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作者LINPINPARK (lalalo)
標題Re: [請益] 台積電對於巴菲特的價值投資？
時間Tue Jan 6 15:13:45 2026
原文PTT 原始連結 ↗
※ 引述《hbkgod619 (T好IMBA)》之銘言： : 雖然退休了 但是投資理念還是非常值得參考 : 只是好奇一下 : 我相信當初他一定看到了什麼才會買台積電 : 護城河 現金流 未來性等等 : 但是目前已知賣出的原因之一是地緣政治而已 : 還有其他啥原因導致呢？ : 因為若只因為地緣政治 : 那麼蘋果也還是巴菲特主力大持股之一 : 假設中共打來 台積電跌合理 : 那麼中共打來 蘋果我相信也會跌吧？ : 畢竟蘋果很需要台積電的晶片啊？ : 會這樣問是因為感覺5-10年內台海應該都滿安全的 : 那麼台積電這幾年應該都滿無敵的吧？還是有啥不為人知的問題存在呢？ 每次只要看到檢討老巴2022年七月買台積電2023年初 賣光台積這段事後諸葛論就知道 「糕」! 這根本東方神秘力量之一吧 ，明天大家自己注意一下 以波克夏的龐大資產組合來講，在亞洲投資勢必要取捨不只有報酬率的問題 1.不可量化的政治風險，當時巴菲特有明確指出台積電是非常好的公司 但他害怕地緣政治，所以持有約一季2022Q3-2023Q1之後逐漸退出所有部位。 2.整體資產對亞洲經濟的曝險程度，2022年他已經在亞洲另外一個已開發國家日本買入 大量五大商社的股票，每一家約5-6%，大約85億美元，同時2022年Q3建立了台積電 部位約41億美元。 3.因為第一點和第二點，我推測波克夏對亞洲資產的組合可能是台積電或五大商社 二擇一去持續投入，波克夏是非常謹慎保守的公司，可以離國際地緣政治越遠越好 所以果斷離開轉而去更持續投入五大商社，並且利用發日債來獲取便宜的日幣成本 4.以現在結果論來看，若第三點成立，巴菲特當年這個賣台積，持有更多五大商社的 決策，是否造成更差的機會成本以及錯失了台積電到今天 2026/01/06 1705收盤糕點 這個我們就用Gemini來回測，結果如下 台積電 (2330.TW) 起始股價 (2022/07/01)： 約 453 元 期末股價 (2026/01/06)： 約 1,705 元 資本利得報酬： +276.0% 累計股利收益： 約 58.25 元 總絕對報酬 (Total Return)： 約 288% (1,705 - 453) + 58.25 ) / 453 約3.88倍的超級報酬，100萬變388萬 五大商社同期間約長這樣 名稱 2022/07 2026/01/06 資本利得 累積股利 絕對總報酬 丸紅 (8002) 1,212 JPY 4,556 JPY +275.9% ~15.0% +291% 三井物產 (8031) 1,447 JPY 4,850 JPY +235.2% ~11.0% +246% 三菱商事 (8058) 1,315 JPY 3,787 JPY +188.0% ~12.0% +200% 住友商事(8053) 1,844 JPY 5,701 JPY +209.7% ~14.0% +223% 伊藤忠(8001) 747 JPY 2,044 JPY* +173.6* ~10.0% +183% 平均 +229% *1 要注意五大商社這段期間有經歷過拆股，2022/07/01開盤還原後為基礎 平均絕對報酬約 +229%，約3.29倍的報酬，投入100萬成長到329萬 除非能一注單壓 丸紅8002 +291% ，不然績效無法打敗台GG的288% 小結論: 所以事後諸葛來看，差距就是288%-229%= ~60% ，三年多一點的報酬差距 這段期間老巴放棄台GG，轉而更增持五大商社總部位 由2022年7月85億美元至現在2026年初約310億美元 上面這是數字上報酬的差距，但就像我開頭所講的 第一點，第二點，第三點是他可能考量的風險而在2023年Q1出清台G部位的原因 那位啥台灣你各位散戶可以比他多賺到60%! 因為你各位知道第一點講簡單就是 「不怕!」 (推文小心不要被桶喔) 第二點亞洲曝險也不是問題，因為本來就在亞洲市場是要跑去哪 第三點我們錢沒有多到波克夏可以發債或匯率避險，而且也沒有要長期持有50年 所以拿台GG去笑老巴績效，是可以啦，但以第二層思考去考上面幾點 恩恩，我覺得可以值得討論 以上分享 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 125.227.159.18 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1767683627.A.A2C.html 川普白金卡申請中，5M USD 沒有境外所得稅我會考慮 ※ 編輯: LINPINPARK (125.227.159.18 臺灣), 01/06/2026 15:30:24 以台灣角度出發絕對買日股會因為匯率有虧的 但就像我第三點討論的 發低利債取得便宜日圓 加上 持有五十年以上 其實匯率風險對波克夏來講也要到很久後才看的出來損益 ※ 編輯: LINPINPARK (125.227.159.18 臺灣), 01/06/2026 15:34:44 這就要看巴菲特在2022Q3-Q4 接觸到了什麼訊息 ※ 編輯: LINPINPARK (111.71.106.162 臺灣), 01/06/2026 17:37:20

推文 (126)

推 afflic 其實現在回測日股績效不太準 01/06 15:15
→ afflic 很多人跟單巴菲特幫他抬轎 01/06 15:15
推 wicer 經典裝逼被雷劈環節 舒服文越來越多的時候就要警惕 01/06 15:15
推 joe2 單純幫日本注入流動型而已 01/06 15:16
→ afflic 如果當初巴菲特沒賣光台積電 01/06 15:16
→ afflic 現在台積電搞不好已經2330了 01/06 15:16
→ joe2 台灣不缺流動性 就這樣 01/06 15:16
推 wen12305 少年股神屌打老巴的美好年代 01/06 15:19
推 ssarc 我也怕臺海發生戰爭，不同的是我跑不掉 01/06 15:19
→ ssarc 反正跑不掉，買美股不如買GG 01/06 15:21
推 rebel 我在2023年就說 這八成得在老巴的失敗投資再加一筆 01/06 15:23
→ rebel 事後果然 要用亞洲風險來解釋也有點怪 當時波克夏 01/06 15:23
→ rebel 的資金也是很多 台日都買也沒什麼問題 何況老巴是 01/06 15:23
→ rebel 有機會就瘋狂買入的人 也沒必要取捨 全買不就好了 01/06 15:23
→ LINPINPARK 若是什麼都買位啥不去買韓國股票 錢多就應該通包阿 01/06 15:24
推 Gipmydanger 贏不贏都不影響這個決策的合理性，大資金本來就該 01/06 15:25
→ Gipmydanger 合理配置。 01/06 15:25
→ LINPINPARK 韓國股市+76%去年 我就沒看到波克夏進場韓國企業 01/06 15:25
→ rebel 而且考慮到匯率應該報酬會更拉開 雖然有做日元避險 01/06 15:25
→ rebel 但我記得不是100% 01/06 15:25
→ Gipmydanger 確實 01/06 15:25
→ rebel 韓國之前不就買過了 01/06 15:25
推 Muilie 因為日幣實在太便宜了，老巴也說讚 01/06 15:26
→ rebel 台日韓市場 韓國記得是第一個買的 再來才是日台 01/06 15:26
推 NTU303150195 你身價那麼高會怕嗎？ 01/06 15:27
→ NTU303150195 我們中產是沒得跑沒差了 01/06 15:27
推 Roger5566 事後諸葛沒意義 漲幅比台積多的很多 比不完啦 01/06 15:27
推 PTTMAXQQ 大大您忘了考量匯率了， 01/06 15:27
→ PTTMAXQQ 如果以我們台幣計價的話， 01/06 15:27
→ PTTMAXQQ 我們投資台積電絕對比投資日股要好得多 01/06 15:27
→ LINPINPARK 我指的是你提到 2023年到2026年這段期間喔 01/06 15:28
推 nthank 問題是台海戰爭的風險可能整筆投資打水漂，在有其 01/06 15:28
→ nthank 他風險較低的標的物下，站在巴菲特的角度選擇不冒 01/06 15:28
→ nthank 風險是合理的 01/06 15:28
推 Roger5566 2022年買NVDL到現在賺9倍 但老巴就看不懂AI阿 01/06 15:29
→ PTTMAXQQ 就好像去年若投資美股，假設七大巨頭沒投到GOOG的 01/06 15:31
→ PTTMAXQQ 話 01/06 15:31
→ PTTMAXQQ 單純VOO的話一年帳面報酬也不過15% 01/06 15:31
→ PTTMAXQQ 但如果換算台幣匯率的話一年還升值3.8% 01/06 15:31
→ PTTMAXQQ 換句話說去年台灣人把台幣33元換成美元去買VOO 01/06 15:31
→ PTTMAXQQ 一年換算成台幣的絕對報酬才11% 01/06 15:31
推 rebel 那你就得問老巴了 不過話說當年買韓國我也是莫名其 01/06 15:31
→ rebel 妙 而且買完那筆也沒在加碼 我認為可能就跟他當年 01/06 15:31
→ rebel 的說法一樣 因為很便宜就買了 不是真正深入研究過 01/06 15:31
→ rebel 發現了護城河 01/06 15:31
推 afflic 他韓國買啥? 01/06 15:31
→ PTTMAXQQ 抱歉 我忘了您的設定區間了拍謝 01/06 15:32
→ rebel 你看日本 他是買完吃到甜頭繼續買 台灣是買完一季 01/06 15:34
→ rebel 反手賣光 韓國是買完一次就抱著 我覺得日本就是他 01/06 15:34
→ rebel 最懂最有把握的 台灣就相反 韓國就中間 01/06 15:34
→ PTTMAXQQ 不過2022的1台幣僅能換4.1日圓 01/06 15:35
→ PTTMAXQQ 現在都能換到接近5日圓了 01/06 15:35
→ PTTMAXQQ 也就是投資報酬一樣的情況下 01/06 15:35
→ PTTMAXQQ 持有日圓資產少了17%的絕對報酬… 01/06 15:35
推 poeoe 這也不意外 日本在地緣政治風險就低啊 01/06 15:36
→ LINPINPARK 沒啦 我是在回Rebel 韓股投資的時間點 我記得 01/06 15:36
→ LINPINPARK 2023-2026 老巴就沒有買過韓國企業的股票過 01/06 15:37
推 rebel 我記得也是一堆傳產 汽車 鋼鐵 造船 金融那些 01/06 15:37
→ LINPINPARK 若是不在意亞洲地緣政治風險 他應該韓國也要加碼 01/06 15:37
→ PTTMAXQQ 所以我們無法像巴菲特一樣能發行低利日債 01/06 15:37
→ PTTMAXQQ 那我們就不應該學他 01/06 15:37
→ PTTMAXQQ 畢竟半套跟全套終究是不一樣的 01/06 15:37
→ strlen 就不怕中日也發生衝突？ 01/06 15:37
→ LINPINPARK 但就如第一點 第二點 亞洲投資的資產配置是有選擇性 01/06 15:38
→ rebel 韓股很早了 是我進股市不久 大概十幾二十年前 01/06 15:38
推 poeoe 中日不可能衝突的 雙方打打嘴砲而已 01/06 15:39
→ rebel 我覺得不是 你就算想加碼韓股 你也要看有沒有公司 01/06 15:40
→ rebel 韓股有那一家是有護城河且老巴懂的 也就是不是要配 01/06 15:40
→ rebel 置 是沒有想要的公司 01/06 15:40
→ LINPINPARK 阿邏輯上他就覺得台積電是好公司可是地緣政治風險 01/06 15:42
→ LINPINPARK 有風險他不持有了，這樣的邏輯套到韓國股市也正確吧 01/06 15:42
→ LINPINPARK 很明顯他是 地緣政治風險>好公司持有的邏輯吧 01/06 15:42
推 PTTMAXQQ 話說今年我不覺得台幣還能貶值到哪去… 01/06 15:44
→ PTTMAXQQ 而且美國還要面臨期中選舉 01/06 15:44
→ PTTMAXQQ 總覺得今年繼續以台積電為主的投資相對報酬會好得 01/06 15:44
→ PTTMAXQQ 多 01/06 15:44
推 ChikanDesu 算上匯率很慘吧 01/06 15:45
推 rebel 可是他的韓股也沒有持有一季就賣光阿 所以我認為重 01/06 15:45
→ rebel 點還是公司 你把五大商社擺在韓國 老巴可能還是會 01/06 15:45
→ rebel 買且抱住 01/06 15:45
→ ChikanDesu 但確實是被入侵台積電就直接躺平 風險報酬不對等 01/06 15:47
→ ChikanDesu 日本如果跟中國幹起來五大搞不好還更噴 01/06 15:47
推 minazukimaya 不怕! 01/06 15:48
推 Everforest 現在台股顯學是飆股當沖 巴菲特不會當沖 被笑慘了 01/06 15:49
推 budaixi https://i.imgur.com/zL5dIjf.jpeg 01/06 15:59
→ godzella 常看盤的有多少台積電能從480抱到現在？ 01/06 16:05
→ godzella 巴菲特當年也把BYD撈上岸 01/06 16:07
推 blackbrid 推 01/06 16:07
→ godzella 也許他真的對價值有自己的堅持吧 01/06 16:09
→ godzella 跟市場的態度相當程度的脫鉤 01/06 16:10
推 SuGK 推 少賺那幾十趴對他根本不痛不癢，他寧願睡得穩 01/06 16:35
→ SuGK 倒是我看到他買台積電的時候就知道該歐印了 01/06 16:36
→ SuGK 反正我在台灣 也跑不了 01/06 16:36
推 stlinman 風險報酬比(對!風險放前面),太多人只看報酬不看風險 01/06 16:59
推 arnbition 五大買到10%了 報酬也沒輸台積多少 01/06 17:12
推 jim543000 不就懶得碰有高風險的公司 日本推平機率高還是臺灣 01/06 17:16
→ jim543000 ？ 01/06 17:16
推 nakayamayyt 其實在意地緣政治風險一開始就不應該買台GG 01/06 17:31
推 jim543000 知道半導體前沿動態的也不會買台gg 01/06 17:33
推 marke18 推~~ 01/06 18:18
推 eie818 一年後再看就會不一樣 01/06 18:51
噓 oldman0516 都檢討他三年了 還在檢討他就是高點到了 自以為這 01/06 20:42
→ oldman0516 樣說很優越 就直接說他看錯不就好了 看錯一隻又不 01/06 20:42
→ oldman0516 會怎樣 他根本也不care只有你這種粉絲要一直幫他 01/06 20:42
→ oldman0516 解釋 01/06 20:42
推 Allyssa 巴菲特當年投資過古巴，因為飛彈危機被制裁 01/06 20:43
→ Allyssa 投資血本無歸，所以他就趨吉避凶 01/06 20:44
→ Allyssa 再也不碰有地緣政治、戰爭風險的投資 01/06 20:45
→ Allyssa 我們不能用我們的經驗去看95歲老人 01/06 20:45
→ Allyssa 人家可是走過各種經濟危機的老資歷 01/06 20:47
→ Allyssa 他跟蒙格，各種投資鳥事都遇過 01/06 20:47
→ Allyssa 連波客夏都是買完就後悔，不得不經營轉型 01/06 20:48
→ Allyssa 才有現在的規模 01/06 20:48
→ Allyssa 華爾街日報，股東變幹部，協助經營 01/06 20:49
→ Allyssa 還半夜陪著創辦人家族去開工印報 01/06 20:50
推 Allyssa 而且他就是很少投資科技股 01/06 20:54
推 mitsloanboy 穩中穩 01/06 20:56
推 heart9677 他付出60趴的超額報酬，換來的是不可能變壁紙的保險 01/06 22:45
→ heart9677 ，根本超賺（？） 01/06 22:45
→ MacD89 五大商社不就被老巴買上去的嗎所以回測也不準吧？ 01/07 00:38
→ MacD89 如果老巴錢還在TSM那TSM總報酬率肯定電爆五大商 01/07 00:39
推 Noberman 他的績效是很多人跟著他進去買的 01/07 07:38
→ LINPINPARK 東方神秘力量！ 01/07 13:43
→ onit 我昨天用ai跑研究，連ai都知道目前台積電有30%折價 01/07 14:45
→ onit ，這是因為台海問題，能把獨佔者，折價到30%,你覺 01/07 14:45
→ onit 得嚴不嚴重 01/07 14:45
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