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作者afflic (afflic)
標題Re: [情報] 台積電 2025Q3 法說會
時間Fri Oct 17 10:48:17 2025
原文PTT 原始連結 ↗
今天早上看了一圈各大法人報告 看來共識是都有上調獲利但幅度不大 目前大概就是 2025：64 2026：75 2027：100 2027比較保守的可能估90多 以上EPS基本代表了 今年大概就1500-1600之間 （2025EPS的25倍，或者你要說2026EPS的20倍也行。有些券商用明年EPS的22倍之類的看 到1 明年年中前市場樂觀的話有希望看到1800（75*24 or 72*25） 如果台積電獲利穩定提升，那明年底到後年初就有希望看到2000+的台積電了（100*20） 但……如果獲利成長沒那麼順利 或 市場沒那麼樂觀 獲利成長幅度大概只有20%左右，市場也只願意給20倍本益比的話 那明年在1500+就有得晃了（64*1.2*20） 大概要到明年底後年初才能上1800了（64*1.2*1.2*20） ※ 引述《afflic (afflic)》之銘言： : ※ 引述《rz2x (弗朗西爾我婆)》之銘言： : : 台積電 2025Q3 法說會 : : 台積電2025Q3 EPS 17.44 : : QoQ + 13.6% : : YoY + 39.1% : : --------------------------------- : : 2025資本支出為400億美 ~ 420億美 : : 之前預估是380億美 ~ 420億美 : : --------------------------------- : : Q3先進製程營收占比74% : : Q4營收預計33.2億美 ~ 33.4億美 : : 毛利率預計在59% ~ 61% : : 營業利潤率在49% ~ 51% : : --------------------------------- : : 海外廠是爛貨 : : 會想辦法改善成本 : : --------------------------------- : : Q4預計營收322億美 ~ 334億美 : : QoQ - 1% : : YoY + 22% : 感覺這次法說好像還是沒有對明年做太多預測 : 可能要等到下一季法說了 : 就這次的指引來看 : 營收微幅季減但毛利有望提升 : 所以第四季獲利應該跟第三季差不多吧 : 這樣今年全年EPS應該可以到64沒問題了 : 25倍EPS就是1600 : 所以我猜下次法說前台積電大概就1500-1600之間震盪了吧 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.9.134.183 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1760669299.A.705.html 欸幹對耶怎麼多打一個零 手機修文希望不會修到奇怪的地方 ※ 編輯: afflic (39.9.134.183 臺灣), 10/17/2025 11:07:12

推文 (182)

推 lightson X20 還要看市場阿 明年要20有風險 10/17 10:50
→ Feting 收到 1455無腦買，現在不買晚點就在叫“早梭，你為 10/17 10:50
→ Feting 什麼不早梭？“ 10/17 10:50
→ afflic 如果看的是明後年的話 10/17 10:54
→ afflic 那1500以下的台積電的確還可以無腦買 10/17 10:54
推 vicklin 用明年獲利才是對的 10/17 10:55
推 vincent5236 好樂觀喔 在現在的情境 大部分投資人都跟你想的差 10/17 10:55
→ vincent5236 不多吧 10/17 10:55
推 doitlasting 世界關鍵產業龍頭廠就算成長20%只給20倍也是太低 10/17 10:56
推 on32 台積電都是估計保守 然後在來上調整 10/17 10:56
→ on32 千萬不要想看台積電估計20成長 結果上調30% 10/17 10:56
→ doitlasting 比較一下美股七巨頭市場給多少本益比 10/17 10:56
→ on32 全球晶片70%都是台積電做的 大家都要靠台積電 賺翻 10/17 10:56
推 onekoni 台積電因為戰爭風險被壓價 類似期貨逆價差 10/17 10:59
→ onekoni 勇敢買入遲早後面財報會還你公道 10/17 10:59
→ afflic 25倍以美股七巨頭來說的確低估 10/17 10:59
→ afflic 但沒辦法誰叫他在台灣掛牌 10/17 10:59
→ onekoni 每次財報都是市場看衰逆勢成長 10/17 10:59
→ onekoni 低PE未來報酬會比較好 對持續買入有利 10/17 11:00
→ afflic 市場保守一點也好啦，不然炒太高會泡沫 10/17 11:00
→ onekoni 巴菲特就賺不到台積這種錢 台灣人優勢 反正戰爭風險 10/17 11:01
→ onekoni 跑不掉 10/17 11:01
→ afflic 反正你知道遲早會上2000，那逢低撿便宜就對了 10/17 11:01
推 sharkman1793 100*20吧 1000＊20嚇死人 10/17 11:03
→ YOYOISGOOD 但是one大 戰爭風險也是真的存在的 難保不會發生 10/17 11:06
推 onekoni 打仗你沒移民也是要死 所以讓市場補償你 10/17 11:14
→ afflic 幹好像還是有其他內文被修掉了…… 10/17 11:14
→ afflic 算了懶得改了到時候越改越多…… 10/17 11:14
→ onekoni 擔心戰爭風險應該做的是先拿綠卡 再去股市分散 10/17 11:14
推 guowei616 GG只要折舊年限調一下，EPS要多高就能多高... 10/17 11:16
→ afflic 不用在這裡討論什麼戰爭風險啦 10/17 11:16
→ afflic 反正台積遲早上2000，便宜賣給你不好嗎 10/17 11:16
→ afflic 折舊年限應該不能亂調的吧 10/17 11:16
推 zerox6315 ㄏㄚˊ，都2025擔心戰爭風險？先擔心自己有沒有命 10/17 11:20
→ zerox6315 能看到那一天，做多就對了 10/17 11:20
→ ookimoo 山頂喊多 掛在山頂 乖乖受死 10/17 11:22
推 nideropa 要講幾次 現在最大的問題就是成長放緩 10/17 11:23
→ nideropa 你可以有貨沒賣完 但不能沒貨賣啊... 10/17 11:24
→ b0364864 獲利持續上修就好 10/17 11:26
→ afflic 沒關係啦 成長放緩人家一樣還是高階晶片唯一供應商 10/17 11:26
→ afflic 等EPS上100股價自然就會上2000了 10/17 11:26
→ afflic 本來還估2030年才會上2000現在可能27、28年就會到了 10/17 11:26
→ afflic btw 有貨沒賣完堆庫存會跌價捏 10/17 11:28
→ afflic 沒貨賣可以漲價賣啊 10/17 11:28
→ afflic 不過台積電的定價策略好像是不會讓價格波動幅度太大 10/17 11:28
推 nideropa 現在的問題是看蓋廠量產的速度能不能跟上 以及國外 10/17 11:32
→ nideropa 廠的毛利 但這些都是短時間內沒答案的 10/17 11:32
噓 mind324 跌倒精神錯亂 看一下HPC要成長多少 10/17 11:32
→ Atwo 慘了要套兩年 10/17 11:33
→ maplefff 台積電是重資產公司, 根本不能用七巨頭的PE估算 10/17 11:37
推 ycjcsie 別忘了Q4會下滑 10/17 11:37
推 zzzz0516 反正這檔不缺錢我是不可能賣了 10/17 11:42
推 agvnol 巴菲特：關係惡化成這樣，我怕兩岸戰爭 10/17 11:42
推 CAFEHu G蛙：還好吧，如果真那麼多人看好， 10/17 11:44
→ CAFEHu GG也不會拉那麼順暢 10/17 11:44
推 s800525 CCW說2029年前AI的CAGR40%ㄋㄟ 10/17 11:44
推 LuckyXIII 我覺得就光是台積幾年內沒有競爭對手股價就很有想 10/17 11:45
→ LuckyXIII 像空間了 10/17 11:45
推 CAFEHu 股蛙：別忘呆丸各路飆股神人死都不做呆G的 10/17 11:46
推 billy791122 只要你還住在台灣，談戰爭風險根本沒意義 10/17 11:50
推 isco 早晚2330都會2330，0050都會到90。你現在算這都是多 10/17 11:51
→ isco 的 10/17 11:51
→ afflic 算一下現在進場剩多少肉/要套多久 10/17 11:52
→ eriker 利潤率跟純益才是重點吧 10/17 11:54
→ Notevenclos3 盤頭還這麼樂觀 962就差不多了 10/17 11:55
推 Goldx5 怕戰爭風險的建議空手，房子也賣掉，找個山洞躲起來 10/17 11:56
→ afflic 但股價主要還是看EPS跟本益比 10/17 11:56
→ afflic 毛利不要掉太多就好了 10/17 11:56
→ afflic 如果毛利掉但營收拉起來 10/17 11:56
→ afflic 薄利多銷股價一樣會漲 10/17 11:56
→ eriker 關鍵就在2奈米下的定價能力了 量反而是越少越好 蓋 10/17 11:57
→ eriker 的越慢越好 10/17 11:57
→ afflic 真的跌破1000還不買爆 10/17 11:57
→ Goldx5 96飛彈危機躲在山洞裡的，現在都很安全，這就是遠見 10/17 11:57
→ eriker 本益比主要影響因素是毛利跟成長性 10/17 11:59
推 CAFEHu YT犀牛哥：TSM上調前瞻，減倉計畫！ 10/17 11:59
推 Renenth 我稍微保守，我估2028年才會破100。 10/17 12:03
推 IanLi 製造業跟設計端怎能一起看本益比 10/17 12:04
→ afflic 市場獨佔性跟技術領先度也影響本益比啊 10/17 12:04
推 globekiller 開使算本益比了 看看會怎樣走 10/17 12:04
→ afflic 製造端跟設計端怎麼不能一起看本益比 10/17 12:05
→ afflic 看看發哥跟gg 10/17 12:05
推 CAFEHu 股蛙：現在進場就要有忍受超自然震動的預期 10/17 12:05
→ afflic 我從1200算本益比算到現在了…… 10/17 12:05
推 GingFreecss OK 感謝分享 10/17 12:09
噓 mind324 很會算XDDDD 10/17 12:10
推 mind324 有些傳產沒衰退PE還爆乾低 在那邊小白 10/17 12:11
→ afflic 傳產賺的有gg多嗎? 有gg獨佔性嗎? 10/17 12:14
→ afflic 拿出來比較一下啊搞不好被你找到黃金 10/17 12:14
推 patri0052 2027年兩千元2030年三千元我話說完誰贊成誰反對 10/17 12:17
推 CAFEHu 犀牛哥：TSM 跌破291減倉，236撿回 10/17 12:23
→ CAFEHu （換算呆G價約1180） 10/17 12:23
→ fallinlove15 差不多吧 要再加價很難了 蓋廠也是 之前暴增不少都 10/17 12:24
→ fallinlove15 是透過改廠衝上去的 現在全都滿載 雖然也是賺爛 但 10/17 12:24
→ fallinlove15 想要變態的超出預期已經很有難度了 10/17 12:24
→ xperiaxa 2027年初 提早反應2028年確實有機會到2000 10/17 12:25
推 hook99 看獲利做股票？ 10/17 12:31
→ dferww55 台積還真的是看獲利算股價，很準非常理性的股票， 10/17 12:36
→ dferww55 公司對未來營運預測也通常很準極少失準，從沒見過 10/17 12:36
→ dferww55 這麼簡單操作 10/17 12:36
噓 zxc0312 比大小而已算成這樣 可憐 10/17 12:39
→ dferww55 我個人是算明年Q1就會到1700-1800，比之前預期快很 10/17 12:40
→ dferww55 多，Q4業績微降是產能全滿沒辦法再多出貨，而不是 10/17 12:40
→ dferww55 業績變差，降幅應該是非常小 10/17 12:40
推 mind324 算本益比就是高點指標了 海運當時也是這樣 笑死 10/17 12:45
→ prussian de...dead money 10/17 12:46
→ mind324 你怎麼不算緯創 長榮 力積電 雙鴻 每個都不一樣 爆 10/17 12:47
→ mind324 高 爆低 有人買股價就高就那麼簡單 10/17 12:47
→ dferww55 但是台積本益比我已經算好幾年了，大長多給景氣循 10/17 12:48
→ dferww55 環的不一樣，大長多也是cc魏及眾多AI領袖說的，至 10/17 12:48
→ dferww55 少這幾年他們說的都有準的，甚至比預期好很多 10/17 12:48
→ mind324 你發一篇力積漲2倍的本益比啊 為什麼漲zzzzz 10/17 12:48
→ dferww55 人家就專討論台積電zzz 10/17 12:54
推 mind324 心裡怕得要死只好算本益比壯膽zzzz 雙鴻eps大概緯創 10/17 12:55
→ mind324 2倍股價約5倍+ 10/17 12:55
→ mind324 啊算本益比就很...有人炒就高 10/17 12:56
→ mind324 信仰要怎麼量化 無言 10/17 12:56
推 zxcvb7700 其實台積電用本益比算股價真的很準 10/17 12:58
→ zxcvb7700 因為財報通常都不會灌水 唯一會變動的只有匯率 10/17 12:58
→ dferww55 台積電本這麼大，拿那種小股炒股來比較，大概是專 10/17 13:02
→ dferww55 買飆股的股友，高興就好 10/17 13:02
推 rgo 先回檔1200啦 阿呆才覺得股票不會跌 10/17 13:03
→ dferww55 長抱台積的一堆人已經翻2-3倍以上的，早就都懶得買 10/17 13:04
→ dferww55 賣了，算股價其實也只是算個趣味而已，根本不可能 10/17 13:04
→ dferww55 賣 10/17 13:04
推 CAFEHu 結論蛙：只看目標價，不看回檔或震盪預期的話， 10/17 13:05
→ CAFEHu 可接受沉默成本就閉眼直接買 10/17 13:05
→ dferww55 肯定是會修正的，一年大約會較大修正一次，要等修 10/17 13:07
→ dferww55 正再買也行，不過可能是明年的事了 10/17 13:07
推 CAFEHu 減碼仔：GG先滾回1185啦，遲早等到你回檔 10/17 13:07
→ dferww55 除非稀土關稅戰升級，這個我現在還搞不清楚會多嚴 10/17 13:09
→ dferww55 重，有可能根本沒事，那就非常可能小回檔不到10%， 10/17 13:09
→ dferww55 休息一下，就再攻到明年Q1 10/17 13:09
→ yeltek 所以你all in了沒？^_< 10/17 13:12
推 g27834618 回檔10% 還是一堆人賺錢啦。。 10/17 13:13
推 ab159852 g酸從以前到現在還是不放棄 別人在賺錢他在酸 10/17 13:15
→ dferww55 等回檔再買缺點是不知何時回檔，萬一漲到2000再回 10/17 13:21
→ dferww55 檔，回個20%到1600，那這樣等大回再買豈不是很笨， 10/17 13:21
→ dferww55 別說不可能，大長多誰知道何時回檔 10/17 13:21
推 ko74652 現在怕就是川搞事 或 習戰爭 兩大黑天鵝 10/17 13:29
推 doitlasting 等回檔的風險是你不知道下次回檔最低點是不是還比 10/17 13:32
→ doitlasting 現在貴 10/17 13:32
推 yeadean 結論：歐印啦 10/17 13:42
→ afflic 我現在看台積電跟聯發科比價 10/17 13:53
→ afflic 台積電>聯發科就賣gg買發哥 10/17 13:53
→ afflic 反之就賣發哥買gg 10/17 13:53
→ afflic 不然還真的很難找gg的買點 10/17 13:53
→ afflic 尤其是如果今年四五月進場的…… 10/17 13:53
→ afflic 不過到下一季法說前應該回檔的機會比較高啦 10/17 13:54
→ afflic 該反應的利多好像都反應的差不多了 10/17 13:54
→ afflic 這次法說分明就是告訴你 10/17 13:56
→ afflic 第四季不會成長了，明年還不知道 10/17 13:56
推 zerox6315 如果要長抱，講實在多說都多餘，就沒有要賣，你管 10/17 14:11
→ zerox6315 他股價多少，就是現在滿倉幹進去，明年笑看今年， 10/17 14:11
→ zerox6315 如果你一直想找回檔，2萬7不買，你萬7一樣不敢買 10/17 14:11
→ dferww55 明年一定成長阿，新產能陸續開出，外加漲價 10/17 14:19
→ dferww55 發哥好像不算AI概念股 10/17 14:20
→ dferww55 有關聯，但關聯沒那麼大 10/17 14:22
→ afflic 純粹股價、獲利、跟本益比差不多，拿來比價而已 10/17 14:34
→ afflic 明年當然成長，問題是成長多少 10/17 14:37
→ afflic 15%? 20%? 25%? 股價差很多 10/17 14:37
→ afflic 如果只成長15%-20%，那股價大概就在1500多震盪 10/17 14:39
→ afflic 如果成長25%+，那股價可能才有希望突破1600 10/17 14:39
推 kenny731012 嗯嗯 開始算eps囉 航運既視感XD 10/17 14:40
→ afflic A一下ID好嗎……都算了多久了…… 10/17 14:41
→ afflic 今年第一季EPS開出來就已經在算了好嗎 10/17 14:42
→ dferww55 有個說法，30%，連續三年，今年是第一年，就看你信 10/17 14:50
→ dferww55 不信了 10/17 14:50
→ dferww55 如果真的是這個成長度，2027Q1抓20倍本益比=2100， 10/17 14:54
→ dferww55 2026Q1因為透明度高不能直接抓20倍，要抓更高一點 10/17 14:54
→ dferww55 ，21-22，所以我才猜1700-1800 10/17 14:54
→ afflic 嗯，持續關注每個月營收的年增率囉 10/17 15:55
→ afflic 看了看匯豐的樂觀預估 10/17 16:52
→ afflic 明年成長25%+25倍本益比 10/17 16:52
→ afflic 目標價就直上2000了呢 10/17 16:52
推 hulu63 台達電都60倍本益比了，只給台積20~25不夠啦 10/17 18:26
推 alan155511 台積本益比一直都有在算啊 10/18 06:33
→ alan155511 不像供需突然失衡那種類型 10/18 06:34
→ afflic 對啊 10/18 07:49
→ afflic 台積電真的是本益比模型的最佳教科書 10/18 07:49
→ afflic 法人都在算的好嗎 10/18 07:49
→ afflic 不會算就準備被當韭菜割 10/18 07:49
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