日本央行吹響加息號角！「太平洋風暴眼」再度肆虐全球市場？ 2025年12月02日 11:33 來源： 財聯社 https://finance.eastmoney.com/a/202512023580134884.html 美國市場正再度面臨著來自太平洋彼岸的威脅…… 　　在日本央行行長植田和男周一發出迄今最明確的信號——暗示本月晚些時候可能加息後，日本國債收益率大幅上漲，隨後，從美國到歐洲以及亞洲其他地區的全球主權債券收益率也迅速跟進。 　　植田當天在名古屋與日本商界領袖會面時表示，日本央行將在即將於12月19日結束的政策會議上「權衡利弊」，考慮是否提高政策利率。日本央行上一次加息還是在今年1月份——當時利率從0.25%上調至0.5%，使日本借貸成本達到17年來的最高水平。 　　毫無疑問，日本央行有望在本月加息的前景令投資者大感意外——他們原本以為日本央行可能在日本新任首相高市早苗的施壓下暫緩加息。但隨著植田和男表示將在下次會議深入討論加息可能性，許多人開始修正觀點。 　　植田在名古屋舉行的新聞發布會上表示，隨著日本近期與特朗普政府達成貿易協議，日本經濟前景已有所改善。隨著美國關稅影響的不確定性逐漸消退，日本央行的經濟和物價預測目標得以實現的可能性正在增加。這番表態表明，日本央行已確信提高利率的條件正在逐步成熟。 　　「我們特別關註的美國關稅政策及美國經濟的不確定性，與數月前相比已顯著降低。」植田如是說道。 　　道瓊斯市場數據顯示，植田和男的鷹派言論周一推動日本10年期國債收益率升至了1.879%，創2008年6月以來最高收盤水平。日本兩年期國債收益率——對貨幣政策變化最為敏感的指標之一，則17年來首次突破1%大關。 　　這場源自日本的債市波瀾，周一也迅速引發了全球債券市場的拋售潮，波及了澳大利亞、新西蘭以及法國、意大利、希臘和美國市場上的債券交易。美國10年期國債收益率隔夜也從上周中略低於4%的水平大幅攀升至4.095%。 　　在債券市場上，收益率與價格走勢相反，因而每當政府債券遭到拋售時，收益率就會上升。 　　華爾街部分人士擔憂，日本債券收益率上升將導致資金從美國投資撤離，進而推高10年期美債收益率——而這一「全球資產定價之錨」對決定消費者和企業的借貸成本具有關鍵影響。 　　市場擔憂去年8月災難場景重演？ 　　在周一植田發表講話之前，投資者原本更關註的其實是日本首位女首相高市早苗領導下即將推出的激進財政刺激政策，以及隨之而來的收益率上升，是否會使日本債券市場相對於美國和世界其他地區更具吸引力。但周一，植田的講話又給了投資者一個推高日本債券收益率的理由。 　　「市場周末前普遍預期，鑒於日本新首相的上臺，日本央行在決定下一步行動前可能會更加謹慎。但結果卻恰恰相反，日本央行似乎準備在12月加息，」紐約InTouch Capital Markets高級宏觀分析師Daniel Tenengauzer表示。 　　Tenengauzer表示，由於日元仍被低估，植田關於本月可能加息的言論促使一些投資者重新建立日元多頭頭寸。「如果日本央行立場更加鷹派，人們會希望將這一因素反映到其他市場。」 　　美國財政部數據顯示，作為全球第三大經濟體的日本，是美國政府最大的海外「債主」，截至9月持有約1.2萬億美元美國國債。近年來，日本私人投資者為尋求比國內更高的回報，向美國及其他外國債券註入了數千億美元資金。 　　「日本央行在經歷了數十年的超寬松貨幣政策後，終於發出一個時代的終結信號，」總部位於佛羅裏達州的咨詢公司Jacobs Investment Management創始人Ryan Jacobs表示，「美國投資者應該密切關註。日元走強和日本國債收益率上升可能會將資金從美國債券和股票市場抽走，從而收緊全球金融環境。」 　　今年大部分時間裏，這種動態其實並未顯現——隨著日本投資者為利率走高做準備，該國債券收益率已經攀升。與此同時，隨著美聯儲背道而馳，美國國債收益率則有所下降。然而盡管如此，不少分析師警告稱，這種分化可能存在一定限度。 　　研究機構CreditSights投資級債券與宏觀策略主管Zach Griffiths表示：「此前市場普遍認為，美國國債收益率將沿既定路徑持續走低，但今日的走勢提醒我們，諸多因素可能打破這種預期。」 　　長期以來，投資者和經濟學家一直高度關註美國國債收益率，因其在決定全經濟體借貸成本及各類金融資產價格方面發揮著關鍵作用。 　　今年美國國債收益率的下降，很大程度上得益於美國勞動力市場的降溫，這促使美聯儲再次啟動降息周期。降息反過來又推動抵押貸款利率下降，提振美股——股市通常受益於低收益率環境，因為投資者此時無法再通過持有國債至到期獲得豐厚的無風險回報。 　　但周一，美國股市也跟隨美債價格出現了下跌——截至當天收盤，標普500指數下跌0.5%，道瓊斯指數下跌約427點，跌幅0.9%，納斯達克綜合指數下跌0.4%。 　　分析人士表示，鑒於日本央行掌控著全球日元流動性的流通，美國國債交易者仍然對日本央行的政策高度敏感。日本利率上升可能會促使日本國內投資者將更多資金投入日本的地方政府債券，而不是投資於海外收益更高的資產。 　　事實上，周一影響美國國債市場的並非只有日本央行——交易員們認為美聯儲下周進行年內第三次降息的概率也已進一步攀升至了80%。很多人可能會奇怪，美聯儲降息預期升溫，難道不應打壓美債收益率嗎？ 　　但眼下，長期美債著眼的或許已不止於此。Brandywine Global Investment Management 的投資組合經理Jack McIntyre表示，市場普遍預期美聯儲下周將再次降息，而一些政策製定者擔心通脹可能會持續高於央行2%的目標——這加劇了不利因素。他表示，長期美債收益率目前正「受通脹預期驅動」——在通脹率仍高於目標水平的情況下降息會引發疑問。 　　上述的種種場景，自然也不免加劇了人們對2024年8月日元套利交易平倉可能重演的擔憂——當時日元套利交易的平倉引發了全球市場的劇烈波動，日經225指數曾在一天內就暴跌了12%。 　　而與本月處境相似的是，當時人們也是在短短兩個月內，先後迎來了日本央行加息與美聯儲降息的利率「東升西落」組合——日本央行在2024年8月意外宣布加息，美聯儲則在同年9月徹底拉開了本輪降息周期的序幕…… ---- 日本又要強硬加息了。美國AIP泡沫疑雲還沒消散，本週我看都不是投資好機會 要謹慎 -- 喚起工農千百萬，同心幹，不周山下紅旗亂 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 218.29.168.198 (中國) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1764646986.A.3D1.html