經濟烏雲密布可望使Fed提前降息！美國公債年初漲勢出奇強
2025-03-01 17:18 經濟日報／ 編譯湯淑君／綜合外電
美國公債價格28日大漲，殖利率全面滑落，10年期和30年期美債殖利率月線降幅為2023年
12月來最大，反映市場對美國經濟惡化的恐懼加深，已蓋過通膨復熾的疑慮，這讓聯準會
（Fed）今年多次降息且降息時點提前的可能性升高，以致美國公債今年展現罕見的年初
凌厲漲勢。
道瓊市場數據顯示，美國2年期公債殖利率28日（周五）下滑8.6個基點至3.993%，不僅跌
破4%，收盤價位更是去年10月18日來最低。殖利率全周摔落19.9個基點，全月降幅更達到
24.2個基點，寫下9月來最大周線與月線降幅紀錄。
基準的10年期美債殖利率同步跌5.6個基點至4.228%，一周來跌掉19個基點。
30年期殖利率下滑3.8個基點至4.514%，周線降幅達15.3個基點。
回顧整個2月份，10年期和30年期殖利率分別墜落33.8和29.8個基點，月線降幅皆為2023
年12月來最深。
彭博策略師團隊說：「今年顯然債優於股...美國公債年初漲勢像今年這麼強，實屬罕見
。本世紀以來，只有2008年、2016年和2020年的年初漲勢更強。」
經濟惡化顧慮凌駕通膨隱憂
周五公布的數據顯示，Fed關注的個人消費支出（PCE）物價指數1月攀升0.3%，符合預期
；剔除食物與能源的核心PCE指數月增0.3%，也不出所料；核心PCE年增率2.6%，較12月修
正後的2.9%明顯趨緩。
BMO資本市場策略師哈特曼說：「對決策官員來說，這雖不是理想結果，但Fed偏好的通膨
指標再次緩和了核心消費者物價指數（CPI）令人不安的結果。」
令人憂心的是，1月個人消費支出比12月縮減0.2%，是2023年3月來首次下滑，接續近兩周
來一連串疲弱的消費者信心和零售數據之後發布，進一步加深經濟轉弱顧慮。密西根大學
和經濟研究聯合會（Conference Board）最新調查都顯示消費者信心低於預期，加上1月
零售銷售令人失望、零售巨人沃爾瑪（Walmart）全年財測保守，都凸顯購物者擔心物價
上漲和關稅以致買氣減弱。
Northlight資產管理公司投資長查卡瑞里說：「這份報告是雙面刃：PCE符合預期且大致
是好消息，但個人支出遠不如預期，有理由擔心。」
過去兩周發布的數據指向經濟減緩，伴隨著通膨頑強不屈，升高市場對「停滯性通膨」（
stagflation）的疑慮。
摩根士丹利投資管理公司固定收益投資長庫希瑪說：「市場擔心成長走下坡，更甚於擔心
通膨意外回升。」
Fed降息時點可能提前、頻率增加
上月消費者支出意外下滑，促使經濟學家紛紛調降對美國第1季經濟成長預測，市場對Fed
進一步寬鬆的預期則升高。芝商所（CME）FedWatch網站顯示，利率期貨交易員估計Fed在
6月17日至18日會議降息的機率升破70%。對照下，之前市場幾乎對Fed上半年降息不再抱
希望。
Brave Eagle財富管理公司投資長魯格瑞洛說：「再次降息或許要等到數月以後，但我們
仍認為，這份報告有助於讓2025年降息一、兩次的可能性留在檯面上。」
摩根大通資產管理公司基金經理人米斯拉說：「目前為止，利率走勢完全合理，因為政策
充滿不確定性。」他認為，若重要經濟數據持續呈現經濟減緩景象，美債這波漲勢可望延
續。
下周觀察焦點：就業報告、關稅
未來一周，市場焦點轉向7日（周五）出爐的美國2月非農就業報告。施羅德基金經理人蘇
澤蘭說：「勞動市場的變化是大事一樁。債市正受通膨升高和成長降低這兩股力量拉扯，
現在，成長動能減弱開始發揮影響力。」
同時，債市也將密切關注川普2.0政策動向，包括大裁公務員和大砍公共支出可能對經濟
產生的骨牌效應。先鋒集團基金經理人奎格里說：「對此，市場往前看，聚焦於政府裁員
的連鎖反應。若要減支，減的必是其他計畫的經費，政府承包商之類的也可能受衝擊。」
川普對墨西哥、加拿大課徵的關稅將在下周生效，對美國經濟有何影響，也令人憂心。
前景充斥不確定性，可能持續助長美國公債避險買盤，10年期美債殖利率可望進一步降低
。
https://udn.com/news/story/6811/8579594
原本市場預期Fed最快6月降息，美國經濟衰退越快降息越快，美債又要跌不能買了？
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推文 (104)
→
qwe78971
幻想 關稅都還沒呢 等下去之後 cpi開始反應都半年
03/02 17:04
→
qwe78971
了 除非fed都白癡 不然降降升升 會被當米蟲
03/02 17:04
噓
teemo0330
空手仔很愛在推文幻想世界依照他的想像在進行
03/02 17:06
→
kiddsw
其實 消費都是靠有錢人 沒錢的 借錢刷卡 利息高 都
03/02 17:07
→
kiddsw
不敢再借
03/02 17:07
推
kkchen
99美債。
03/02 17:07
推
onekoni
降息是漲…搞清楚再酸
03/02 17:08
推
s11qs4
質押美債雙倍領息真的舒服
03/02 17:08
推
blackbrid
99美債，殖利率一直掉，肥仔我不能舒服隔代配了
03/02 17:11
推
mitic1029
反著看訊號到來，這次殖利率破5.5指日可待
03/02 17:11
推
chinaeatshit
利率降做價差 利率升配著套 做美債好安心(咦?
03/02 17:13
推
lovingbase
準備要蹦了 新聞反著看
03/02 17:17
推
daliares
99美債
03/02 17:19
推
AndyMAX
預期經濟崩盤大於預期通膨 笑死
03/02 17:20
推
amig0123
1-2個月前 今年不可能降息 現在最快6月降息 有病
03/02 17:21
推
gtaped05550
降息美債還不是一直跌 看看去年 幹
03/02 17:28
推
stocktonty
好像每年2.3月都喜歡炒降息預期
03/02 17:32
→
AllenAline
蹦慘了 丸子
03/02 17:37
推
awss1971
債蛙表示欣慰......
03/02 17:41
→
awss1971
債酸表示假的......
03/02 17:41
推
gtaped05550
假的啊 去年一路跌 笑死人
03/02 17:42
推
junior020486
看到這個就是機構要出貨了
03/02 17:42
推
ganninian
也別怪空手仔 他們以嘴砲為樂 一張單都拿不出來 跟
03/02 17:43
→
ganninian
某個版主一樣 是說嘴砲不是真金白銀 贏了嘴巴有何
03/02 17:43
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ganninian
用 空手仔就乖乖看別人賺錢 自己就繼續在閒聊區取暖
03/02 17:43
噓
VincentZeda
新聞出來又要準備套人了 都演兩年還有人被騙？
03/02 17:45
推
wolf215
已反應
03/02 17:46
噓
sspider0829
經濟崩降息 呵呵 這能漲？？？
03/02 17:47
推
vcLong
哲哲美債解套 但是股票又被套牢了
03/02 17:50
推
Ensidia
2個月以前 2025年經濟衰退機率為0
03/02 17:52
推
kony25
債蛙謝謝
03/02 17:54
推
Plumpy
看了不忍
03/02 17:56
推
spa41260
通膨復燃都是被喊出來的，實際上降息以來，通膨都
03/02 17:56
→
spa41260
沒復燃過，只有腦殘鮑爾在那邊恐恐恐
03/02 17:56
推
bookbookbook
套著配都舒服，抱了一年成本有夠低 cc
03/02 17:57
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spa41260
殖利率倒是被這些恐慌仔跟做空機構炒很高
03/02 17:57
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sonatafm2
說米國滯漲多久了就是不信 現在報應來了吧
03/02 17:58
推
WusoAiwen
糟了出貨文，等等對折又要吹美債了，99美債
03/02 17:58
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spa41260
還有鮑爾習慣看數據說鬼話，半個月前看數據說美國
03/02 17:59
→
spa41260
經濟很強勁，那他現在看數據是不是要說經濟很差要
03/02 17:59
→
spa41260
大蕭條？
03/02 17:59
推
panzerbug
讚
03/02 17:59
→
kinve1014
即視感 笑死
03/02 18:00
推
ivan1116
通膨再起 降個屁
03/02 18:00
→
ck326
又開始看圖說故事了，等債跌了再發新聞說要升息，
03/02 18:01
→
ck326
馬後炮就是這麼簡單
03/02 18:01
推
kuosos520
通常這種新聞出來就要殺美債了，屢試不爽
03/02 18:04
推
darkangel119
歐印的時刻已到XDD
03/02 18:10
噓
ryan1220
這波沒去年中這麼狂熱 怎麼出
03/02 18:12
推
starport
5%以逸待勞 債酸請繼續
03/02 18:12
推
quanhwe
期待3月4號的關稅 又有便宜可撿了
03/02 18:13
推
rayisgreat
穩了
03/02 18:19
推
zerro7
20Y沒碰到3字頭 太少
03/02 18:24
推
Howard000123
出貨文 完蛋
03/02 18:24
推
Crushredkiss
訊息一出 懂得都懂
03/02 18:25
推
AllenAline
會說這種鳥話，就代表事態嚴重了，明天真的屎定囉
03/02 18:26
推
a089851583
99美債 tlt這輩子還有機會100嗎
03/02 18:30
推
nikok
100 衝
03/02 18:32
→
xeins
貿易逆差 造成中國把賺到的美金換成有利息的美債 你
03/02 18:33
→
xeins
現在到處加關稅 減少貿易逆差 誰還買債 降息也沒用
03/02 18:33
推
YJM1106
等經濟崩盤 QE放水 TLT上看120
03/02 18:33
推
eknbz
每年都烏雲密布
03/02 18:35
推
FFFAAA
米國都印鈔票解決問題！
03/02 18:36
→
c928
看來要反轉了，利率要爆噴了
03/02 18:37
推
touchbird
債蛙 勝利
03/02 18:38
推
jenchieh5
這是講笑話嗎 還是套很多
03/02 18:39
推
Cliffx
噴
03/02 18:41
推
noahlin
講這鬼話 兩三個禮拜前不是還在通膨嗎
03/02 18:41
→
timidwei
債蛙別怕 遲來的勝利 套著配也舒服
03/02 18:41
推
a26893997
笑死 又在騙 這垃圾又要害慘多少人啊
03/02 18:42
推
a28200266
債蛙可以透透氣了嗎
03/02 18:42
噓
barryliou01
一個禮拜前還有債酸嗆要倒債 笑死
03/02 18:46
→
Ilou
降息就是空頭啊 傻逼
03/02 18:47
推
paunch
現在質押利率比去年高一截，還適合用質押套利嗎？
03/02 18:47
推
aceradsl
還不噴 ㄎㄎ
03/02 18:51
→
billionaire
https://i.imgur.com/5qUBFeu.jpeg
03/02 19:10
推
carkyoing
噴噴噴噴噴
03/02 19:15
推
LeMirage2000
一年前敢買，現在不敢買也怪怪的。
03/02 19:25
→
dannyao
一月殖利率最高點進場的在偷笑XD
03/02 19:29
→
amd3dnow
'經濟烏雲密布' ??? 公布的數據明明經濟大好...
03/02 19:31
→
amd3dnow
睜眼說瞎話
03/02 19:31
→
aloness
降吧降吧
03/02 19:39
推
a125wind
明年春暖花開日，就是我們升息之時._./~
03/02 19:50
推
fajita
更真實的原因是去年Q4被左膠空頭大放空造成
03/02 20:12
→
fajita
現在債漲只是回歸正常
03/02 20:13
推
link4517
99美債阿。套好久惹
03/02 20:22
→
pippen2002
一? 清晨看某新聞說可能要升息?
03/02 20:25
→
amd3dnow
1/13 [新聞] Fed降息循環結束？美銀警告恐升息
03/02 20:27
推
Imgoodjob
99美債一堆舒服文
03/02 20:27
推
nocash
什麼？折折公債要解套了嗎？怪老子要復出了？
03/02 20:36
推
gk1329
股版又翻車
03/02 21:01
推
aoc7175
幹 才漲一點 利多新聞就來了？？？
03/02 21:14
推
RLH
不是本來就開始降息循環嗎
03/02 21:45
推
treuno
降息開始了
03/02 22:10
噓
carking49
Fed乾脆廢掉算了，不是說不排除升息
03/02 22:11
推
SaHEL11
該我們債蛙大聲了吧
03/02 23:41
噓
victorytim
房版：？？？？？
03/02 23:59
噓
winston06
勿舒服
03/03 00:18
推
eupa1973
股般版鄉民個個都是經濟學奇材，ED都是遜咖
03/03 00:47
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aowen
99...
03/03 03:25
推
b425k1719
聽三年搖降息了…
03/03 08:37
推
AirLee
fed會用不排除這種字眼？
03/03 08:51
→
AirLee
老巴說會繼續加碼共用事業
03/03 08:52
→
AirLee
公
03/03 08:52