原文標題： 無懼美100%關稅震威! 南亞科法說釋疑、法人喊進340元目標價 ※請勿刪減原文標題 原文連結： https://reurl.cc/oKoaA3 ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間： 2026年1月20日 週二 上午8:25 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名： 陳俐妏 ※原文無記載者得留空 原文內容： 記憶體飆漲恐被課100%關稅，外媒點名南韓三星、SK海力士首當其衝，台廠南亞科(2408)、 華邦電(2344)也恐遭波及! 不過，南亞科總經理李培英19日受訪表示，南亞科銷美產品比重 不大，目前暫沒有規劃赴美設廠，低調冷處理，當前DRAM市場仍處於供給受限的賣方市場。 法說會後外資和本土法人掀起比價效應，看好南亞科受惠產業循環向上，基本目標價已300 元起步，本土法人更喊出340元天花板目標價。 美國商務部長盧特尼克日前在出席美光(Micron)紐約州新廠動土典禮時表示，未來不在美國 生產記憶體的廠商，恐將面臨100%關稅，這句話被分析師形容，是非美系記憶體的末日預警 。外媒點名受衝擊業者，包括南亞科為首的台廠，成為19日南亞科法說會必考題。 其實美國並非主戰場，李培瑛指出，目前南亞科直接銷售美國的比重，雖呈增加趨勢但仍不 高，還不足以支撐立即赴美設廠的重大投資決策。在資本密集、回收期動輒數年的DRAM產業 ，市場占比與實際需求，遠比政治口號來得重要。 李培瑛分析，當前DRAM市場仍處於供給受限的賣方市場。AI需求推升HBM與DDR5產能配置， 反而擠壓DDR4、LPDDR4等產品供應，形成結構性缺口。客戶更在意能不能穩定拿到貨，甚至 願意簽長約及守價，關稅討論短期內難以動搖供需核心。 美系外資雖調降今年獲利預估 ,從55.7元修正至29.9元，主要是反應南亞科較有紀律且公平 合理的經營客戶模式。但將明年每股獲利從44元調升至56.4元，反應價格趨勢上揚及供需吃 緊格局不變。 美系外資指出，DDR4 供需失衡狀態將延續至明年的預估不變，南亞科仍是產業循環的主要 受惠者之一。在WoW 與 HBM，量產進度有提前至今年上半年；DDR5方面，1C/D 製程開發進 度符合預期，客戶驗證目標為今年底至明年初。 心得/評論： 政治口號難敵供需實力。在 HBM 大幅消耗晶圓產能的背景下，傳統 DRAM 供給受限，南亞 科作為主要台廠，將在這一波「賣方市場」中獲取穩定的議價權與長約紅利。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.146.167 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1768871060.A.6DA.html