影響正二是否贏兩倍原型報酬的有幾個：
1.波動率
波動率太大，趨勢不一致，每日再平衡會導致持續追高殺低，造成耗損。
波動率穩定，趨勢一致，每日再平衡會讓漲漲更多跌跌更少，額外獲利。
2.市場情緒
市場情緒過度樂觀，正價差結果現貨結算不漲，造成倉位買貴了。
市場情緒過度悲觀，逆價差結果現貨結算上漲，造成倉位買便宜了。
3.除息蒸發
除息該月蒸發的點數，降低轉倉成本。
4.期貨成本（利息）
該國的期貨成本，成本越高期貨越不利。
檢視台股正二能贏兩倍報酬的原因：
1.長期大牛，趨勢一致。
2.戰爭風險讓市場悲觀居多，即使樂觀也很少fomo。
3.高殖利率，轉倉成本低。
4.利率低，期貨成本幾乎跟現貨稅一樣。
長期累積下來就是恐慌蛙送錢給正二，讓正二長期約有3倍報酬指數的效果。
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※ 編輯: onekoni (49.218.138.60 臺灣), 12/20/2025 13:01:15
這部分以前論述過，有台積之前的台股報酬指數15.9%高於整體平均13.5%。台股60年一直
都強。不是台積電之後才強。只是以前股利發更多，加權看不出來。台積電發的少，加權
那條
線才噴出去，但報酬指來看（包括回推），一直都很猛。
https://moptt.tw/p/Stock.M.1764854972.A.A68
※ 編輯: onekoni (49.218.138.60 臺灣), 12/20/2025 13:27:44
然後我補充一下不是說台積跟正二誰好
個股的風險跟整體市場還是有差
你能在台積爆發前買
肯定贏過大盤正二
高風險高報酬很正常
但2000年台積登場之前
台股報酬高於歷史平均
代表台積出現後
沒有太大改變整體市場報酬
只是取代了一些過時產業
有一天台積也會變成國泰那樣的成熟撐盤股
台灣仍會有新的產業王誕生
※ 編輯: onekoni (49.218.138.60 臺灣), 12/20/2025 13:43:14
※ 編輯: onekoni (49.218.138.60 臺灣), 12/20/2025 13:43:57
https://i.mopix.cc/fEpPln.jpg
今年算大多頭了吧
結果前半年幾乎都是逆價差
正二吃恐慌蛙恐嚇蛙吃的超爽
※ 編輯: onekoni (49.218.138.60 臺灣), 12/20/2025 14:41:36
推文 (41)
推
on32
其實正2猛要感謝就是台積電 沒有台積電績效沒這優
12/20 13:13
→
on32
所以0050這兩年績效屌打標普500
12/20 13:13
推
qaz13579
認真推
12/20 13:31
推
billy791122
台股是高配息市場+有戰爭風險，利於正二
12/20 13:32
→
onekoni
所以真的要感謝恐慌蛙整天送錢
12/20 13:33
→
onekoni
正二吃恐慌價差吃很大
12/20 13:34
推
warm0808
就沒有台積二啊
12/20 13:34
推
lucky466
推
12/20 13:39
推
luke0407123
推好文
12/20 13:56
推
chiayigo
推one大，受益匪淺，感恩您
12/20 14:03
→
asjh612
別再推正二了 現在都沒逆價差了
12/20 14:16
推
mecca
原來有3倍啊@@
12/20 14:32
→
rebel
一個成熟的期貨市場本來就多數正價差像美國就是長
12/20 14:32
→
rebel
期正價差 台股近兩年也邁入多數正價差 我覺得最好
12/20 14:32
→
rebel
要認知以後正價差可能是常態了 唯一可以安慰的是少
12/20 14:32
→
rebel
數出現的恐慌逆價差一次就很補
12/20 14:32
→
onekoni
而且台股即使正價差其實都還是低估
12/20 14:33
→
onekoni
原本該fomo結果只是審慎樂觀
12/20 14:34
推
appleye
733有在攤？
12/20 14:35
→
onekoni
733我固定比例到了啊
12/20 14:37
→
onekoni
10-20% 不能超過 超過押注會太多
12/20 14:37
推
rebel
你的那個逆價差資料沒扣股利吧 所以上半年跟下半年
12/20 14:44
→
rebel
不一樣
12/20 14:44
→
onekoni
對 我是說綜合來說
12/20 14:46
→
onekoni
4-6月那段看24年正價差居多
12/20 14:51
→
onekoni
今年4-6月恐慌蛙全被吃豆腐
12/20 14:51
推
lnonai
有意思
12/20 15:42
推
huk40199
要確定欸
12/20 16:00
→
onekoni
數據跑出來是這樣 參考
12/20 16:32
推
WisestCat
台積正二長期未必贏大盤正二..波動率耗損下未必能
12/20 17:05
→
WisestCat
贏 10年後再回來看吧 TSMX跟50正2
12/20 17:05
→
onekoni
TSMX大概只有1.5倍台積報酬 美股期貨成本超高
12/20 17:07
→
onekoni
真的要建議用台積期貨 比較不會被吃豆腐
12/20 17:07
→
dakkon
美股的X2、X3好像都是真刀真槍借錢來放大資金，不像
12/20 17:19
→
dakkon
台股是直接用期貨，不知道為啥有這種差別
12/20 17:19
→
onekoni
他們應該是用swap 這幾年美國高利率 成本很高
12/20 17:24
→
onekoni
台灣利率長年死魚價 期貨吃豆腐吃很爽
12/20 17:24
→
onekoni
Swap成本約等於短期利率+信用利差
12/20 17:26
→
onekoni
短期利率那一塊美股目前3.66%
12/20 17:28
→
onekoni
加信用利差大概4.2% 幾乎吃掉一半報酬了
12/20 17:29
推
h311013
看完選QLD
12/21 12:41
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※ 編輯: onekoni (49.218.138.60 臺灣), 12/20/2025 13:01:15
這部分以前論述過，有台積之前的台股報酬指數15.9%高於整體平均13.5%。台股60年一直
都強。不是台積電之後才強。只是以前股利發更多，加權看不出來。台積電發的少，加權
那條
線才噴出去，但報酬指來看（包括回推），一直都很猛。
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※ 編輯: onekoni (49.218.138.60 臺灣), 12/20/2025 13:27:44
然後我補充一下不是說台積跟正二誰好
個股的風險跟整體市場還是有差
你能在台積爆發前買
肯定贏過大盤正二
高風險高報酬很正常
但2000年台積登場之前
台股報酬高於歷史平均
代表台積出現後
沒有太大改變整體市場報酬
只是取代了一些過時產業
有一天台積也會變成國泰那樣的成熟撐盤股
台灣仍會有新的產業王誕生
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今年算大多頭了吧
結果前半年幾乎都是逆價差
正二吃恐慌蛙恐嚇蛙吃的超爽
※ 編輯: onekoni (49.218.138.60 臺灣), 12/20/2025 14:41:36