標的： 2471資通 分類：多/空/討論/心得 多 分析/正文： 最近資安事件頻傳，資通今年法說公司表示全年訂單滿載，財報上合約負債也創新高達2.55億，法說影音+轉文字 https://blog.fugle.tw/earnings-call-2471-2025-05-28-2/ 內容蠻詳細的，財測與重點QA如下 財務預測： 對 2025 全年營運抱持樂觀看法。 2025Q1 新簽合約金額較去年同期大幅成長。 全年營收有機會挑戰30% 以上成長，惟仍需關注外部環境變化。 預期自有產品線（MES、合規解決方案）及 Oracle ERP 顧問服務將成為主要成長動能。 若自有產品組合佔比提升，全年毛利率有機會優於去年。 富盛投資 蔡先生 提問： Q：公司今年整體營運展望？關稅或匯率是否影響客戶支出？A：今年營運展望相當樂觀。第 Q：以目前前四個月營收年增 28% 的表現，今年是否有機會達成年增 30% 以上的目標？A： Q：合約簽訂到營收認列的時程？今年簽訂的合約是否都能在今年認列完成？A：軟體合約執 Q：(Follow up) 今年毛利率、費用率及稅率展望？A： 毛利率：受代理產品（如 Oracle EBS 授權，金額較大）銷售比重影響，較難精準預測。若 費用率：固定費用變動不大。（主持人未提供具體費用率數字或與營收比較之百分比） 稅率：未討論。 Q：今年營收成長主要來自自有產品還是代理產品？哪些產品線貢獻較大？A：預期自有產品 Q：所以理論上（毛利率）有機會比去年好？A：是的，目前合約情況看來不錯。 Q：觀察到公司毛利率自 2017 年後顯著上升（從 30-35% 至近 40%），主要原因？A：最主 Q：季度毛利率趨勢觀察：Q1 較低，Q3/Q4 較高。是否因低毛利產品集中上半年認列，高毛利自有產品集中下半年？A：並非刻意安排產品組合認列時點。傳統上 Q1 因春節及年度結算後，業績與簽約通常較淡（但今年 Q1 合約表現特優）。營收與獲利常在年底（尤其 Q4）達到高峰，主因許多客戶（含政府、金融單位）預算週期至年底截止，專案驗收多集中在年底，此為行業普遍現象。 https://www.ares.com.tw/events/arespp-workshop-20250618 公司自研的資安軟體結合ai，官網也蠻詳細的 http://i.imgur.com/eVdEzhq.jpg 全年獲利高成長30%毛利也創高的話，往年從Q2就開始獲利提高很多，全年賺4塊來看，股利配發率每年都很高，明年能領3.8元，未來資安與智慧生產趨勢公司也有跟上，近5年也是不斷獲利創高成長，族群內本益比最低，對照其它類股股價應能有70以上的表現，技術線也一臉要噴，今開盤進場10張 進退場機制： 過前高72左，3天沒站穩停利，跌破前低46停損 ----- Sent from JPTT on my Xiaomi 2412DPC0AG. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.8.251.92 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1754610385.A.1DA.html ※ 編輯: cheerf (101.8.251.92 臺灣), 08/08/2025 07:46:59