原文標題：鈊象崩跌警報！毛利高達97%也難救股價？黑天鵝滿天飛、投資人信心崩盤中
！
原文連結：https://www.moneyweekly.com.tw/ArticleData/Info/Article/202551
發布時間：2025/11/8
記者署名：
※原文無記載者得留空
原文內容：
鈊象（3293）近期股價一路探底，市場黑天鵝消息連環爆，投資人信心動搖、套牢族愁雲
慘霧。儘管公司體質仍屬優等生，卻難擋恐慌性賣壓...
遊戲股龍頭鈊象（3293） 最近股價連日下殺，黑天鵝消息滿天飛，市場信心崩盤，投資
人哀嚎遍野。
明明財報數字亮眼，為什麼股價卻像被詛咒一樣直直落？今天就從營運體質與成長動能，
一起拆解這場「信心崩潰秀」。
獲利體質超強：毛利率飆破97%，營益率穩守六成
先別被股價嚇跑——鈊象的基本面依然猛。
過去毛利率都維持九成以上，最新財報甚至高達 97%，是妥妥的超級護城河。
營業利益率同樣穩在六成以上，即使去年「股票買一送一」讓股本膨脹、再加上匯損干擾
，最終財報仍然亮眼。
簡單說：公司沒壞，市場在亂！
成長放緩成罩門：外銷授權動能減速
眼下唯一的陰影是「外銷成長」。
鈊象海外授權收入占比已逼近七成，成功取代過去靠《明星三缺一》撐場的結構。
不過，海外授權遊戲推進速度明顯放慢，市場開始擔心高峰已過。
但事實上，累積營收仍創新高，遠沒外界說的那麼慘。
信心比財報更脆弱：跌勢是恐慌殺盤？
這波跌勢看似「崩」，其實更像情緒性修正。
消息面亂象、法人調節、散戶信心瓦解，多重壓力讓股價提前反應。
對長線投資人來說，這或許不是逃命波，而是撿便宜的時機。
結論
鈊象的獲利體質依舊是業界天花板，但外銷放緩與市場恐慌壓力，讓股價短線重挫。
高毛利不敵低信心，這場崩跌更像信心考驗，而非基本面崩壞。
《原文來自:玩股網》
心得/評論：
今年鈊象確實蠻慘的
股價一路向下持續破底 但是基本面良好
同學會還有一堆人在凹單
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.83.36.109 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1762571192.A.216.html
推文 (195)
→
jokem
同學會的套一屁股
11/08 11:07
→
TWBilly
被網紅點名 大戶當然出貨給散戶
11/08 11:09
噓
BlueBird5566
這種軟體股看毛利率衝三小 笑死
11/08 11:10
噓
Everforest
這什麼白癡AI文
11/08 11:10
→
olaerc23564
利多是某網紅出清
11/08 11:10
→
appledick
600來撿
11/08 11:10
推
sirins
好奇軟體股不看毛利該看什麼
11/08 11:11
推
apolloapollo
太子集團？
11/08 11:12
推
a5545855
經濟不好第一個縮減的不就娛樂花費嗎 很正常吧
11/08 11:14
推
cir78918
救救大象（1/1）
11/08 11:15
推
lcy317
套爛囉
11/08 11:15
→
gtaped05550
繼續低調 嘻嘻
11/08 11:15
→
gtaped05550
持續低調
11/08 11:15
→
gtaped05550
啊蛤蠣
11/08 11:15
推
slayptter
XD
11/08 11:16
推
gtaped05550
啊蛤蠣在九百塊拍影片 說買滿了 現在…….
11/08 11:16
→
purin3333
過去一年三大買人都賣超
11/08 11:17
推
YU0121
這檔跟材料可以結拜了
11/08 11:17
→
purin3333
法
11/08 11:17
噓
imlucky
這種產業業績再好我也不敢碰
11/08 11:18
推
kmshy
套一季了 只能催眠自己套牢領股利了
11/08 11:18
推
a6609
高調
11/08 11:18
推
Pipline
300撿
11/08 11:19
推
bala045
內文是AI寫的？
11/08 11:19
→
kmshy
https://i.imgur.com/OIjrbsr.jpeg
11/08 11:19
→
kmshy
https://i.imgur.com/Js1cWbN.jpeg
11/08 11:19
推
yuen1029
股板應該也一堆人在凹單吧 人氣騙不了人
11/08 11:20
推
denny2000
資金管控好慢慢定期定額買
11/08 11:20
推
foolwind
大筆現金拿去玩機台 現在想想是不太對勁
11/08 11:20
→
chocoball
也沒多低 還以為腰斬
11/08 11:22
推
GingFreecss
這隻去年好紅
11/08 11:22
推
tttt0204
跌下來再買就好了==
11/08 11:22
→
diefish5566
這篇像AI寫的
11/08 11:25
推
gtaped05550
浪大的材料QAQ
11/08 11:25
→
gprs910
？？
11/08 11:26
噓
Destery
空頭爛股票
11/08 11:27
推
opcomtt
放屁，我象迷不離不棄
11/08 11:29
→
tedliu1024
ㄎㄎ打算等股價盤到20週k線時加碼！
11/08 11:29
噓
esso78124
500
11/08 11:29
推
ting31823
這種文出來就差不多了，快要反轉向上了
11/08 11:29
推
DragonFlight
廢料也一樣
11/08 11:29
推
wzs30962
鈊象比材料好啦 材料那什麼爛東西...
11/08 11:30
噓
cityhunter04
都跌多久了，太後知後覺了吧？
11/08 11:30
推
dreamdds
散戶那麼多 愛玩自己去玩
11/08 11:31
推
talesh35624
6字頭再買
11/08 11:31
推
userass
99收
11/08 11:31
→
Qoo777
沒主力玩阿 不就這樣 久了散戶也跑了 等主力想玩
11/08 11:32
噓
operatorm
棄象保G
11/08 11:32
推
lcy317
這隻籌碼稀爛 大股東持續逃逸 短時間完全沒救
11/08 11:33
噓
bigwhiteeat
小漲200% 大跌5%
11/08 11:33
推
a210510
跌了一年了 反正也是繼續放著
11/08 11:35
推
rebel
看營利阿 那檔純軟體股毛利不是9x% 因為研發人力放
11/08 11:35
→
rebel
在費用 看營利才能判斷好壞
11/08 11:35
→
Leo4891
看技術面短期沒再破新底 已經有打底的跡象
11/08 11:35
→
Leo4891
最慘的情況就是這樣吧
11/08 11:35
推
daniel6412
700以下願意慢慢接
11/08 11:36
→
purin3333
等殖利率破7再看看
11/08 11:40
推
w08445566
下一個材料
11/08 11:40
噓
twic
白痴文章
11/08 11:41
推
a210510
現在除了AI跟部分飆股外 哪個不是在跌的 連業績很
11/08 11:42
→
a210510
好的金金不是盤整不然就是往下跌
11/08 11:42
→
IScmDa
D掉
11/08 11:45
→
tsuneo
以後用AI代玩遊戲練等撿寶..省略過程..沒希望了
11/08 11:47
推
gmailsucks
股價走在業績前面
11/08 11:48
推
amig0123
現在沒人理AI以外的東西 只炒記憶體PCB
11/08 11:51
→
zombiepigman
散戶最愛存
11/08 11:53
推
Beantownfan
趕快導入ai博弈
11/08 11:53
推
panda816
99大象 雖然只有200股 但跌下來還是很痛
11/08 11:55
→
Skycrane
200接
11/08 11:56
推
gtaped05550
你確定再打底？ 嘻嘻
11/08 11:57
噓
neowfish
低調 不要給ptt的上車 快刪文
11/08 11:58
推
carking49
市場永遠是對的，不要不信邪
11/08 12:02
→
z7956234
翻倍又翻倍，被推文貶的一文不值 ㄏㄏ
11/08 12:05
→
HNCB2880
大象散戶都套在高點
11/08 12:06
推
biopbiop
指數在創高~大象還在右下努力掙扎.......
11/08 12:07
推
fajita
投信基金全面棄養了，管你業績有多好，沒屁用
11/08 12:08
→
HNCB2880
跟以前寶雅一樣啊 某一年殺到很慘
11/08 12:09
推
ilike1022
600歐印
11/08 12:09
推
Kobe5210
每股淨值57元，股價726元，本益比19倍
11/08 12:10
推
joewucool
993293
11/08 12:14
推
SimACC
等你來加一
11/08 12:15
推
Kobe5210
橫批：最美的那一段漲過了
11/08 12:16
推
shirleyEchi
博弈公司哪一天被抄家 股東都血本無歸
11/08 12:21
→
lunarexia
阿格力負責
11/08 12:22
推
barry841120
趕快砍一砍 不然裡面雜質太多了
11/08 12:25
推
andy80067
收智商稅囉
11/08 12:27
推
SimleToMe
跌下來讓人抄底 真好
11/08 12:27
推
EeLong
陳志，博弈產業
11/08 12:29
推
lnonai
東南亞是最甜的市場，歐美市場大但是競爭也更激烈
11/08 12:29
噓
pisser
反正財報也不準、基本面也不準、籌碼KD消息財測都
11/08 12:32
→
pisser
不準，那要看什麼
11/08 12:32
推
Brioni
前面漲完獲利了結 業績好就是已反應
11/08 12:32
推
xboxandone
凹單仔：這篇是大戶騙人出場 不要理
11/08 12:33
→
lokoo
破800停損，雖然很痛，至少解脫了
11/08 12:38
噓
ctes940008
一篇連現在股價都沒寫也能當新聞啊？
11/08 12:39
→
ChampionYe
最大的利空就是前面漲太多了，成長放緩就會慢慢獲利
11/08 12:41
→
ChampionYe
了結
11/08 12:41
推
goodkilua
大象玩過好幾次惹，現在6開頭才會想買一點
11/08 12:41
推
zeroBB
看基本面做股票就覺得必贏，這是很錯誤的觀念。
11/08 12:43
噓
cityhunter04
太子集團是博弈？詐騙集團就詐騙…還要美名？
11/08 12:54
→
fUXKEGG
看到這麼多人回應就知道一堆白癡韭菜還套在裡面，繼
11/08 13:01
→
fUXKEGG
續空就對了
11/08 13:01
→
Pchome12H
1050買，792停損持續關注看600
11/08 13:02
→
sinepitt
阿格力重倉股直接爛掉
11/08 13:05
推
gn7722
打電動的是能幹嘛？早點倒一倒啦
11/08 13:14
推
anigu0114
這種新聞加上有人看空，表示要反轉了
11/08 13:15
推
agvnol
400收
11/08 13:15
推
zaibright
這檔還有9成配息可以領
11/08 13:21
推
bcza245682
短線重挫？ 跌一年了叫短線喔…
11/08 13:22
→
tony88037
語氣很像AI文
11/08 13:24
推
coffee112
好慘
11/08 13:26
→
zer0319
曾經在版上有人狂跟我吹大象，說可以壓身家，怎麼會
11/08 13:27
→
zer0319
這樣
11/08 13:27
噓
jjjjjjs
哥 不買個股
11/08 13:29
推
ptsgi5483
存骨
11/08 13:29
噓
doggy10454
什麼遊戲股 這叫博弈股
11/08 13:30
→
wwewcwwwf
經濟差 就沒人想去賭博弈了
11/08 13:32
噓
chino32818
前幾天拉起來我就認賠出場了，媽的垃圾象害我沒跟
11/08 13:40
→
chino32818
到Ai這波
11/08 13:40
推
ansinlee
好股票是好股票，但成長率一旦趨緩，股價就被修正
11/08 13:45
推
androider
這隻以前根本沒人買，久沒看散戶變超多在買
11/08 13:51
→
androider
網紅推薦的吧
11/08 13:51
噓
andy87115
這叫打底喔 原來股版菜雞還是不少 這是下降三角形
11/08 13:54
→
andy87115
https://i.imgur.com/b8YEy61.jpeg
11/08 13:55
→
coffee112
好慘 好險之前阿姨在問這支時 有勸她別跟著我跳進去
11/08 13:56
→
VaLenTi1007
只看毛利做股票嗎 晶心科每季99%哦
11/08 14:07
→
BlueBird5566
7百多也沒有很低啊 什麼連日下殺
11/08 14:09
推
naligono
這種文出來刷存在感 一定就會有傻蛋進場
11/08 14:11
推
ohlaohhh
被醜哥害慘了
11/08 14:19
噓
rick6304
726 配股前就1452了 台積也才1500 是多差 = =
11/08 14:29
推
bearkitten
別人崩潰我抄底
11/08 14:30
推
ychuange
明星三缺一 等你來加一
11/08 14:31
推
ychuange
之前1張配1張股價回跌剛好而已
11/08 14:33
推
dennis50253
爛貨
11/08 14:49
推
hkcdc
快逃
11/08 14:55
推
a1215000
好公司啊但問題是要估多少
11/08 15:01
推
jily
這AI寫的吧??
11/08 15:02
推
rosenzulu
高股息ETf 持續出脫 這種股票跌回正常價格罷了
11/08 15:04
→
rosenzulu
但是等到高股息被出光後投資價值就出來了
11/08 15:05
推
catonlyone
450再叫我
11/08 15:05
推
a210510
其實現在也只剩940和934持有大象而已 而且也沒幾張
11/08 15:18
噓
johnny5411
跟713一樣被吹死了
11/08 15:24
推
newz
我象我驕傲？
11/08 15:25
推
DWR
軟體毛利本來就高啊 講的好像是製造業的
11/08 15:35
噓
bboyallcome
之前買在1200現在剩700，爛股票
11/08 15:48
推
wincv
大象過去本益比都在13倍左右，現在已經給的不錯了。
11/08 16:14
推
bigkuan
主力要跑了
11/08 16:17
→
stupidboyu
這隻用零股存 長期配股配息賺爛！！
11/08 16:25
→
saixpzooo
這支短期下看500以下再考慮
11/08 16:27
噓
abc21086999
這種丟進GPT就出來的東西也可以當新聞？
11/08 16:42
推
OEC100
不就單純拉太高，一堆人為了1配1買的哪有管價格
11/08 16:55
推
acgotaku
就單純資金沒有輪動到大象 全卡在 AI
11/08 17:04
→
CAFEHu
過去大象股東：我們早已經把未來股價獲利了結啦
11/08 17:08
推
Sianan
本來就是高成長才給到20多的PE 現在成長變慢當然就
11/08 17:10
→
Sianan
是回去
11/08 17:10
→
twinmick
就只是因為今年沒配股了才沒人愛，不然今年一堆個股
11/08 17:14
→
twinmick
也是拉到飛天去，都嘛沒在看幾倍PE的..
11/08 17:15
推
ppsppspps
呵呵 看到這種文章出來 差不多可以進場了
11/08 17:40
→
ppbro
7百多買的繼續觀望
11/08 17:55
推
f204137
漲太多 修正阿
11/08 17:56
→
ppbro
補充一下是3年前的700多 顆顆
11/08 17:57
→
f204137
這篇也不是新聞吧 只是網紅短評 怎麼敢貼
11/08 17:58
→
happyjames55
幸好四月 出清大象買gg
11/08 18:01
→
happyjames55
大象回900還捶心肝 現在覺得賺翻
11/08 18:01
推
travisophia
要噴了
11/08 18:05
→
poz93
因為太子集團被抓嗎
11/08 18:15
推
YU0121
沒記錯前陣子也有討論這檔 當初一堆人看衰 也是一堆
11/08 18:54
→
YU0121
人說 可以買了 不知有沒有買 買到現在應該受傷了吧
11/08 18:54
推
hectorbibby
回到4月股災點，買了啦
11/08 19:05
推
stocktonty
沒有買一送一就人走茶涼了
11/08 19:25
推
ajkofqq
沒AI 滾遠點
11/08 19:32
推
low1219
今年單月營收沒看到20億 就該縮手等待。明年成長動
11/08 19:36
→
low1219
會低於15%嗎？
11/08 19:36
→
s56565566123
散戶知道利多了 那就沒用了
11/08 19:57
推
min496
臭大象
11/08 20:36
→
iamthebest08
跟鰻魚在比爛
11/08 21:56
噓
antigidu
賭博糞game
11/08 22:04
推
bear753951
大象跟材料，剛好是切老的，兩大持股
11/08 22:12
推
ppnow
賣掉1500台積，換600大象，真的香爆
11/08 22:22
→
TIPPK
這文章出來是不是可以抄底了
11/08 22:40
→
zaza1128
樓上說換繁體基板
11/08 23:07
推
j32072
笑死 這記者是買多少
11/08 23:24
推
klwei
如果沒有成長，他撐得起30倍以上pe嗎？cc
11/09 00:28
→
rush1120
被散戶給害死
11/09 00:45
推
overpolo
感覺現在有作手想殺，難受啊
11/09 09:40
推
okah
Ai文不算指標
11/09 12:14
推
Boyzone
簡單講就是ESG的問題
11/09 14:43
推
XISM
經濟不好才要賭博啊
11/09 17:20
→
yunf
有更吸金的ai
11/09 19:14
→
Roger1015
本益比太高
11/10 01:08
推
Wilsly
不跌我2022怎麼能買到38x，嘻嘻
11/10 03:02
推
zuhuei
ai垃圾文章 好歹也校稿一下吧
11/10 18:15
推
anigu0114
笑死，前幾天才說，真的反轉了
11/13 09:20
→
andy87115
韭菜就是韭菜 季線年線反壓吃好吃滿 下降壓力線根
11/13 15:44
→
andy87115
本沒突破 反彈當回升
11/13 15:44