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作者DrowningPool (My broken dreams)
標題[新聞] 市場搞錯了?大摩:DRAM漲價不會害手機毛利
時間Mon Dec 1 21:40:42 2025
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原文標題：市場搞錯了？大摩：DRAM漲價不會害手機毛利 原文連結：https://reurl.cc/Zl9O6V 發布時間：2025-12-1 記者署名：林奇 原文內容： [NOWnews今日新聞] 摩根士丹利（大摩）最新報告認為，DRAM漲價可能讓終端手機廠的獲 利「變更好」，並舉例小米就是最能代表這種現象的企業。 大摩在最新研究中回顧過去三段DRAM上行周期，包括2016至2017年、2019至2021年與2022 至2023年，發現小米的手機部門毛利率不但沒有被原料成本推升所拖累，反而在同期間出 現攀升，與傳統認為成本升等同毛利降的印象大不相同。 報告指出，小米能在 DRAM 上漲環境中維持甚或提升毛利率，與其商業模式有三項關鍵因 素。 記憶體屬手機重要組件，當供應鏈出現明顯漲價，整體終端售價往往會同步上調，成本壓 力可順勢反映到消費端，使毛利受到的衝擊不如市場想像大。 當通路價格因成本上漲提前調整，而後記憶體行情又反轉下滑時，手機品牌便可能迎來短 暫的「高售價、低成本」利差期，毛利率會跟著改善。 小米近年提高高階與中高階手機的比重，產品平均售價走高，結構調整讓其在面對原料波 動時更具韌性，有助毛利率穩定甚至擴張。 大摩指出，市場對記憶體漲價的悲觀情緒多以線性邏輯推估，但小米的歷史數據呈現的是 「DRAM漲，小米毛利率也漲」的反直覺關係，意味市場可能低估品牌商在定價與產品規劃 上的彈性空間。 不過，報告同時提醒，若DRAM進入多季持續強勢、不易回落的「長多頭」格局，手機毛利 仍可能面臨更明顯壓力；但若此次屬於震盪周期、漲幅在短期見頂後快速反轉，手機廠的 毛利率也有機會迎來迅速修復。 心得/評論： 原來上游零組件漲價 終端的產品毛利會變更好 大摩我知道你很急 但你真的別急 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.24.76.15 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1764596444.A.102.html

推文 (89)

→ keel90135 反著看就對了 12/01 21:41
推 talesh35624 大摩:快來幫我抬轎 12/01 21:41
推 Leo4891 大摩的報告最近很反指標 12/01 21:41
推 CAFEHu 大魔：按讚訂閱分享給更多人 12/01 21:44
推 akito555 這到底再說甚麼 12/01 21:44
→ Kobe5210 翻譯；大摩：我沒錯，是市場錯了 12/01 21:45
→ CAFEHu 翻譯：接盤洗碗快點 12/01 21:45
→ kusotoripeko 終端要是用戶買不起 12/01 21:45
→ kusotoripeko 繼續按讚阿 12/01 21:45
推 chalon 貨太多賣不掉 12/01 21:46
推 Healine https://i.mopix.cc/fDpKxG.jpg 12/01 21:47
推 jeremyZH OK我先賣 12/01 21:47
→ Dirgo 老百姓這麼有錢的嗎??隨便你漲?? 12/01 21:47
噓 ntuegg 急了 12/01 21:48
推 snobbish 賣不掉加價賣的概念？ 12/01 21:48
推 CAFEHu 大魔［快買］ 12/01 21:49
推 bladesinger 只有最後一段有意義 12/01 21:49
噓 imlucky 齁 安內喔 12/01 21:49
推 modhairs 大摩 不要再說了 12/01 21:49
→ CAFEHu 翻譯：抬轎、降本、快點 12/01 21:51
推 rxsmalllove ??? 12/01 21:51
→ loom0et0bust 厲害了，這邏輯根本無敵吧，上游成本漲價，下游廠 12/01 21:52
→ loom0et0bust 商可以賺更多，那麼簡單的道理任何產業都可以套用C 12/01 21:52
→ loom0et0bust C 12/01 21:52
推 Jimmynick 大摩：貨快到完了 12/01 21:53
推 a210510 原來上游漲價 下游會賺多錢 難怪台積電一直漲價 12/01 21:58
推 saihao 這篇給AI翻譯後會比較有邏輯嗎？ 12/01 21:59
推 jkl852 講出這種鬼話 急了 12/01 21:59
推 jt13 外資記憶體幾十萬張股票真的不太好出貨….. 12/01 22:00
推 cl3bp6 急了 12/01 22:00
推 jhnny 出不了貨? 12/01 22:00
推 a0808996 這種鬼話都講得出來xd 12/01 22:02
→ a0808996 我看今天記憶體漲成這樣 一堆人都可能打算延後換電 12/01 22:02
推 Lenney33 大摩真的很急 12/01 22:02
→ a0808996 腦了 連帶整個pc市場銷量下降 12/01 22:02
推 aa6300158 以前是因為記憶體是景氣指標,但現在消費性產品有好? 12/01 22:04
→ aa6300158 景氣變好->消費性復甦->記憶體價格漲 但現在是嗎? 12/01 22:05
推 amig0123 記憶體漲成這樣 除非必要 否則幹嘛現在組電腦 12/01 22:06
推 nightop 大摩最近都是在出貨只要利好都是在騙 12/01 22:09
推 kidd085 急了 12/01 22:10
推 card 急了 12/01 22:11
推 rcf150cc 火箭噴 升空 12/01 22:13
噓 lpmybig 蛤 成本變高不會影響 是打算賣多少 12/01 22:14
推 dabih 大家都沒看內文嗎 www 不就是終端漲價來因應零件漲 12/01 22:16
→ dabih 維持毛利 當零件回落 終端商品通常不會調降 毛利上 12/01 22:16
→ dabih 升 12/01 22:16
推 yukaichen 大摩要不要看看你自己在說什麼 12/01 22:17
推 solarpower 也有一說是降規格來應對漲價。原本16G變改用8G 12/01 22:17
推 ss425727100 垃圾投顧真的反著看 12/01 22:21
噓 shadowkurumi 大摩是不是智力有問題啊？ 12/01 22:21
推 jerrychuang 大摩又調皮了 12/01 22:22
推 sonny0927 這些外資 就阿斯芭拉的咖 12/01 22:23
推 david3033 把記憶體當黃金的蘋果：Am I a joke to you ? 12/01 22:24
推 kiboryin 真假啦 消費者買單喔 12/01 22:28
推 ChoiceLife 穩了 12/01 22:28
→ ATF91 照這個邏輯，台灣也不用管什麼關稅啦，都漲價丟給 12/01 22:33
→ ATF91 消費者買單就好啦，等關稅有降價格也不要降賺更大， 12/01 22:33
→ ATF91 所以關稅越高越有利 12/01 22:33
推 mune 笑死，要開始炒股就變誤會一場 12/01 22:35
推 gime0226 尊嘟假嘟 成本變高 獲利變高 長見識了 12/01 22:37
噓 sonyvaio 再虎爛啊 12/01 22:43
→ j32072 笑死 套多少啦 12/01 22:51
推 playboy007gy 大摩只要反著看 不會輸 12/01 22:56
推 ZengMaktub 白痴 12/01 23:11
推 yinaser 蘋果終端會漲價??我覺得他壓榨其他零件商比較可能 12/01 23:30
推 snoopyboy123 蛤=.=？？？…黑人問號 12/01 23:36
→ tamynumber1 這又要出什麼貨？ 12/01 23:56
→ aqasia 這邏輯怪怪的 12/02 00:02
→ netsphere 割 12/02 00:10
推 satosi011 越貴業績越噴? 又不是之前台灣的房地產 12/02 00:56
推 janies7890 大摩是不是讓少主當家了？ 12/02 01:08
推 dofine 跟某綠色組織一樣專講幹話就對了 12/02 01:19
→ qtzbbztq 大摩：我還有很多貨沒出啊 12/02 01:46
推 hemisofia 推56樓 大摩這標準喪事喜辦 12/02 02:33
推 joewucool 又…搞得我好亂 12/02 06:21
→ laechan https://imgpoi.com/i/V7F48D.jpg 12/02 07:17
→ pilimew 記者有署名 12/02 07:36
推 getx105 翻譯：我要賣了快來接盤 12/02 08:00
噓 BUKU 這不就要終端漲價 12/02 08:14
噓 shinewind 所以終端漲價，消費者不會減少購買嗎？ 12/02 08:31
→ shinewind 現在手機沒什麼革新，漲價大家換機會更慢吧 12/02 08:31
推 salamender 要看他實際幹了什麼。打開app一看大賣的是誰啊？ 12/02 09:15
推 tnnua 當然是加價賣 12/02 09:37
→ csy0922 之前說PC主機板不好 現在說手機影響不大 精神錯亂 12/02 09:45
→ csy0922 蘋果有底氣漲價 其他家漲價消費者不會買單 12/02 09:46
→ wed1979 不就是ram/rom從16g/1T縮回12g/512g 12/02 10:56
→ theurgy 意思是說有DRAM庫存的廠商很爽 就這樣而已 12/02 12:21
→ willion003 受傷的只有消費者的荷包 12/02 13:52
推 Lolyster ok會的時候不會不會的時候會喊會就不會喊不會就會 12/02 22:35
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