原文標題：輝達財報／股價已漲無可漲？陸行之點破盤後暴跌原因　庫存量成最大隱憂 原文連結：https://www.setn.com/News.aspx?NewsID=1711780 發布時間：2025/08/28 09:04:00 記者署名：財經中心／李宜樺報導 原文內容： 知名分析師陸行之直言，輝達財測僅高市場一點點，投資人自然選擇獲利了結。（圖／翻 攝自陸行之臉書） 全球市值王輝達（NVIDIA）公布2026財年第二季財報，營收與獲利雖略優於市場預期，但 盤後股價卻急挫逾3%，拖累供應鏈同步下跌。知名分析師陸行之直言，這份財測雖然表面 亮眼，卻只比市場「好一丁點」，難以再刺激滿手或空手投資人加碼。更嚴峻的是，庫存 暴增成為投資人最憂心的隱憂。 財測優於預期僅一點點 輝達預期第三季營收將達540億美元，季增13%至18%，年增54%，僅比市場共識高出1%。毛 利率指引為73.5%，只比市場平均73.4%略優，EPS落在1.16美元，也僅比市場預期的1.15 美元高0.01。陸行之直酸：「公司幾乎像是拿彭博數據再加一點點來交差，投資人自然不 會買單。」 輝達公布財報雖優於預期，但盤後股價仍重挫逾3%。（圖／翻攝自Yahoo奇摩股市） H20缺口影響營收 二季度雖有Blackwell GPU出貨支撐，數據中心收入仍受到H20禁令衝擊，少了約40億美元 營收，使AI GPU收入338億美元、季減1%。公司強調第三季指引尚未納入H20的出貨，一旦 補回並扣除15%出口管制稅，仍能為營收再增加約6%的貢獻。 庫存飆高成最大隱憂 最讓市場不安的是庫存。財報顯示，輝達二季度庫存暴增至149.6億美元，庫存月數季增 32%，年增30%至3.48個月。官方解釋是為Blackwell第三季大量出貨提前備料，但市場擔 憂，這恐怕與舊款H100、H200需求快速下滑有關，加上Google、亞馬遜、Meta等科技巨頭 加速自研AI晶片，讓輝達壓力倍增。 投資人信心受考驗 陸行之點破，雖然輝達依舊交出漂亮財報，但市場早已將樂觀預期反映在股價中。當財測 僅比市場高出些許、庫存卻快速膨脹，投資人自然選擇獲利了結。接下來，輝達能否靠 Blackwell全面放量、H20重新出貨，將是左右「市值王」能否續漲的關鍵。 心得/評論： 四個隱憂點:財測Q3僅優預期一點點 H20缺口 庫存大幅上升 投資人信心 大概只有投資人心理不可掌控,其他都是N公司可努力排除的地方. 心焦油的投資人吶喊#饒命饒命#拜託放過老黃#錢還窩#helphelp#QQ -- 小a九蛋人 曾說過：要不是窩EASON拔拔很窮，窩們大小加蛋人也不用出國打工 ＝＝ 老爸為惹省錢在冷藏櫃前挑牛奶牌子,小加蛋居然在旁邊看牠拔這樣自覺很尷尬 真不知 懸壺濟世多年,救人無數,還努力把小加蛋養到出國的 老加蛋人 看到曾被小加蛋於網路如上描述的酸窮會做何感想.. 摘自《加蛋小王子奮鬥記》 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.240.197.199 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1756402098.A.6FE.html ※ 編輯: MeiHS (111.240.197.199 臺灣), 08/29/2025 01:29:48