標的：5009 榮剛 分類：多 分析/正文： 繼去年6944兆聯實業分享後(兩周內就達到目標價且獲利30%)，又來分享一檔寶藏股。 ------------------------------------------------------------------- 2026年「新產能」遇到「台美MOU 0% 關稅的最惠待遇」將是 5009榮剛 轉型成【航太軍 工股】的獲利收割元年。 公司簡介： 榮剛是一間專業生產高性能特殊鋼的製造廠，專營在航太與軍工用品母材料，也是台灣唯 一一間得到波音/GE認證的公司，因安全性考量故客戶黏著度極高。 新產能方面： 過去布局的兩個重點項目，將在2026將開始開始投入生產 1. VAR設備 5 台，VAR 主要生產單價與毛利最高的航太超合金與軍規鋼材，有望將提高 航太/軍用的營收占比翻倍提高至 60% 以上。 2. 新的 50 噸新電爐，提供大量的高品質鋼錠，再由VAR進行真空重熔，一條龍的生產模 式可以降低約 10% ~ 15% 成本。 政策受惠方面： 1. MOU 簽署後，出口至美國用於 「航空用途」 的零組件或其原材料（如航空級不鏽鋼 、超合金），可視同航空零組件享有 0% 關稅，相較競爭對手將增加 15% 以上的優勢。 2. 除了台灣國防供應鏈的市場將持續成長之外，MOU中美方承諾協助台灣企業進入美國國 防供應鏈。榮剛作為台灣極少數擁有超合金與軍規特殊鋼生產能力的廠商，是提供導彈外 殼、戰機發動機葉片及高強度起落架材料的首選。 ------------------------------------------------------------------- 2026 增長動能： 5 台 VAR 產能貢獻：+1.0 ~ 1.5 元 50 噸新電爐成本優化：+0.3 ~ 0.5 元 台美 MOU 關稅豁免（利潤回流）：+0.5 ~ 0.7 元 產品組合的質變(毛利率跳升)，雖然產能大約只會提升約 15% ~ 25%，但高毛利率的航太 軍工占比將由原本的 30% 有望提高至 60%，毛利率也有望從 20% 提高至 35% 以上(視航 太軍工產能占比提升速度)。 ------------------------------------------------------------------- 視新VAR產能利用率開始貢獻的速度，EPS保守估計有 3.6 元以上，台灣航太/軍工族群本 益比皆 25 倍以上，以保守的 15 倍計算合理價亦有 54 元。 目標價：★ 50 ~ 55 ★ 進退場機制： 隨時進場 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.241.174.96 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1768710203.A.637.html