原文標題：台灣五十納入虧損新藥股「康霈 *」掀熱議！前例彩晶半年即遭剔 除 ETF編 納是否應評估獲利？ 原文連結：https://reurl.cc/oY25Yv 發布時間：2025.09.24 17:28 記者署名：財經 今周刊 原文內容： 台灣50指數執行例行換股，本次新納未有獲利成績的標的康霈*，引起市場諸多質疑。回 顧過去22年的換股歷史，這是該指數第2次納入虧損個股。 台灣50指數是台股第1支交易型指數，成分股涵蓋市值前50上市大公司，目前追蹤該指數 的2檔ETF：元大台灣50、富邦台50，合計規模九千七百億元，受益人數超過200萬人。 牽動近兆元資金配置的台灣50指數換股，往往備受市場矚目，9月5日台灣指數公司發布例 行性換股通知，台灣50指數成分股2進2出，新增康霈*、川湖，刪除台泥、藥華藥；其中 ，仍處於虧損狀態的康霈*被納入成分股，引起諸多討論。 專攻醫美與慢性發炎疾病新藥開發的康霈*，2024年10月以433.8元掛牌上市，9個月後股 價已翻逾倍、躋身千金股之列，加上今年7月中旬執行1拆10後，成交量明顯放大，漲勢持 續強勁，8月漲幅63.5％，市值突破三千億元。 選換股有3條件 市值、流動性、公眾流通量 同樣屬於新藥股的藥華藥，2024年9月被納入台灣50成分股之前，在短短的5月至8月期間 ，大漲138％，但9月以後，台灣50持有的一年期間，藥華藥還原權值的股價跌幅22.6％， 與同期加權報酬指數18.9％的漲幅相比，更是明顯落後，可見台灣50持有藥華藥是虧損出 場。 康霈*自2020年來從未獲利，今年前二季稅後淨損4.24億元，每股稅後純益（EPS）負0.28 元。在台灣50決定納入時每股股價255元，較年線高193％；相較台股最具指標的多頭強勢 股台積電，股價僅比年線高14％。 基本面表現不佳、股價飆漲的種種情境疊加，難免讓市場質疑，「台灣50換股是否不夠嚴 謹？」尤其在市值節節高升、被預期將成為台灣50準成分股之際，豈不正好成為市場倒貨 的對象？ 對此，國泰證期顧問處協理蔡明翰認為，基於台灣50指數的選股邏輯，新納入個股權重勢 必較小，對市場的影響性，其實沒有外界憂心的這麼大，且若籌碼換手轉往投信被動資金 ，其實會讓籌碼相對安定。被動式指數投資法，在產製指數時便設定好選股邏輯與規則， 每次定審便據此調整成分股。根據公開說明書，台灣50指數選股有3大條件：第1是市值， 篩選台灣上市公司市值最大的前50家企業。第2條件是公眾流通量須大於5％，避免籌碼集 中在大股東或是少數機構手中。最後則是流動性檢驗，在一定期間內，每月股票交易量必 須高於標準，才有成為成分股的資格。 如今市值逼近4千億、排行台股第33名的康霈*獲選，就是在上述條件的篩選下得出的結果 。 台灣50指數22年來約持有過108檔不同標的，卻只是第二次將虧損企業納入持股。上一次 是2005年納入面板股彩晶，當年正值面板產業黃金時期，彩晶因市值暴增而入選；然而， 當股價回歸基本面，彩晶隔年便被踢出，僅在台灣50指數投資組合待了半年。 心得/評論： 不知道為什麼那麼多菜雞在吵0050成分股要換誰（？ 規則就白紙黑字寫在那邊，指數型就是照數字跑啊...... 股價衝上來、市值夠大，就會被納入，這是制度設計 要完全不吃虧是不可能的啦 真的很care的人，就去主動式ETF吧 有經理人幫你調整持股，還會分析獲利跟前景 不像被動式只能眼睜睜看誰被塞進去 拉基股還踢不掉 雖主動式也不是保證穩贏，但至少你是買你認同選股邏輯，認同就抱 請不要在那邊買了後又在那邊哇哇叫 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 89.117.42.110 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1758789443.A.A75.html