原文標題：記憶體股淨比達歷史高標 達人：應視為景氣循環非成長股
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發布時間：2025年10月31日 週五 下午6:31
記者署名：
※原文無記載者得留空
原文內容：
記憶體股本週再度飆高，外資紛紛上調目標價，南亞科目標價從110元調至130元，引發市
場熱議。資深分析師 林友銘在《財經週末趴》節目中分析，南亞科股價139元的位置，就
如同當年陽明234.5元的翻版，投資人應以航運股景氣循環角度看待，而非當成台積電般
的成長股。他強調，歷史經驗顯示這類股票見頂時，股市不會崩盤，反而會開啟主流輪動
，投資人應提前布局新主流股。
林友銘指出，外資本週調高記憶體股評等，將南亞科EPS從虧損預估上調至5到10元，相較
前年虧損2.4元、去年虧損1.64元，今年上半年虧損1.95元，確實大幅改善。但他表示，
若真能賺10元，為何目標價只設130元，關鍵在於外資仍以「股淨比」而非「本益比」估
價，顯示將其視為景氣循環而非產業革命。
他以航運股為例，陽明2021年高點234.5元時，股淨比達4.58倍，已超越歷史高標。當時
市場認為航運股每年都能高配息、淨值會持續提升，但最終仍跌至40元。南亞科目前淨值
49.91元，若如外資預估賺10元，淨值將達59.29元的歷史高點，以2.34倍計算目標價正是
139元，「週四高點139元碰到就下來，絕非巧合」。
林友銘強調，除非AI時代打破投資循環，讓記憶體真正成為成長股且淨值持續大增，否則
139元就是高點。但他也表示，當年陽明見頂後股市並未崩盤，反而續漲六個月且是「不
一樣的股票在漲」，代表主流正在輪動，投資人應趁此時預做準備，尋找下一波新主流。
最後林有銘也提醒，記憶體股本質仍屬景氣循環股，投資人應謹慎評估風險，切勿盲目追
高。
心得/評論：
記憶體報價持續上漲
美光股價也持續創高
但是一堆人卻開始看空 說景氣循環股已經到盡頭了？？
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推文 (62)
推
mvpkgmax
記憶體不知道嘎了多少空蛙
10/31 22:54
推
clamperni
漲的時候才不管你什麼比
10/31 22:54
→
bear753951
應都視為波克比
10/31 22:56
推
eastereaster
美光是真正AI股，人家不是撿別人不做的
10/31 22:57
→
Minihil
作帳行情想這麼多
10/31 22:58
推
AnneofGreen
股淨比?景氣循環股長榮 淨值230 , 股價193....XD
10/31 22:58
推
hahie
2.34倍是怎麼來的?
10/31 22:58
→
AnneofGreen
而且Q3財報出來 長榮淨值絕對超過240...
10/31 22:59
推
sl9800998
現在是看本夢比 造夢造起來
10/31 23:00
推
askey
美光是AI股
10/31 23:05
推
thetide0512
存儲會繼續噴發 但最後只會留下有穿褲子的
10/31 23:14
推
tamama000
所以達人戰績有贏過這個趴數嗎
10/31 23:21
→
zixiang
如果不是做出新東西，本來就是循環股
10/31 23:22
→
zixiang
國巨現在跟華新科的差別就是這樣
10/31 23:22
推
j32072
好人出來發生 但套蛙不喜歡
10/31 23:27
→
appledick
我也覺得記憶體跟被動元件炒完了，資金流回原本AI
10/31 23:30
→
appledick
相關族群，PCB，散熱，CPO
10/31 23:30
推
keltt
99的時候出來喊139就是高點，我就信你真的是達人
11/01 00:07
→
keltt
不然我覺得你只是Tim哥那種「達人」
11/01 00:08
推
dontpushme
99 4U
11/01 00:22
推
a210510
台廠就是景氣循環股吧 又沒有研發
11/01 00:26
→
rooo2012
美光的HBM4技術突破了嗎
11/01 00:46
推
Kydland
財報狗podcast這三年講過好幾次怎麼看記憶體產業
11/01 00:50
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Kydland
我記得股癌好像最近哪一集也有講過
11/01 00:51
推
j32072
高手都說高點已到隕石降臨 剩套蛙執迷不悟而已
11/01 00:54
→
kenslc199
呆股垃圾記憶體就是循環高點給他空下去cc
11/01 01:01
推
DreamW
記憶體漲價不就是AI造成嗎？是在講哈囉
11/01 01:01
推
nfsong
我猜是CXL switch
11/01 01:10
→
nfsong
https://youtu.be/dTpjvLT4iq4
11/01 01:10
推
nfsong
AI說CXL 技術包含三個核心協定：CXL.io、CXL.cache
11/01 01:12
→
nfsong
和 CXL.mem
11/01 01:12
→
nfsong
不知道缺哪一種
11/01 01:13
→
nfsong
感覺就是用CXL 加爆DIMM memory
11/01 01:14
→
nfsong
應該是對應 資料庫被AI agent query到爆了
11/01 01:15
→
nfsong
agent的數量 指數上升 上百萬上千萬的agent
11/01 01:16
→
nfsong
同時query server , 連頂規的一分鐘20E次查詢
11/01 01:17
→
nfsong
未來可能也不夠 , 資料庫正在面臨AI 時代的改變
11/01 01:17
→
NEX4036
40買賺了兩根就走人 哭啊
11/01 01:20
推
nfsong
把資料都放在CXL memory,搬進去顯卡算
11/01 01:24
→
nfsong
如果是這樣，要缺一陣子了
11/01 01:25
推
nfsong
CXL memory DDR4,DDR5 都可以 ,因為缺貨所以全掃
11/01 01:39
推
loopdiuretic
嘎尾老蘇越酸越高囉
11/01 01:47
→
xxx80257
新主流新主流 您倒是說說新主流在哪呀 目前這就是主
11/01 01:59
→
xxx80257
流
11/01 01:59
推
qtzbbztq
下來是一定會下來 但不是現在
11/01 02:24
推
waterydan
華邦100也不為過吧
11/01 02:43
推
qw2974
要說循環也沒錯，但循環到啥時沒人知道，等到ai應用
11/01 04:51
→
qw2974
已經能商業化，研究量才會開始減緩
11/01 04:51
推
CKRO
記憶體和黃金一樣值錢
11/01 07:17
推
knowing
為什麼要2.34？
11/01 08:23
推
jimzero514
收到 明天開盤賣房歐印
11/01 08:24
→
knowing
/不過真的景氣循環 想當初跌下去我就賣了
11/01 08:25
推
DreamW
南亞科報價漲了好幾倍
11/01 10:33
→
Chibai5566
2.34倍 他說的算喔
11/01 11:49
推
gp500adsl
都還在賠錢 哪來循環
11/01 12:08
推
DreamW
下週必漲破139 打臉分析師
11/01 14:30
推
tkastrology
先m起來 先等年底
11/01 15:31
噓
LLSBOY
黃董股價還沒40 緊張什麼
11/01 16:46
推
j32072
不用2.34難道用5.67嗎 套蛙執迷不悟
11/01 16:51
推
jackgn
等黃懂炒到比聯電高再說
11/01 17:21
推
acolam
當初我沒航運，也是祝福大家賺爆。這種心態不太好
11/01 20:08
推
good10740
慧榮苟嘉章：三大廠DRAM、NAND全被掃光
11/01 21:01