[請益] 美國4月CPI放緩，為何債券還是下跌？

作者darkblue6404 (深藍)

標題[請益] 美國4月CPI放緩，為何債券還是下跌？

時間Wed May 14 09:22:17 2025

各位前輩，近期美國4月CPI顯示通膨放緩，市場似乎對未來的經濟預期有所改觀。理論上，這樣的數據應該會讓市場對於債券的需求有所增加，尤其在利率可能下降的背景下，債券應該能夠吸引更多投資者。但是讓我感到困惑的是，為什麼即便如此，債券在昨天卻仍然下跌？是不是背後藏著更多的深層因素？是不是市場對於未來降息的預期過於悲觀，或者對於 Fed政策的反應存疑，導致投資者對債券失去了信心？還是說，市場的賣壓其實來自於對更長期通膨壓力的憂慮？有時候，即使數據似乎指向某個方向，市場的反應卻是相反的，這種「矛盾走勢」是否有什麼隱藏的邏輯？想請問各位前輩，對於這樣的情況，是否有什麼不同的解釋或看法？為何數據顯示通膨放緩的情況下，債券市場還會遭遇賣壓？期待能學到前輩的高見，謝謝！ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.248.102.147 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1747185739.A.819.html 別提了，我無言以對。 ※ 編輯: darkblue6404 (60.248.102.147 臺灣), 05/14/2025 13:12:52

推文 (225)

推 abc12812 我看起來像臭鮑嗎? 05/14 09:22

推 nowitzki0207 股市更賺啊無腦買沒差 05/14 09:22

→ fhjqwefs 因為股市利多很多避險資金會先抽來獲得更高的報酬 05/14 09:23

推 newstar13579 因為市場上錢就這麼多股市熱錢就去債自然就掰 05/14 09:23

→ Aleppo 股市更好賺債蛙真的可憐而且買債的部位都很大 05/14 09:24

推 keyofdejavu 因為股漲債跌，股跌債崩，你說哪時漲，誰跟你說會漲 05/14 09:24

推 showlayQQ 因為美國故意讓美元越來越弱 05/14 09:25

→ Lecwei 長債本來就不是普通散戶投資人能輕易預測的這兩年 05/14 09:25

→ Lecwei 一堆網紅跳出來吹害了一堆人 05/14 09:25

推 s11qs4 長債風險比股票還高☺ 05/14 09:25

推 sorrow0206 被看破是騙傻子的東西，沒人要接盤了 05/14 09:26

→ strife 領息就好別想太多 05/14 09:26

推 patrol 等哥買完再跟你說 05/14 09:26

→ bob120400 長債只有經濟衰退才會漲啊 05/14 09:27

推 neilisme 股漲債跌股跌債還是繼續跌真的慘 05/14 09:27

→ Kobe5210 因為投資的本質就是買股票當股東，是看產業發展， 05/14 09:28

→ Kobe5210 是看經濟成長，是看勞力付出如何獲得高報酬高價值 05/14 09:28

→ Kobe5210 ，而不是花心思在當債主，也許機構適合當，但自然 05/14 09:28

→ Kobe5210 投資人不適合當債主，特別是你是用新台幣 05/14 09:28

推 joe2 美國再次偉大 = 美債價格弱勢 05/14 09:28

→ sdhpipt 台幣上漲 05/14 09:28

推 ivan1116 匯率 05/14 09:28

→ joe2 債蛙。塊陶 05/14 09:28

→ Lecwei 加上債券ETF是以台幣計價又多了一層匯率風險 05/14 09:28

推 c928 三普講了 05/14 09:29

→ corning 通膨會被關稅在燒起來降息還會延後 05/14 09:29

→ bob120400 長債就放著領息等經濟衰退，不要每天上來fomo 05/14 09:29

推 YJM1106 因為我買了 05/14 09:30

推 fhjqwefs 推樓上觀念正確 05/14 09:30

推 on32 短債才能反映長期反映不同等於是股票 05/14 09:31

→ nicejeffery 美債不行 05/14 09:31

推 keyofdejavu 經濟衰退也沒漲啊 05/14 09:31

推 yayan1010 債蛙哭哭喔 05/14 09:31

推 alway70345 問哲神啊 05/14 09:31

→ keyofdejavu 不是我想酸，真的就是只會跌 05/14 09:31

→ eeefdsa 市場重新定價，看到股市漲，就把資金抽離移到股市 05/14 09:32

→ piece1 到6月還有半個月.債殖利率感覺一直控在5%以下 05/14 09:32

推 sleeplist 這一段真的是不管多空都是嗯嗯，呵呵，跌債券 05/14 09:33

→ alanjiang 因為通膨預期啊嘻 05/14 09:33

→ Aleppo 長債真的不好做穩定領息是唯一的好處而已 05/14 09:34

→ eeefdsa 投行都把降息預期往後移，還有把衰退預期調低 05/14 09:34

→ onekoni 風險偏好上升賣債買股 05/14 09:35

推 eupa1973 這陣子我真的不敢把債買回來了 05/14 09:35

推 Ogano 美債真的白爛，市場不管反應如何總之債先跌起來 05/14 09:36

→ eeefdsa 後面有減稅法案要通過，一般市場好像是認定對債券 05/14 09:37

→ eeefdsa 有壓力 05/14 09:37

→ Kobe5210 而且如果喜歡領息，台股一堆股息殖利率比債券殖利 05/14 09:37

→ Kobe5210 率高的一堆，觀念決定財富，就這樣。 05/14 09:37

推 keyofdejavu 美債不用分析，有原因沒原因都是跌 05/14 09:38

推 strlen 因為美國要倒了 05/14 09:38

推 zesonpso 你怎麼會問股版? 這裡就一堆萬八看萬二萬一看萬五 05/14 09:39

→ zesonpso 2萬1看2萬5 05/14 09:39

推 AGODC 6月要到期6兆多鎂，有解決了嗎？ 05/14 09:40

推 MrStone 美債沒救 05/14 09:40

推 LaBronJames 利率是經濟增長+通脹長期增長看好利率也會要求比 05/14 09:41

→ LaBronJames 較高 05/14 09:41

推 zhi5566 關稅還沒談完理論上加稅就是物價會上漲全面性 05/14 09:41

推 jokem 99.... 05/14 09:42

→ eeefdsa 反正鮑威爾、川普跟貝森特都不急，持有者緊張也沒 05/14 09:42

→ eeefdsa 用，現在看起來關稅已經不影響股市，市場又變成貪 05/14 09:42

→ eeefdsa 婪，就不會想買債 05/14 09:42

→ zhi5566 一堆股票都翻紅了我債還在-10%有夠可悲說好的穩呢 05/14 09:42

推 eupa1973 等匯率1比13再考慮買回 05/14 09:42

推 giantwinter 股市債市當然選股市阿 05/14 09:43

推 neowfish 債是穩穩的小賠啊難道你要大賠嗎~ 05/14 09:43

推 newstar13579 美債穩阿穩定向下 05/14 09:43

推 YJM1106 雖然不看好但也不敢放空就是了 05/14 09:43

→ zhi5566 美債ETF買了兩年多加息還-7% 她媽什麼垃圾 05/14 09:44

推 xxdddddd1234 川摳買股，賣債換股 05/14 09:45

推 aimgel 大家拿錢買股票不要債券了 05/14 09:45

推 wts4832 不賣債券那有錢買股 05/14 09:45

推 floatandy CPI放緩，為何美債一定要上漲？ 05/14 09:46

→ asjh612 因為債券只會跌啊那些講匯率的拜託去看tlt 05/14 09:47

→ lipstick 還會升值到13 屎定了 05/14 09:47

→ shryuhuai 欠跌阿 05/14 09:48

→ JuiFu617 https://i.imgur.com/KXa7OzK.jpeg 05/14 09:49

→ JuiFu617 https://i.imgur.com/il3yddV.jpeg 05/14 09:49

→ JuiFu617 https://i.imgur.com/LEz5Pl6.jpeg 05/14 09:49

推 iammi21 會怕就賣啊股票好賺多了 05/14 09:49

→ alanjiang 債很穩啊，穩O 05/14 09:49

→ JuiFu617 https://i.imgur.com/kAo6HqE.jpeg 05/14 09:50

→ asjh612 債酸目前什麼時候酸都沒反轉過就是一個方向跌 05/14 09:50

推 link4517 給川頭顧跟老鮑一個教訓因為數據好大家就吃那一套 05/14 09:51

推 zhi5566 TLT 93還好有跑換成QLD 當債蛙沒好下場買過就知道 05/14 09:51

推 CAFEHu 債蛙：說人多地方不要去，根本不懂債劵，看來你財 05/14 09:51

→ CAFEHu 商有問題 05/14 09:51

推 film12 妳買長債的理由是什麼？領息！不是價差！☺ 05/14 09:52

→ zhi5566 你閒錢還不如放BIL 05/14 09:52

→ zhi5566 崩盤再轉成QLD或TQQQ 05/14 09:52

→ CAFEHu 反債劍魔：那我問你，債劵價格怎麼會越來越爛？嗯 05/14 09:53

→ CAFEHu ？ 05/14 09:53

→ safetoy 因為不用避險了，跟日幣跌一樣的道理。 05/14 09:54

→ zhi5566 當初IBIZA一直說債的風險債蛙放大絕債穩啦然後 05/14 09:54

推 TIPPK 美債買在28 現在剩下26 救命 05/14 09:54

推 F7 川普軟了避險需求降,加上之前股匯債三殺嚇跑一堆人 05/14 09:55

→ zhi5566 就真的發生了最安全的投資還是市值ETF 05/14 09:55

推 goodapple807 因為鮑爾不會降 05/14 09:56

→ a70327cow 降息週期結束 05/14 09:56

→ zhi5566 我被債玩了2年現在還有遺毒三十幾萬不知道怎麼處理 05/14 09:57

→ piece1 怎麼不去叫油王把債全包了..反正他們又不缺錢 05/14 09:57

→ alanjiang 世界上哪有安全的投資www 05/14 09:57

→ benson502 因為你買了 05/14 09:58

→ bob120400 你要這樣講，台積電買在1160的到現在還賠15%呢 05/14 09:58

推 cetus 長債就恐慌的時候拿來再平衡買股票用的 05/14 09:59

推 deton 讓你有便宜的債券買不好嗎？ 05/14 09:59

推 YLTYY 量大管飽 05/14 10:00

推 mind324 沒有降息啊很慘 05/14 10:03

→ fbiciamib123 https://i.imgur.com/73asrZU.png 05/14 10:03

推 zhi5566 美債只能玩短線反彈就要跑只有更便宜沒有便宜 05/14 10:03

推 snowskier 股漲債跌啊沒有避險需求 05/14 10:03

→ mind324 美國現在很亂啦被套不想殺就領息等明年 05/14 10:04

→ mind324 鮑爾跟川瘋也不對盤 05/14 10:04

→ zhi5566 GG 1160一定會漲破人架式創新高拉回債破底拉不回 05/14 10:05

→ sam21sam21 https://i.imgur.com/1SfoqNu.jpeg 05/14 10:06

推 HiuAnOP 沒差啊，等你買到一億就可以當大債蛙退休了，只是要 05/14 10:06

→ HiuAnOP 先想工作能不能存超過一億多就是了 05/14 10:06

推 stocktonty 因為關稅下降川普本來計畫用關稅來當財源減少負債 05/14 10:08

→ stocktonty 現在對內減稅夠對外收的稅又變少勢必要發更多新債 05/14 10:08

→ gest7240 QT還沒結束 05/14 10:09

→ stocktonty 卡奴困境連利息都還不動勢必就是只能借更多 05/14 10:09

推 QooSnow （~米債！~）（~只能丟掉！~）（~錢太多、不怕賠錢 05/14 10:11

→ QooSnow 的人可以買米債！~）（嘻嘻。） 05/14 10:11

推 DAEVA 米債正二を救救してください!!! 05/14 10:17

推 a26893997 因為鮑爾家裡死人在辦喪事沒空降息 05/14 10:19

推 aaa80563 川普說買股票不是說買債券 05/14 10:20

→ alex00089 因為原因還沒解決 05/14 10:20

噓 cygnuses 20年後再來看好嗎？ 05/14 10:22

推 zzzz0516 別理酸民啦，等到時候降息就漲了 05/14 10:23

推 mind324 其實現在美元也越來越鳥無言 05/14 10:23

推 sn245763 債只有衰退才會大漲，目前美國數據開出來的走向是 05/14 10:25

→ sn245763 通膨降（降息）、不衰退，所以債券資金全都轉到股 05/14 10:25

→ sn245763 市卡位賺降息行情。 05/14 10:25

→ huabandd 沒人要，就下跌 05/14 10:27

推 totoro7923 放緩就是預期降息，股市暴力多，當然投資股市 05/14 10:27

推 bmw606042001 這幾年就是殺爆債券年 05/14 10:28

推 SkyFee 大戶持有陸續離開 05/14 10:32

推 joy159357 債券只會跌 05/14 10:33

推 ggking3030 總有一天經濟衰退，就等吧 05/14 10:34

推 calvincock 我一個朋友買了五種國債etf，然後說他要分散風險… 05/14 10:35

→ calvincock . 05/14 10:35

→ Aleppo 金融市場都是事後論啦漲跌永遠都在找理由 05/14 10:36

→ Aleppo 真正的理由就只是當時的市場情緒 05/14 10:37

→ Aleppo 否則大盤怎麼會在一個多月暴跌4000 又暴漲4000 05/14 10:38

→ alanjiang 分散風險是要放到不同的資產類別，不是不同名稱www 05/14 10:38

推 how30013 債蛙咕嚕咕嚕 05/14 10:39

推 awesome52 債就是緩跌啊偶爾跌得比股票少就以為能避險？ 05/14 10:39

→ Aleppo 債蛙這陣子是真的難熬就回歸當時買債的理由 05/14 10:40

→ Aleppo 理由消失就賣出理由還在就持有 05/14 10:40

→ bob120400 關稅第一天跌停的時候，債其實是漲的 05/14 10:41

→ bob120400 第二天太多人斷頭，才賣債去補洞 05/14 10:42

推 herculus6502 降息有得等了 05/14 10:42

→ bob120400 如果沒有債，斷頭的人只會更多 05/14 10:42

→ alanjiang 買債的理由就是當傳家寶傳給子孫 05/14 10:43

→ bob120400 所以不要再說什麼買債沒用了 05/14 10:43

→ Kobe5210 回去2年前的文章看，很多都不是事後論，各位加油 05/14 10:43

推 blackbrid 財政平衡問題 05/14 10:44

推 dragonjj 不要說匯率了看下TLT 跌到我媽媽都不認得了 05/14 10:44

推 vaca01 禮拜一短債拍賣不佳 5/21 US20Y要拍賣 5/22 US10Y要 05/14 10:46

→ vaca01 拍賣下週一堆貨要丟到市場上自然價格不會太好 05/14 10:46

推 harpuia 要等6月債務問題明朗化 05/14 10:47

→ simon81345 另一方面美元在跌也有關係。 05/14 10:47

→ jyan97 的確沒有事後論，兩年前就有在講買債就是賭衰退而 05/14 10:47

→ jyan97 已，只有莫名其妙一堆人一直喊送分題 05/14 10:47

推 manlike 去問鮑兒 05/14 10:48

噓 jinso7410 因為殖利率曲線倒掛才剛翻正 05/14 10:48

→ harpuia 美國長債的量大到光是利息就很恐怖 05/14 10:48

→ manlike 鮑兒：擔心關稅造成通膨上升 05/14 10:48

→ jinso7410 利差要夠大可能才是好的進場點 05/14 10:48

推 andy79323 買債催眠自己配著也舒服 05/14 10:49

→ eeefdsa 這兩年都沒有衰退，現在又要把衰退往後，很像都不 05/14 10:49

→ eeefdsa 會衰退 05/14 10:49

→ harpuia 除非美國真正願意解決債務問題，不然長債價值就是爛 05/14 10:49

→ simon81345 搞不好短時間純粹持有新台幣比美債好= = 05/14 10:49

推 gghost1002 只有債蛙受傷的世界 05/14 10:51

推 harpuia 最基本就是供需法則出問題呀=.=，長債水比股票還深 05/14 10:52

推 DREAM21 買個股隨便賺爛，債又不會噴 05/14 10:53

推 spa41260 老鮑不想降息，市場看到他那腦殘樣就預估今年都不 05/14 10:56

→ spa41260 會降息 05/14 10:56

推 lolpklol0975 https://i.imgur.com/5H1gyBp.jpeg 05/14 11:02

→ brabra 等股市下跌時債市就漲了 05/14 11:03

推 touchbird 因為債蛙負責賠錢 05/14 11:05

推 losage 套著配也..他x的拷貝 05/14 11:06

噓 benen 等股市下跌時債也會一起跌，嘻嘻 05/14 11:08

推 chinaeatshit 美元偏弱誰跟你買美債 05/14 11:09

推 s22610069 買債真的可憐月初tlt全賣換soxl就賺翻了結果債還 05/14 11:10

→ s22610069 在跌 05/14 11:10

推 MrStone 美國只會賴帳誰跟你還錢 05/14 11:11

推 event1408472 幹嘛告訴你告訴你我賺什麼 05/14 11:11

推 moto000 一定要有人賠錢債蛙一肩扛起 05/14 11:13

→ piece1 看來付利息沒什麼..川寶四處拉投資那個稅夠付息對吧 05/14 11:13

→ zephyr105 看預期吧 05/14 11:15

推 minazukimaya 財政預期惡化的關係 05/14 11:19

→ minazukimaya 長債的基本面是財政預期這個我在板上說過很多次了 05/14 11:20

推 saladbread 因為大家知道不會降息啊 05/14 11:21

→ nocash 因為老鮑在玩政治，他會拖到下台前再一次把可以降到 05/14 11:22

→ nocash 碼數降完，甩鍋給下一任FED主席 05/14 11:22

→ Gipmydanger 你快去買chatgpt好不好 05/14 11:25

推 Flyingheart 只能等fed qe 了 05/14 11:47

推 CaTkinGG 債蛙真的知道自己買的是啥嗎 05/14 11:49

推 zxc60801 買債最大的風險就是效率跑輸所有資產 05/14 11:50

→ zxc60801 現金/黃金/股票/不動產都比買債好多了 05/14 11:51

→ h228228 這波指數跌，美債也跌就要注意了，市場總是顛覆既 05/14 12:13

→ h228228 有觀念 05/14 12:13

→ delightboy 看不懂還買 05/14 12:22

→ baseken 因為垃圾鮑爾鐵齒 05/14 12:31

→ smallkop 因為傻子才買債卷，買股賺殖利率，買債賺價差，教科 05/14 12:49

→ smallkop 書等級 05/14 12:49

推 PitzMan 深藍哥...你的19488微台6口...LoL 05/14 12:59

→ mutecr 因為這是只有債蛙哭的世界 05/14 13:24

推 dabih 因為德債的YTM也在較高點徘徊，所以市場上愈來愈多 05/14 13:49

→ dabih 聲音認為，世界（非單指美國）的中性利率在上升，也 05/14 13:49

→ dabih 就是經濟撐的起高長端利率，未來盈利也會高於長端利 05/14 13:49

→ dabih 率加上股權溢籌。2026標普500EPS預期yoy 是14%以上 05/14 13:49

→ dabih 。 05/14 13:49

→ WSY000000000 賣美債轉美股唯一解，川普投顧明示不懂嗎？ 05/14 13:54

→ GingFreecss 因為你買債券想做價差本身就是很低能的事 05/14 14:21

→ GingFreecss 買債券就是不管價格無限一直買領息的 05/14 14:21

→ GingFreecss 要看一直漲的東西建議直接買股票 05/14 14:21

推 q09701023 不管怎樣美債就是跌 05/14 14:46

推 ntpukid 我自己是有加碼啦！陶喆配了 05/14 15:16

推 anglesong 現在是美債大量到期時候應該是賣壓重吧… 05/14 18:09

→ heinzblack 錢拿去買別的東西了，你看的那些只是預測 05/14 18:44

→ heinzblack 事實是聯準會沒動作利率沒有任何改變 05/14 18:44

噓 tearcolor 就包爾不懂利率阿每個月丟一次硬幣 05/14 21:24

→ raku 川普在任一天都回不去美元信心崩壞 05/15 00:50