台股60年的含息年化約13.5%。 其中戰爭風險溢酬（比方說巴菲特不敢買台積因此台積長期低估）約3%。 如果台股沒戰爭風險本益比應該平均落在19上下，但因為地緣政治壓在15。 PE低估20-30%的情況下，從10年折現率反推回去大概就2-3%。（任何時間都能買到偏低的 賺錢公司） 而台灣低稅給公司營運帶來的好處的影響大概1%（與美國相比）。 刨除後9.5%大概就是略輸美股。 因此低稅跟戰爭風險的補償，讓台股60年下來都是偏高報酬的。實際上白嫖的部份影響頗 大。 戰爭風險投資部份台灣人是可以白嫖的，反正身家都在島上，沒辦法移民，就讓市場補償 你承擔的風險。 因此台股不打仗，長牛市就會繼續下去。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.84.69 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1760278007.A.014.html 台積電暴漲前已經不錯了 我翻一下文章 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/12/2025 22:10:19 https://moptt.tw/p/Stock.M.1747891116.A.8E5 啊論文+數據都有了== 2009之前更鬼神喔 14% 台積暴漲前台股已經很棒了 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/12/2025 22:11:28 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/12/2025 22:12:38 看五年年化20% 明顯是高峰 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/12/2025 22:19:05 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/12/2025 22:21:57 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/12/2025 22:57:18 你那邊還來得及 4月切正二 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/12/2025 23:26:31 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/13/2025 10:48:59 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/13/2025 10:53:11 然後美股是創新溢價，科技發生地因此估值偏高仍有好報酬，依賴的路徑是創造力，跟台 股風險溢酬補償來源不同。 ※ 編輯: onekoni (101.10.84.69 臺灣), 10/13/2025 10:54:51