[新聞] 華許入主Fed 估採縮表＋降息政策

作者Kostolany (科斯托蘭尼)

標題[新聞] 華許入主Fed 估採縮表＋降息政策

時間Sun Feb 1 22:21:14 2026

原文標題：華許入主Fed 估採縮表＋降息政策 ※請勿刪減原文標題原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20260131700074-430701 ※網址超過一行過長請用縮網址工具發布時間：2026.01.31 03:00 工商時報 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準記者署名：工商時報蕭麗君 ※原文無記載者得留空原文內容：被美國總統提名為下任聯準會（Fed）主席的華許（Kevin Warsh），因重視通膨與金融系統風險，而被視為典型的鷹派人物。他過去曾抨擊Fed不斷印鈔、導致今日通膨惡果。德意志銀行認為，如果華許接掌Fed，可能將採用「縮表與降息並行」政策，來解決當前美國通膨問題與提振經濟。華許去年5月在一場與胡佛研究所主持人羅賓遜（Peter Robinson）對談曾提到，通膨是一種選擇（Inflation is a choice）。他當時指控Fed在2008年金融危機結束後，依然持續印鈔，不僅無效，還助長了資產泡沫。他直言今日的高通膨不是疫情或供應鏈造成的意外，而是聯準會錯誤政策的「選擇」。華許表示，「如果我們在印鈔機上安靜一點，我們的利率其實可以更低。」德意志銀行認為，在華許主導下，Fed未來可能採縮表與降息並行政策，這意味他將透過縮減資產負債表（QT）來控制通膨，從而為降低利率創造空間。華許曾把此作法稱為「實用的貨幣主義」，也符合川普政府希望降低借貸成本的訴求。批評Fed不遺餘力的華許指出，Fed長期依賴低利率及大規模資產購買，已讓貨幣政策與財政政策界限變得模糊。他強調Fed與財政部必須各司其職：Fed負責管理利率，財政部負責管理財政帳戶，二者需達成某種新協議，來解決債務利息過高的問題，而不是像過去那樣界限模糊、相互糾纏。針對市場擔心如果他入主Fed，是否將進行激進改革，華許也給了定心丸。他強調Fed不需要「砸爛改革」，而是要進行「復興」。他形容「就像修繕一座龐大的高爾夫球場，受過去啟發，但不被過去束縛。」他展望的美國經濟並非衰退，而是一場由AI驅動的、類似雷根時代的生產力繁榮。只要政策回歸理性，美國經濟將展現出驚人的韌性。不過被視為通膨鷹派的華許，一上任後首要面臨的就是川普要求大幅降息的施壓，市場將密切關注華許如何在政治壓力下維持Fed的獨立性，又能在通膨與經濟之間取得平衡。心得/評論： ※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分華許表示，「如果我們在印鈔機上安靜一點，我們的利率其實可以更低。」如果你在我們口袋再多裝一點點錢錢，我們就會打爆營業員的電話。哲學核心：「通膨是一種選擇」。華許不允許 Fed 繼續當股市的褓母（Fed Put 作廢）。實用貨幣主義：「縮表 (QT) 優先於降息」。這對投機性資產是毀滅性的，因為白紙黑字的美元（流動性）正在被收回。比特幣跳水 6%、白銀崩 35%。這不是個別資產的問題，這是全球資金在預演「華許式去槓桿」。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 119.14.249.56 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1769955676.A.C1C.html ※ 編輯: Kostolany (119.14.249.56 臺灣), 02/01/2026 22:31:16 貨幣價格下調為了滿足川普降低借貸成本提振生產力華許願意降息但華許認為過去FED印了太多廢紙透過QT回收美金當美金總量稀缺即便他的利息稍微便宜一點點全球為了生存依然會瘋狂爭奪美元價格跌價值升 ※ 編輯: Kostolany (119.14.249.56 臺灣), 02/01/2026 22:50:49

推文 (202)

推 benen 所以算是一好一壞（？ 02/01 22:24

推 yousking 99美債 02/01 22:25

推 JOKIC 一個好球跟一個暴投 02/01 22:28

推 Brioni 美債復活？ 02/01 22:28

推 speady 債蛙死去 02/01 22:29

推 homerunball 川投顧才是fed總裁吧 02/01 22:32

推 jerrychuang 99債蛙，多頭蛙剉著等 02/01 22:32

推 lnonai 現在根本沒有抽水的空間，現在抽水誰來接盤美債， 02/01 22:33

→ lnonai 這不打自己臉嗎 02/01 22:33

推 littleshan30 川普會找一個不聽話的嗎 02/01 22:33

→ thetide0512 縮表會崩吧 02/01 22:33

推 jo4 QT準備崩了 02/01 22:33

推 Brioni 也許短債噴長債崩 02/01 22:34

推 reyes2222 就看哪一方被獻祀~ 02/01 22:34

→ Brioni 不過主席也只有一票不是？ 02/01 22:34

推 JOKIC 川普做法一定是先縮表崩一個等他抄底好再降息噴一根 02/01 22:35

→ JOKIC ，選我正解 02/01 22:35

推 Ensidia 縮表+降習短債降長債升如果經濟真如他所說能復甦 02/01 22:36

推 xarch 美債要求給各國吞就解了 02/01 22:36

→ Ensidia 那大概還是4.5%~5%卡著 02/01 22:36

→ homerunball 找個鷹皮鴿骨的再降息嘎爛空軍 02/01 22:36

推 motan 影響互相抵銷，可能是好事 02/01 22:36

推 as6633208 華許 02/01 22:36

→ Ensidia 只能繼續領利息囉這一兩年美債etf仍然沒有大行情 02/01 22:36

→ Ensidia 對台股美債etf來說應該沒啥變動利率小升台幣貶值 02/01 22:37

推 w08445566 美債直接崩 02/01 22:37

推 schrei 對黃金來說應該利空？ 02/01 22:38

推 u9596g12 QT+降息川普空單還沒空爽嗎? 02/01 22:39

→ Ensidia 貴金屬當然大利空收水了股市大概46開小利空 02/01 22:39

推 TsaoJJ 啊不就做多也做空 02/01 22:40

→ babyyou0988 股市46開的情況，那壽險業者不就又倒出來？ 02/01 22:40

推 as6633208 當印鈔機不印鈔了 02/01 22:40

噓 YLTYY 左右腦互搏 02/01 22:42

推 apolloapollo 美債上看5% 02/01 22:42

推 mily222222 國安糖漿:我又要來救援了 02/01 22:43

推 fourkg 美國國債上看40兆 02/01 22:43

推 reyes2222 降息又要美元強勢能做到嗎？弱美元黃金還能撐吧？ 02/01 22:43

推 Ensidia 美債也是46開感覺有可能又要上5%了 02/01 22:44

推 EdenEden 該不會先縮表吧 02/01 22:45

推 offstage 用武力逼盟國買美債，就有可能降息又美元強勢 02/01 22:45

推 gn02118620 怎麼可能強美元 02/01 22:45

→ offstage 再來就是禁止世界各國購買黃金 02/01 22:45

推 opticalman 沒什麼46開，通通直接往下開 02/01 22:45

→ taruru 印鈔機關掉就沒救了 02/01 22:45

→ offstage 這樣資金就會回流美債 02/01 22:45

推 ship1228 金銀out 02/01 22:46

推 w08445566 壽險又要崩了 02/01 22:46

推 Ensidia 縮表跟降息是兩股互斥的力量啊就看哪邊力道強 02/01 22:47

→ Ensidia 首當其衝就貴金屬跟金融股真的這樣政策會跌爛 02/01 22:47

→ ma721 還會想辦法讓1川人進入fad 02/01 22:47

→ YLTYY 沒人兜底長債價格微妙，企業債、短債有利，好險 02/01 22:47

→ YLTYY 我川都公司債。美債利息還是只能靠低利率去解 02/01 22:47

推 titanlee 一面降息一面收水如果能成功就歷史留名了 02/01 22:48

→ titanlee 當初FED投過多多錢進市場現在要收爛攤子 02/01 22:48

推 sks11134 救救美債 02/01 22:49

推 gn02118620 說會同時降息跟縮表只是他們推測實際上他不太可能 02/01 22:52

→ gn02118620 違反川普意志從這點來看只有降息是確定的縮不縮 02/01 22:52

→ gn02118620 表再看 02/01 22:52

推 Ensidia 我也是非常的納悶川普為什麼會屬意鷹派的人士 02/01 22:54

推 Muilie 美債禮拜一最後人道走廊，快逃吧 02/01 22:54

→ YLTYY (づ′・ω・）づ先縮表幹翻市場再降息懂了 02/01 22:54

→ Ensidia 這位的政策主張很明顯是不利投機環境的 02/01 22:54

→ Brioni 長債就看財政部以短代長是要玩多大 02/01 22:54

→ Brioni 台幣要貶回32？ 02/01 22:55

推 gn02118620 幹翻市場川普期中直接炸爛 02/01 22:55

推 spa41260 QT是用來修復以前QE產生的傷害，通膨降下去就有本 02/01 22:56

→ spa41260 錢降息。而且他有提到AI帶來生產力爆發，所以降息 02/01 22:56

→ spa41260 低於3%也不會造成通膨復燃 02/01 22:56

→ spa41260 簡單來講，降息是讓你將錢流向實體經濟，不是讓你 02/01 22:57

→ spa41260 開槓桿炒作資產的，這就是全面去槓桿 02/01 22:57

推 schrei 決定金銀都要出了整個會崩 02/01 22:58

→ Gazza555 先收錢後放水== 02/01 22:58

推 Muilie 大盤大概要橫盤修正很久了，槓桿可以先去一些，高 02/01 22:59

→ Muilie 股息又要大聲了嗎 02/01 22:59

→ Callus 米國有1/5 大概18%人口入不敷出怎麼持續縮表QT?? 02/01 22:59

推 Ensidia 他如果真的走這種政策就金融市場含美債全部都會跌 02/01 22:59

→ Ensidia 好日子結束了以後都是震盪盤 02/01 23:00

→ Ensidia 有開槓桿的真的要慎重考慮要不要去槓桿 02/01 23:00

→ spa41260 其實他這種模式，你可以拿中國的現況去看就知道。 02/01 23:01

→ spa41260 將房地產槓桿泡沫去掉以後，就算降息，什麼金融資 02/01 23:01

→ spa41260 產都炒作不起來，但低息的錢都流向實體經濟生產， 02/01 23:01

→ spa41260 結果生產力爆發進一步帶來通縮 02/01 23:01

→ KFC007 QT掐死貴金屬跟股市美元指數上升，降息放水給銀行活 02/01 23:02

→ KFC007 命 02/01 23:02

噓 minshen02 狗屁不通吧 02/01 23:02

推 pititiiii 降息救傳產 QT殺成長 02/01 23:03

→ KFC007 中性利率肯定在4%左右，只要CPI低於4%都不算通脹 02/01 23:03

推 jimsuda 一腳踩油門、一腳踩煞車，最後就是翻車 02/01 23:03

→ Windows8 如果他要聽川普的話很難兩者都做 02/01 23:03

→ KFC007 沃許實現休克療法，短期陣痛後長期美元霸權延續 02/01 23:04

噓 dogalan 相信這種帶風向的新聞就輸了去年底才剛結束縮表 02/01 23:04

推 keyofdejavu 拿中國例子看怎麼會準，中國官員就是不懂經濟又愛插 02/01 23:05

噓 surferblue 最好會縮表啦吸毒會上癮的 02/01 23:05

→ keyofdejavu 手企業運作，把企業搞的一團糟 02/01 23:05

→ dogalan 去年一整年不就是降息+縮表有怎樣嗎? 02/01 23:06

噓 CHINCHIN5566 川投顧不會讓股市難看的，別怕 02/01 23:07

推 KONAMI 現在跟2008的情勢差太多了 02/01 23:07

推 whitedeath 降息又縮表，多空都屎去 02/01 23:09

推 opticalman 整個市場停滯性，領乾息 02/01 23:11

推 chongwen 換位子就換了腦袋的人多的是，等他上位時，再來看吧 02/01 23:11

→ KY1998 學沃克，降通膨在利率下猛藥 02/01 23:14

→ bing6715 選一個律師跟鮑爾有何不同？蠢 02/01 23:15

推 deathoflove 台灣低利率錢去哪了？ 02/01 23:15

推 noahlin 這也是要投票的吧剛結束縮表有這麼反反覆覆嗎 02/01 23:18

→ noahlin 但短期內高槓桿夢想股應該要下去了 02/01 23:18

推 madbele 決策會議都是要投票的，就算信任主席決定要升息， 02/01 23:20

→ madbele 但其他人說要降息結果還是會降息 02/01 23:20

→ rammstein QT+降息，跟只降息沒兩樣啊，結果都是中長債續跌 02/01 23:21

推 ted1985 美債本身就是最大的槓桿 02/01 23:21

→ rammstein 好處是短期利率低可以讓企業喘息，但中長期利率高 02/01 23:22

→ rammstein 企業回本必須快 02/01 23:22

推 s881720 這不就老鮑之前在做的只是老鮑降的慢而已 02/01 23:23

→ ted1985 消費大頭是中高收入股崩=經濟直接崩爛 02/01 23:23

→ appledick 又要縮表了？ 02/01 23:26

推 minazukimaya 短債2% 中長債4.5% 房貸6% 可能要穩定在這樣利率吧 02/01 23:32

→ minazukimaya 降息+QT 基本上就是整條利率曲線都要控制的意思 02/01 23:32

推 Groundwork 當川普可以這樣肆意操縱聯準會美元就不可能強 02/01 23:33

→ Groundwork 這完全就是一個悖論 02/01 23:33

→ Groundwork 強美元的前提是聯準會的獨立性要強 02/01 23:34

推 vodkalime607 漲太大縮表要該怎麼操作 ? 02/01 23:34

→ FatFatQQ 把債務丟給銀行利率在3% 強美元川普應該是要這個 02/01 23:34

→ FatFatQQ 縮表一直在縮但債務也是在增長 02/01 23:34

→ rammstein mina講的沒錯，那是跟日本反過來的利率曲線控制 02/01 23:37

推 lusifa2007 現在的主席之前就玩過降息加縮表結果就是失敗縮表 02/01 23:41

→ lusifa2007 提前終止 02/01 23:41

推 wsxza 哇塞比特幣又崩1000 02/01 23:43

推 gime0226 幹怎麼有種即視感 02/01 23:43

→ rammstein 瓦許應該覺得老包太軟弱吧，太容易被華爾街嚇到 02/01 23:44

推 Groundwork 要強美元還是只要民主黨執政 02/01 23:45

推 aimgel 華許要當那根針了 02/01 23:46

→ offstage 我年輕時進入一個蠻多老人的部門，當時覺得這些老人 02/01 23:46

→ offstage 動作慢、生產力低，早該被淘汰掉。直到我到了他們 02/01 23:46

→ offstage 這個年紀時，才知道為什麼他們要慢慢做。 02/01 23:46

推 square 3955 02/01 23:49

→ rammstein 想讓華爾街戒毒，老包給了美沙冬，瓦許想強制勒戒 02/01 23:52

推 HiuAnOP 利率陡峭化，利好銀行業！ 02/01 23:57

→ babyyou0988 美沙冬也只是緩解戒斷症狀吧... 02/01 23:57

→ HiuAnOP 利率1%！長期3.5%！股市狂噴猛噴！ 02/01 23:58

→ babyyou0988 真正對抗毒品的心魔是意志力 02/01 23:58

→ babyyou0988 過來人的一點心得。與這主題無關 02/01 23:59

推 gfsog 華許人也 02/02 00:01

推 minazukimaya 所以關鍵在市場覺得期限溢價該是多少 02/02 00:02

→ minazukimaya 如果撤除了FED的資金財政部有勇氣直面市場嗎 02/02 00:03

推 goodjop XD 美債沒救了 02/02 00:04

推 ri99 美國2022-2025縮表，2024-2025降息 02/02 00:06

→ ri99 縮表+降息前幾年FED已經在做的事情市場在恐慌啥 02/02 00:07

推 shlee 川普就是要解決美債問題又不想要股市在他任內跌 02/02 00:09

→ shlee 要縮表+降息並行可能要跟美國財政部先協調好怎麼做 02/02 00:09

→ shlee 而且可能相關監管法令得放寬去說服華爾街不會有流 02/02 00:09

→ shlee 動性問題才有機會成功成功就真的歷史留名了 02/02 00:09

推 jerry10307 美國有一堆黃金比特幣，快拿來抵債 02/02 00:15

推 ri99 看看鮑爾停止縮表的原因 02/02 00:16

→ shlee 他都這樣講了就表示他認為老鮑的做法太保守速度太 02/02 00:17

→ shlee 慢應該會更暴力規模更大但更暴力的做法華爾街勢 02/02 00:17

→ shlee 必會有所疑慮怎麼去跟財政部協調相關政策然後讓華 02/02 00:17

→ shlee 爾街的疑慮降到最低才是最困難的地方一旦說服不了 02/02 00:17

→ shlee 華爾街就準備崩盤或他自己先縮了 02/02 00:17

推 lusifa2007 他想更加強硬第一個反對的未必是華爾街很可能是我 02/02 00:20

→ lusifa2007 川我川見不得美股大跌一但大跌第一個跳出來揍人 02/02 00:20

→ lusifa2007 的就是川寶 02/02 00:20

→ lusifa2007 看看我川投書華爾街日報的內容就知道這咖根本就是 02/02 00:22

→ lusifa2007 多軍大頭目 02/02 00:22

推 wetz 漲多回檔就說鷹派，到時候噴出又說鴿派，都只是看圖 02/02 00:26

→ wetz 說故事而已 02/02 00:26

噓 yellow3621 降息可以抑制通膨？是跟土耳其學的嗎？ 02/02 00:29

推 Brioni 他的過往言論就是嫌Fed干預過深，沒有系統性危機也 02/02 00:32

→ Brioni 在救，認為多數時候該讓市場自己修正 02/02 00:32

推 minazukimaya 川普應該很在意房貸利率但FED手上可是有大量MBS 02/02 00:36

→ minazukimaya FED的MBS持有量是比10年期長債更大的 02/02 00:37

→ asjh612 就算降息禮拜五的美債還是跌^^ 02/02 00:37

→ c94dk40204 縮表，美金漲，不利美債，降息有利，並行就看那個先 02/02 00:41

→ c94dk40204 在美債上面反應出來 02/02 00:41

推 Groundwork 降息等於金銀噴 02/02 00:49

→ Groundwork 禮拜五金銀大跌就是Warsh是不支持降息的 02/02 00:49

→ Groundwork 如果最後他還是聽川普的降息那金銀會再創高 02/02 00:49

→ layer0930 這個市場會一攤死水 02/02 00:53

→ layer0930 高估值會死光 02/02 00:53

→ KFC007 估值重算，簡單來講現在股價一堆都亂算EPS模型，這 02/02 01:42

→ KFC007 些等沃許上任後全部打掉重算 02/02 01:42

推 jkl852 油門跟塞車一起踩 02/02 01:42

→ jkl852 煞車 02/02 01:42

→ kkevinhess1t 過去幾個月不也是這樣？ 02/02 01:52

推 iamten 我只知道美債必死無疑!! 長短債都會沒有人要的 02/02 02:30

→ leviathen Powell也一樣啊，只是他不敢瘋狂降息而已 02/02 03:00

推 Paulsic 不舉債不就好了大灑幣刺激的後果引以為鑑 02/02 03:39

→ vampirelin 上來一樣瘋狂QE阿.... 02/02 06:33

→ fallinlove15 要放手讓殭屍入土了 02/02 07:18

推 a123454698 講廢話嗎？鮑爾早就在縮資產負債表了，除非你是嫌 02/02 07:39

→ a123454698 還縮不夠 02/02 07:39

推 a0921387223 房債噴上天都不解決也蠻厲害 02/02 07:44

推 ivan1116 縮表+降息太特別了 02/02 07:48

→ ppbro 左手換右手之術 02/02 08:36

→ piece1 蠢..川寶還比你聰明!用搶的沒副作用.. 02/02 09:54

推 sinon17 天底下有那麼想當然爾的事？ 02/02 10:10

推 hook99 又加油門，又踩剎車，會出事嗎 02/02 10:29

推 gn02620938 金融海嘯要來了 02/02 11:18

噓 menpoor1234 川普會讓股市崩？ 02/02 12:26

→ sunrise2003 看不懂這什麼操作 02/02 12:55

噓 yurian 油門加煞車不一定翻車可以甩尾啊(? 02/02 13:12

→ CCNCCN 結果美元升值 02/02 13:51

推 xxxg00w0 通膨還縮表降息？ 02/02 13:59

→ proudC 換個位置換個腦袋 02/02 16:26