※ 引述《mrp (小生)》之銘言：
: 開獎了
: 營收7340萬歷史新高，毛利58%歷史新高，
: 指引上調，Q3營收預期7100~7400之間
: 有達到之前提到的CAGR+15%加速成長預期
: 美中不足的地方是稅後EPS是-0.03
: 直播連結，目前剛開始QA
: https://events.q4inc.com/attendee/390486104/guest
: 盤前+17%
: 我還在等大絕啊啊啊
: 不會就租個NYSE念稿吧???
謝了狗莊，原來大絕就是高檔增資3億美元可轉債
原來這就是NYSE大趴踢
了然，了然。
以下把重點資訊一條一條整理，最後再來討論該抱該跑
1. 私募3億美元可轉債，可能含有4500萬美元超額配售選項
2. 於2030/10/15到期，利息半年支付，公司可選擇現金、股票、或兩者組合來履行轉換
3. 公司預期轉換價格為定價日+27.5%~32.5%
4. 可轉債將搭配「capped call」對沖工具來減輕股權稀釋，
capped price為定價日收盤價+100%以上，用以限制轉換造成的稀釋風險
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重點擺在3.4.
我們就以9/8收盤價9.6取個整數10做試算，溢價27.5%
那持有可轉債的債權人，可以在股價達到12.75以上將債換成股
這就是第3點
--
比較複雜的是第4點
capped call是公司花錢跟投行買的一種「對沖選擇權結構」
作用是在股價大幅上漲、債券被轉換成股票時，藉以沖銷一部分稀釋股本的效應
一樣以10元定價為例
a. 公司買入一組call option (行權價12.75)
b. 同時又賣出一組+100%，高價位的call option(行權價20)
這樣當股價上漲超過12.75的時候，低價位的call 開始獲利
就對沖掉債權人轉換成股票的損失了
但當股價漲超過20元，因為高價位short call開始要履約，便會失去保護效力
等於是鎖住12.75~20這段期間的股權稀釋
相比於LEU直接來個無套增發，PL的狗莊算是有良心的狗莊
但還是狗。
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因為這段capped call騷操作，賺的錢進公司口袋
列在資本利得裡，也只是讓現金流看起來好看，EBITDA好看一點
但流通股實實在在增加了，老股東的股權實實在在被稀釋了
除非公司拿這筆獲利出來回購股票，不然賺的錢也是進公司口袋而已
屬於「比沒有保護好，但效力沒有回購強」的一種buyback方式
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情境整理：(10元為例)
12.75以下：債權人不行權，股東權益不會稀釋
12.75~20之間：債權人開始行權，capped call獲利抵銷「帳面」股權稀釋
20以上：capped call保護消失，公司和股東承擔稀釋
--
相似案例：
回過頭來，長線來看，公司成長加速，增發用以擴張營運規模
對公司的股價來說都是好事
例如RKLB在15元的時候做過一次增發，如今股價已經是45元了
只是短線獲利了結的賣壓還是難免
--
錨定效應：
公司敢訂出+27.5%~32.5%的轉換價，
就代表未來看好股價一定會超過這個區間，買轉換債的投資人心理也是如此
不然買心酸的嗎？
所以12.75以上是可以期待，只是多久會到不知道
短線進出賭財報的人，可能這一兩天就會下車
長線看好的投資人可以繼續長持
至於今晚就..
繼續罵狗莊吧
操
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.33.236.19 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1757386365.A.835.html
我也還在猶豫，這取決於買其他股票的機會成本
目前RKLB/LEU是首選標的，DKNG正在建倉改天再說
如果PL今天盤中承接買盤強的話可能就多抱幾天
弱弱的話應該會先出1/3~1/2
加倉是不會再加了，上禮拜五已經把能加的都加下去了XD
中子火箭要發射了，9月基地組裝，10月靜態點火，11月發射
火箭粉這段時間都會加倉，50以下進去卡個位置勝率高
至於要不要賭發射成功再說XD
今年底前沒甚麼好分析的了
中子火箭發射成功=>100
發射失敗=>30
不讓你看= =+
※ 編輯: mrp (114.33.236.19 臺灣), 09/09/2025 11:36:21
推文 (105)
推
edgar76321
推
09/09 10:56
推
shlee
2500股繼續抱
09/09 10:56
→
shlee
我猜是要把錢拿去擴大新的pelican衛星群就是了 他
09/09 10:59
→
shlee
的積壓訂單好像有不少是pelican的 不快點把新的衛
09/09 10:59
→
shlee
星群擴大的話 消化訂單速度太慢了
09/09 10:59
推
JRbluesky
小生會建議賣壓回檔的時候進場嗎？
09/09 10:59
推
eaurouge7
睡醒看到收盤價跟夜盤價 還以為眼花了 昨天沒賣就繼
09/09 10:59
→
eaurouge7
續放吧 感謝
09/09 10:59
推
jeremmmy
打算把槓桿去掉長抱, 感謝推
09/09 11:06
推
caeserhaha
好奇問問為啥對RKLB這麼看好
09/09 11:11
推
reason11
感謝分析。
09/09 11:13
推
FireJ
小生大大 有機會發一篇RKLB分析文嗎
09/09 11:21
推
coffee112
推推 QQ
09/09 11:21
推
sdbb
狗莊
09/09 11:24
→
sdbb
謝謝
09/09 11:25
推
htt950257
6.多還看得到嗎？
09/09 11:32
推
hsu09952130
感謝小生大帶我賺錢
09/09 11:34
推
cms6384
買買買 跟單跟單
09/09 11:35
→
alonso842
盤後-12% 開盤會不會把整根漲幅都吃掉= =
09/09 11:36
推
zpf2005
推詳細分析，感謝
09/09 11:37
推
ezreal1315
不可能吃掉整根的啦 發債而已也不是公司實質利空
09/09 11:38
推
xkso
好猛昨天40%up
09/09 11:39
→
shlee
沒什麼利空不可能整根漲幅吃掉 整根吃掉我就all i
09/09 11:40
→
shlee
n了
09/09 11:40
推
Noberman
狗莊 幹
09/09 11:43
推
derek0422
感謝小生分析
09/09 11:45
推
Heisenberg23
推狗莊==
09/09 11:47
→
SKzzz
先看這幾天再來考慮要不要出 感謝小生
09/09 11:47
推
heybro
我是昨天就先出掉一半了，剩下的一半捏著看情況
09/09 11:47
→
BMotu
融資部位砍掉了，剩下放著zzz
09/09 11:47
推
shotloves
玩了美股就覺得台股漲跌幅一點波動都沒有
09/09 11:47
推
harpuia
狗莊= =，跌回7塊也不意外了
09/09 11:50
推
huabandd
昨天漲一根很漂亮啊
09/09 12:02
推
fish0414
幫推 順便99leu aspi
09/09 12:03
推
st264201
回想起7.8月這隻的尿性，要長抱的人蛋蛋要捏爆了，
09/09 12:03
→
st264201
不過我還是會繼續持有
09/09 12:03
→
Heisenberg23
3200股續抱等看戲
09/09 12:16
→
bnn
結果又是高檔增資 噁心(X
09/09 12:20
推
amoschiang
感謝小生 後來加碼8000股放到年底
09/09 12:21
推
f12688
感謝
09/09 12:24
推
aa24281023
這隻我覺得長抱也不錯，我自己覺得一定還會漲
09/09 12:30
推
htt950257
跳空、大量又有大紅k
09/09 12:31
推
harpuia
抱著等吧，望向那SMR，明明也是有大紅K+量，照樣跌
09/09 12:37
→
harpuia
回原價，接下來沒跌回，這支的狗莊挺好的
09/09 12:38
推
cutearia
昨天sell call@9
09/09 12:41
→
alonso842
現在夜盤-12% 日盤應會往-25%以上前進 複委託關廁所
09/09 12:53
推
ZackRyo
高檔增資太多了吧= =
09/09 12:55
噓
tim121507
狗莊== kyo告感
09/09 13:03
推
samkiller200
空手看戲中，7元再回頭
09/09 13:03
推
dragonjj
謝謝分享 原來是這樣玩call put
09/09 13:10
推
csy0922
今年好幾檔美股都暴漲然後發可轉債了 屢試不爽
09/09 13:11
推
n555123
推，大大每篇都有狗莊笑死
09/09 13:12
推
SKzzz
想太多了吧笑死= = -25%我就加碼
09/09 13:32
推
chachabo
可惡的狗莊
09/09 13:46
→
zzj11
感謝小生 先下車了 期待小生再創新作
09/09 13:48
推
ohsexygirl
推推
09/09 14:07
推
Liandh
aspi現在還能進嗎?
09/09 14:12
→
mrp
ASPI蛋雕了啦，我11出了，留100股觀察倉
09/09 14:14
推
Liandh
XD
09/09 14:51
推
chachabo
LEU帶我們飛！！！
09/09 15:04
推
cucuy1115
感謝小生
09/09 16:17
推
cms6384
之前控盤控在7元真的讓人火大
09/09 16:48
→
shlee
剛剛才發現我昨天忘記取消9.5塊500股的賣單結果成
09/09 18:47
→
shlee
交了…持股少了500股不過算是意外小賺一點點 等有
09/09 18:47
→
shlee
滿意的價格再繼續投入加碼
09/09 18:47
噓
galilei
小生人好好。決定跟你一起拼經濟。
09/09 18:47
→
mrp
幹，大爆V哈哈哈哈
09/09 21:32
推
Skysaha
哇勒 怎麼上去了
09/09 21:32
推
shlee
衝了
09/09 21:32
→
BMotu
能穩住九元我覺得明天就噴了
09/09 21:38
推
glim
東三門...
09/09 21:38
推
gting
怎麼有點硬
09/09 21:42
推
Luck1127
我也到東三門了
09/09 21:44
推
BMotu
東三門是什麼梗 ==
09/09 21:46
→
shlee
上上下下激烈交戰
09/09 21:46
→
BBFish55
拉回上車，增持...
09/09 21:54
推
Ipluck
哇 超硬 還好沒被騙下車
09/09 22:00
推
chachabo
超硬der
09/09 22:01
→
zzj11
先了結獲利 感謝小生報牌 期待新作
09/09 22:06
推
XXXXGAX
榨甘蔗汁那個是小生？！
09/09 22:10
推
Heisenberg23
到東三門+1
09/09 22:11
推
ntr203
-2% 不痛不癢 太神啦
09/09 22:17
推
silveriii
還以為今天要往下 掛9.5賣竟然成交了
09/09 22:22
推
zebra901006
甘蔗汁!甘蔗汁!甘蔗汁!
09/09 22:22
推
ERIC4268
感謝
09/09 22:26
推
a555444
超硬 死守9元
09/09 22:55
→
shlee
9塊保衛戰
09/10 00:06
推
Ipluck
增發後沒想像中崩欸
09/10 00:06
推
grayeric
會不會跟LEU一樣慘 260跌到200以下 打7.X折
09/10 00:10
推
godlin
99 PL 失守9塊啦
09/10 00:12
推
a555444
樓上你要這樣說的話，LEU現在也回到220了
09/10 00:12
→
a555444
說不定這禮拜再探240也不無可能
09/10 00:13
→
shlee
短期內一定有壓力的 中長期一定上去
09/10 00:13
→
shlee
不過目前看起來還滿能撐的
09/10 00:14
→
shlee
疊太多我就要加碼了
09/10 00:14
推
JRbluesky
今天認賠部分ASTS轉去RKLB 看能不能賺回來
09/10 00:37
推
tenpush
醒來發現還是守在9塊 有點強
09/10 08:03
→
tenpush
狗莊都不狗了
09/10 08:03
推
birdane32
7-9之間拉扯吧
09/10 10:08
→
BBFish55
細項出來了，4億美元，轉換價格約12
09/10 12:05
→
mrp
這樣其實還行，機構持有價格在12，等於設定地板價
09/10 12:16
推
asd33893389
感謝小生分析
09/10 14:51
推
MajingaZ
謝謝小生，週五準備預訂iPhone 17 Pro
09/10 14:56
→
shlee
12塊 要變地板價了嗎
09/10 15:06
推
z19734628
更狗的來了 擴大到4E
09/10 17:47