美股只是止住了暴跌，但美債卻崩了，對沖基金“拼命跑路” 鮑奕龍 04-08 08:23 https://wallstreetcn.com/articles/3744752 摘要： 10年期美國國債收益率大幅飆升19個基點，隔夜美國29萬億美元國債市場的跌幅，反映了對沖基金正拚命削減槓桿，以及投資者紛紛湧向現金以避開市場的波動。 隔夜美股止住暴跌，但是華爾街的噩夢遠未結束，對沖基金們正在瘋狂拋售手中的美國國債，引發十年期國債收益率創下近三年來最大單日漲幅。 週一美盤時段，美國國債遭遇了劇烈拋售，10年期美國國債收益率一度大幅飆升19個基點至4.18%，創下自2022年9月以來的最大單日漲幅。 30年期美債收益率更是上漲21個基點，為2020年3月以來最大單日波動。 10 年期債券收益率出現這種規模的波動僅發生過三次： 2008 年 1 月 23 日——對流氓交易員傑羅姆·科維爾 （Jerome Kerviel） 的回應，導致法國興業銀行 （Societe Generale） 損失 50 億歐元。 這是一件大事（債券市場的波動就是明證），因為它預示著正在展開的金融危機將成為一個問題。 七周后，貝爾斯登 （Bear Stearns） 破產。 2016年11月9日——這是特朗普贏得大選後的第二天。 前一天晚上（選舉之夜）早些時候創下了最低點。 2025 年 4 月 7 日——隔夜 收益率上升意味著債券價格下跌，美國國債作為超低風險資產，通常在市場動蕩期間表現出色。 然而，隔夜美國29萬億美元國債市場的跌幅，反映了對沖基金正削減槓桿，以及投資者紛紛湧向現金以避開市場的波動。 恐慌性去槓桿：對沖基金“拼命跑路” 週一據媒體報導，利用美國國債與相關期貨合約之間微小價差的對沖基金（即進行“基差交易”的基金）正在大規模平倉。 這些基金是固定收益市場的大玩家，它們減少風險頭寸的行為引發了美國國債的拋售浪潮。 TD Securities的Gennadiy Goldberg將這一走勢描述為“一切、無處不在、同時發生”的交易。 他補充道： 對沖基金正試圖去槓桿，（市場）出現『賣掉一切』的交易。 一位對沖基金經理直言不諱地將收益率波動歸因於基差交易，同時指出，更廣泛的對沖基金拋售規模正在“摧毀”美國國債、高等級企業債券和抵押貸款支持證券的流動性。 避風港在哪裡？ 全行業湧向現金資產 拋售潮不僅限於對沖基金。 整個投資界都在拋售美國國債以籌集現金，一位固定收益交易員特別指出了傳統資產管理公司的行為。 Columbia Threadneedle的高級利率分析師Ed Al-Hussainy表示： 我認為投資者正在轉向現金和類現金資產，以應對這種市場波動。 （收益率走高的）最簡單解釋是投資者賣出他們能賣的東西，然後蟄伏。 現在賣出股票將鎖定損失，因此最容易獲取現金的方法是出售美國國債。 儘管股市暫時止住了暴跌，但投資者信心依然極度脆弱，市場流動性正在以驚人速度蒸發。 在這場風暴中，沒有真正安全的避風港，甚至連被視為無風險資產的美國國債也無法倖免。 心得/評論： 美國面臨股匯債三殺。川普團隊應對得過來嗎，我深表懷疑 川普做空賺了多少也不知道 -- 世界最長城市中軸線 成都，150公里 https://www.bilibili.com/video/BV1uh41147Tz -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.52.229.214 (中國) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1744159723.A.27D.html ※ 編輯: icrose (123.52.229.214 中國), 04/09/2025 08:56:57