原文標題： 微軟財報大爆發　台廠4強全吃單 原文連結： https://inews.setn.com/news/1788775 發布時間： 2026/01/31 02:00 財經中心／廖珪如報導 原文內容： 微軟公布 2026 財年第二季財報，營收達 813 億美元（年增 17%），調整後每股盈餘（ EPS）為 4.14 美元，兩大指標均優於華爾街預期。微軟雲端（Microsoft Cloud）季度收 入首度突破 500 億美元（年增 26%），顯示生成式 AI 導入 Copilot 與 Azure 後，已 從實驗階段轉向實質的商業擴散。在此脈絡下，法人評估，公司決定優先犧牲短期利潤以 搶占 AI 基建制高點。鴻海 (2317)：身為 GB300 首批組裝核心，直接受惠微軟新一代 GPU 部署、廣達 (2382) 與 緯穎 (6669)：微軟擴建資料中心，對兩大伺服器代工廠訂單 能見度極高、台積電 (2330)：不論是 NVIDIA 晶片或微軟自研晶片，均仰賴其先進製程 產能。 Azure 增幅微降與產能瓶頸：空有訂單卻缺硬體賺錢 儘管數據亮眼，微軟盤後股價卻重挫逾 6%，主因在於 Azure 成長動能稍微放緩（恆定匯 率成長率由上季的 40% 降至 38%）。執行長納德拉坦言，放緩並非需求減弱，而是伺服 器產能供不應求。即便微軟已率先部署 NVIDIA GB300 晶片，但資料中心建設與晶片到位 仍需時間，產能限制預計將持續到本財年底（2026 年 6 月）。 RPO 翻倍衝破 6,000 億美元：OpenAI 續約成雙刃劍 微軟商業剩餘履約義務（RPO）衝上 6,250 億美元（年增 110%），其中與 OpenAI 簽署 的 2,500 億美元新雲端合約是關鍵推手，佔總訂單量 45%。雖然這保證了 Azure 未來的 收入前景，但也引發分析師對微軟高度依賴單一巨頭客戶、以及未來利潤分配結構的擔憂 。 資本支出飆升 66%：AI 基建折舊正在啃食毛利率 本季資本支出高達 375 億美元（年增 66%），遠超市場預期。隨著大規模蓋資料中心與 採購高價晶片，微軟毛利率已降至 68% 左右的三年低點。市場焦慮在於：在 DeepSeek 等開源模型興起使推理成本下降的背景下，微軟這筆天價基建投資何時能顯著提升營運槓 桿並換回高額利潤？ 短期利潤下修：硬體採購維持剛性、供應鏈能見度高 微軟下修第三季營運利潤率至 45.1%，顯示公司決定優先犧牲短期利潤以搶占 AI 基建制 高點。鴻海 (2317)：身為 GB300 首批組裝核心，直接受惠微軟新一代 GPU 部署、廣達 (2382) 與 緯穎 (6669)：微軟擴建資料中心，對兩大伺服器代工廠訂單能見度極高、台 積電 (2330)：不論是 NVIDIA 晶片或微軟自研晶片，均仰賴其先進製程產能。 心得/評論： 微軟從去年542高點一路下滑到目前430 openai概念股岌岌可危 先是deepseek再來是google gemini 腹背受敵 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.135.112.163 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1769998524.A.C93.html