簡單分享 實物操作
見圖
Q3搞了爛雞雞
https://i.imgur.com/as0BfM3.jpeg
Q4開始弄爛牙科
https://i.imgur.com/4QPBjlI.jpeg
簡單暴力觀點分析
懂的都懂 記憶體缺口 這次玩真的了
市場高點有別以往，記憶體高到高不可攀、消費型產品不拉貨，市場崩盤的故事，這幾次循
環差不多有 87%像。
雖然這次受益於AI伺服器的需求是消費性產品的數倍（手機、NB 阿里阿雜…等等等等）。
但我認為市場的價格，不可能無限上綱噴到外太空。最終價格發展應該是走向平穩。
將改變記憶體的獲利能力，往往一年抵三年，估計這也是市場大家看不好的原因。
間接導致營收激增價格爛給你看..撇開這幾週的強勢，想想11月的高點回落 估計嚇死不少
人。
大膽幻想，記憶體的獲利方式即將有改以往的大起大落，估計有機會有可能走向台積電的獲
利能力，毛利率有機會維持在高檔55-65%（因就算摳挖死產能在怎缺..價格也沒持續噴爛啊
）
幻想估值：
條件：
1.毛利率 控制在 55%-65%
2.月產能 投片 7萬片
3.良率 85% （D4 顆粒1400）
4.股本 31E
5.產品條件 D4 4G產品
6.不考慮 10% D5 跟其他D4容量產品
7.匯率 31
8.D4 4G 報價 5.2 @ 2025/12/24
做夢開始
營收31*5.2*1400*0.85*70000 ：134億
毛利 55% ：134E *0.55 : 2.38元（單月EPS)
毛利 60% ：134E *0.60 : 2.59元（單月EPS)
毛利 65% ：134E *0.65 : 2.80元（單月EPS)
本益比 ：16倍
合理目價格 ：456～537
目標價格打8折 ：364-430
今天189做夢空間還有，以上純屬數學試算，僅供參考。請不要當作投資建議。
祝大家聖誕節快樂
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 103.137.63.139 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1766568683.A.848.html
推文 (107)
推
ae8450
太神啦～
12/24 17:33
推
maimss
700
12/24 17:33
推
knowing
今天噴了
12/24 17:33
→
maimss
456～537太少了
12/24 17:34
→
kajika
給個漲停行事曆吧
12/24 17:34
→
maimss
23年開始AI到現在大家才想起AI要記憶體
12/24 17:34
→
maimss
要補漲23、24年的份
12/24 17:34
→
fakelie
雞雞 牙科
12/24 17:35
推
rebel
記憶體是循環產業 台積不是
12/24 17:35
推
supersd
南亞科漲到364?
12/24 17:35
→
brain9453
贏麻了
12/24 17:36
推
knowing
新的出來就被取代了
12/24 17:37
推
wicer
又是經典算EPS環節?
12/24 17:39
噓
kidd085
開始在作夢 完蛋
12/24 17:39
→
knowing
價格高會影響需求 需求減少 價格就會降低了
12/24 17:39
推
Jimmynick
開始算數字嚕
12/24 17:39
→
knowing
有錢人喜歡燒錢就去吧
12/24 17:41
推
jerry10307
開始算了，要到貨了跟0050了嗎？
12/24 17:43
推
gn7722
我靠，重倉欸
12/24 17:44
推
z7956234
邪惡第五波
12/24 17:44
推
magicgreet
海力士本益比11 沒過前高 都沒人願意投資
12/24 17:46
→
magicgreet
可以投資台灣的記憶體本益比20起跳..
12/24 17:46
推
gtoselina
177張大戶我信了
12/24 17:47
推
jessicaabc98
給推
12/24 17:49
推
Raaay
記憶體之王！
12/24 17:50
推
vvnews
乾五口林.....
12/24 17:50
推
keltt
牙科如果400，那華崩合理價要多少？
12/24 17:51
推
cat77133
邪惡第5波會射9次 恭喜你
12/24 17:52
推
zpf2005
真金白銀，真漢子～
12/24 17:53
→
wildwoof
能到200以上就滿足了
12/24 17:53
推
falcon11
這次不一樣 嗎
12/24 17:54
推
tonyparker18
本益比給太高 給10-11倍差不多
12/24 17:56
推
first841126
哈哈 今天補五張 衝呀
12/24 17:56
→
tonyparker18
我是看200-250 沒啥肉了
12/24 17:56
推
sakeru
200就不錯了
12/24 17:57
推
F20V
EPS你低估了，根據模擬推算，2026年EPS 40-50元之間
12/24 17:59
推
mrgyt1030
來個行事曆吧
12/24 18:00
推
speady
蝗蟲套牢4年才迎來這波
12/24 18:00
推
speady
南亞科也差不多4年
12/24 18:01
推
F20V
有興趣 可私下討論怎麼模擬推算
12/24 18:01
推
pidan5566
有沒有人弄一個記憶體行事曆
12/24 18:02
推
vvnews
重點是毛利怎麼可能有辦法KEEP 50%.....
12/24 18:04
推
clamperni
賺1002萬
12/24 18:09
推
f204137
就電子版的貨櫃船 一缺吃N年
12/24 18:10
→
f204137
航海王沒PO文了 用他寫文的格式 都能寫很像的
12/24 18:11
推
Leo4891
....噴到360+ 真的很夢幻 一個月賺2.X很拚吧
12/24 18:13
推
quick01
景氣循環股比較適用pb 用pe要保守點
12/24 18:21
→
ambrian
11月 自結 1.3 / 12月自結 2.3 瞎算的
12/24 18:24
推
cct1121
股價行事曆.jpeg
12/24 18:24
推
blacksom
這只是剛開始，對吧哥
12/24 18:29
→
linchw
那記憶體比台積電有點做夢
12/24 18:29
→
linchw
現在就膽小鬼遊戲 看誰先偷開產能
12/24 18:29
推
benting
太唬爛，不太可能
12/24 18:31
推
tmacor1
南亞科從50喊景氣循環喊到快200了 不敢上車的就是
12/24 18:33
→
tmacor1
不敢上車
12/24 18:33
推
F20V
樓上，現在不是看誰先偷開產能，是都已經加開產能了
12/24 18:34
→
F20V
，只是都把產能開在HBM(因為利潤好）而已，沒能力加
12/24 18:34
→
F20V
大量產能在DDR5，而DDR4（台灣守備範圍）則是完全放
12/24 18:34
→
F20V
棄
12/24 18:34
噓
sss6515366
航海王2.0
12/24 18:34
推
dyinging
這版最搞笑的地方就是 就算真的到3 400 還是會有人
12/24 18:38
→
dyinging
喊景氣循環股
12/24 18:38
推
joygo
很難說吧 航運也是上去之後 有維持在不錯的股價 過
12/24 18:39
→
joygo
去都10-15元
12/24 18:39
→
joygo
毛利就是看報價能夠持續多久啊
12/24 18:39
→
Vanquze
南亞科能破300的話…力積電應要破百了吧！？
12/24 18:41
→
linchw
低技術東西 看得不是三巨頭 看的是中國要不要卷
12/24 18:43
→
linchw
忘記面板是怎麼被中國卷死了嗎
12/24 18:43
推
JINGSHAN
0050還沒買，雖然買盤可能透過對敲平衡，但是在12/3
12/24 18:49
→
JINGSHAN
1前進場，還是有人幫妳托底
12/24 18:49
推
Fezico
DRAM現在指望對岸其實有點不太實際，他們搞自產自銷
12/24 18:52
→
Fezico
好一段時間惹。
12/24 18:52
噓
asd0230zx
怎不早po
12/24 18:56
→
ambrian
樓上 正確的，所以長鑫 走奇夢達的技術路線 還撐得
12/24 18:58
→
ambrian
下去，原因就在這，中國的產能主要是抵抗制裁，不
12/24 18:58
→
ambrian
是搶市場，所以在這輪才會選擇退出D4產品，也是考
12/24 18:58
→
ambrian
量HBM的，必須往D5放，才有晶圓可以堆疊啊
12/24 18:58
→
ambrian
會有份額的提升印象，主要是中國的客戶強制驗證長
12/24 19:00
→
ambrian
鑫的產品。並不是中國以外的客戶大量採購長鑫的產
12/24 19:00
→
ambrian
品
12/24 19:00
→
faultless
大大好很，拼身家
12/24 19:10
推
kevin30913
蛤
12/24 19:24
→
challenge23
電力還沒搞好，有記憶體也沒用
12/24 19:25
推
coeXist
有錢真好
12/24 19:40
推
BossGibbs
會到多少不是重點，重點是不能貪，記得跑不要當最
12/24 20:00
→
BossGibbs
後一個
12/24 20:00
噓
wowjesus
你估錯了 南亞科根本不太做4GD4 他做8G. 獲利是
12/24 20:02
→
wowjesus
更高的
12/24 20:02
推
nightop
行事曆要出來了嗎
12/24 20:02
推
shaq0223
來找鄉民抬轎的
12/24 20:03
→
nightop
記憶體行事曆咧 這麼敢喊
12/24 20:04
推
gn077716076
週五all in 年底牛極蟹
12/24 20:16
推
ravelson
又再賣弄數學了
12/24 20:18
推
j198811
就差行事曆了
12/24 20:25
→
knowing
錢太多才會買
12/24 20:50
→
knowing
不買不賠
12/24 20:51
推
a2258335
感覺華崩也有可能100!??
12/24 20:59
推
YakultSlime
華邦 150
12/24 21:38
推
Crazyloveyou
200沒問題了 182出清 今天追買在189
12/24 21:40
→
Crazyloveyou
中午看的時後182.183再看已經189超扯
12/24 21:41
推
Crazyloveyou
南亞科300不可能
12/24 22:13
噓
willyylliw
目標價不是800嗎？
12/24 22:54
推
j32072
高檔算eps 這送分題
12/25 00:28
噓
no7012
版上一堆人還在那邊景氣循環 記憶體很快崩
12/25 23:33
推
myth0422
夢醒該上班了喔
12/27 12:48
推
jocky2001
不要嚇我，我今天已上車
12/29 10:51
→
sa062061
12月營收約120億，EPS約2元
12/31 15:45