原文標題： 焦佑鈞：公司近期在資本市場提供股民很多娛樂，不認為當前是記憶體超級循環 原文連結： https://finance.technews.tw/2025/10/19/winbond-electronics-chairman-discusses-in dustry-prosperity/ 發布時間： October 19, 2025 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名： 科技新報 ※原文無記載者得留空 原文內容： 近期飆股的華邦電子董事長焦佑鈞近日針對當前全球經濟形勢、地緣政治爭端以及備受關注 的記憶體景氣循環，發表了深度見解。他強調， AI（人工智慧）的極度火熱正為台灣帶來 寶貴的科技先機與高價值，但他也對外界期待的「超級循環」持審慎態度，指出記憶體景氣 的根本週期仍受限於兩年的建廠時程。面對全球供應鏈的重塑，焦佑鈞證實華邦電將參與 「第三次」 資源遷移，在北美進行布局，但策略上會採取低成本、非製造業的路線。 在本週舉行的華邦電家庭日上，焦佑鈞面對媒體的採訪時表示，近期公司在資本市場上股民 提供了 「很多的娛樂」。不過，他重申公司經營的重點在於把公司經營好，股價並非關注 的核心。此外，他透露高雄新廠的擴展將是華邦明年的一個亮點。他有信心高雄新廠的目標 是 「賺錢的晶圓廠」，不會成為公司的包袱。 焦佑鈞也指出，當前全球經濟呈現出與過去不同的特徵。一方面，AI 領域的發展「非常熱 」；但另一方面，一般經濟狀況的蓬勃感卻不明顯。他認為，AI 的過熱正在產生強烈的 「 產能排擠的效應」。這種排擠效應不只發生在華邦電，更是台灣整個產業界面臨的共同狀況 。許多客戶不斷在供應鏈中排隊等候產能。他解釋，這是因為 AI 帶來的價值更高，促使台 灣許多廠商調整其策略與資源配置。 對於台灣而言，這波趨勢是極大的幸運。台灣能夠走在科技的前沿，抓到市場機會。能夠運 用尖端科技、跟上發展的企業，表現將會突出。他認為這對台灣整體的經濟發展絕對帶來非 常高的價值。針對地緣政治下的產業影響，焦佑鈞表示，地緣政治的爭論已持續一段時間。 他指出，即使不使用稀土做為籌碼，雙方也會用別的談判工具來爭取最佳地位。由於外部人 士難以判斷雙方在房間內討論的實情，只能等待他們公布結論，才能清楚未來的世界遊戲規 則。 面度媒體詢問華邦電自身的北美布局狀況，焦佑鈞證實公司 「絕對會往美國布局」。但他 明確表示，作為一家 「小公司」，華邦電不會在美國本土從事前端的晶圓製造。華邦電的 布局將集中在設計、銷售或應用發展等領域，以應對當地市場的變化。這類布局的優點是不 會花大錢，對華邦電而言是可行之策。而對於外界對當前記憶體市場是否會出現 「超級循 環」 的猜測，焦佑鈞直言，他不認為這波轉變會與之前有根本上的不同。他指出，景氣循 環的根源來自於建廠的速度。由於建造新廠房、建置潔淨室、放入設備，整個過程大約需要 兩年時間。 焦佑鈞進一步分析，當前 DDR4 需求旺盛，並非因為 DDR4 本身表現好，而是由於 AI 帶動 HBM 熱潮，導致產能被排擠的結果。因此，DDR4 是落後指標，而非領先指標。因此，當所 有供應商都發現市場供應量不足時，他們必然會跳進去擴充產能。一旦新的產能開始釋放， 供需平衡就會改變。因此，他用慣用的邏輯來總結記憶體週期，那就是好消息是現在是上升 循環，壞消息是下降循環會在兩年之後開始。反之，當下降循環開始時，好消息是上升循環 會在兩年之後開始。 對於有人預期長達 「十年缺貨」 的 「超級循環」 說法，焦佑鈞並不樂觀，他質疑「十年 你可以蓋多少廠？」 暗示最終供應量仍會滿足需求。 心得/評論： 焦師傅說不樂觀在騙你下車，但仔細一看擴產跟不上，10年太貪心起碼還有2年好光景 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.25.182.34 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1760961226.A.FB5.html