募股權基金為向來不透明的直接貸款市場提供了一個即時觀察窗口。 艾瑞斯管理（Ares Management）、KKR 和 TPG 股價均一度跌逾 10%，而阿波羅全球管理 （Apollo Global Management）與黑石（Blackstone）跌幅也一度高達 8%。 Anthropic 加入一波為法律行業開發 AI 工具的創業潮。早在 Anthropic 推出外掛程式 之前，包括 Legora 與 Harvey AI 在內的初創公司，便已向法律界推出大量宣稱能將律 師從瑣事中解脫的工具。兩年多來，投資人持續向法律領域的 AI 產品注資；Harvey AI 去年 6 月的估值達到 50 億美元，Legora 則在 10 月以18 億美元的估值完成募資。 然而，Anthropic 的不同之處在於，它開發的是能針對產業特定需求進行客製化的自有模 型。身為主要模型開發商，Anthropic 在 AI 生態系中的地位擁有獨特優勢，能同時顛覆 傳統法律新聞、數據服務以及法律 AI 新創公司。像 Legora 這樣的公司，其實都仰賴 Anthropic 等開發商的底層模型。 Anthropic 在其外掛程式網頁上展示了一款法律工具，宣稱能自動執行合約審查和法律簡 報等工作。官網上標註：「所有產出內容均應由執業律師審核。」 Anthropic 在 1 月發布的另一項產品 Claude Cowork，則加劇了投資人的不安；數月來 ，投資人一直密切監測軟體產業面臨的 AI 相關業務風險。其他公司發布的產品也加劇了 這波拋售潮，例如在 Alphabet 開始推出能透過文字或圖片提示詞創造沉浸式世界的 Project Genie 後，電玩遊戲類股在上周也捲入跌勢。 此外，還有其他跡象顯示軟體公司開始落後於科技業同儕。根據彭博彙整的數據，在本財 報季，標普 500 指數中僅 71% 的軟體公司營收優於預期，相較之下，整體科技產業的比 例則達 85%。 心得/評論： 明明是七巨頭的利多卻無差別恐慌下跌 瑞穗證券的分析師覺得這很愚蠢，找理由亂砍股票 Mizuho分析師Jordan Klein將這波拋售形容為「愚蠢行為」，認為投資人「頑固地堅持AI 空頭論點，尋找任何理由拋售軟體股」。但法人指出，市場正從「AI受惠股」的單一視角 ，轉向更細緻的「AI贏家與輸家」分類，即雲端基礎設施供應商因提供AI運算平台而相對 抗跌，但應用層軟體若無法快速建立AI時代的差異化價值，將成為技術革命的犧牲品。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.78.151.247 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1770170875.A.001.html