4440.TW 宜新實業 持續追蹤 標的：4440.TW 宜新實業 分類：心得 分析/正文： 2024： 第四季營收2.86億，較第三季稍微下跌9% 。另據生意社網站對江浙地區滌綸DTY的報價， Q3落在8800元-9400元/噸、Q4落在8400元-8900元/噸，可知加工絲報價下跌，推測是因為 加工絲價格下跌致營收下跌。 另外第四季宜新持有的股票漲跌不大，加總後幾乎無帶來損益、併參考第三季債務總額小 增6千萬導致利息負擔增加，再參考前三季薪資、折舊前毛利率分別為23.19%、24.23%、2 0.98%，以21%至25%為區間推估，以及公司過往薪資、折舊、營業費用數據均穩定一致的 前提下，第四季eps為0.1至0.24元之間，全年eps1.48至1.62元之間（以公司發布結果為 準，推估值僅供參考）。 2025： 因預估今年化纖業產能僅小幅增加，無效率產能退出，綜合後整體產能約持平或小幅向下 ，競爭不會更惡化，且對岸經濟政策轉為刺激消費拉動需求，有利於拉動需求。 惟台灣因工資上漲、電費上漲（據聯合報113年10月1日網路報導，與2021年相較上漲66% 。另2023年宜新電費占營收7.5%，可知電價每上漲10%約對毛利率影響-0.75%），對於台 灣製造業造成無可回復的衝擊。如布廠得力法說會表示已因電費、工資問題減少台南廠產 能，並將產能移往越南。 又參考宏洲、光明聯合法說會、聯發紡織法說會，認為2025年營收僅能持平；看法較樂觀 者有集盛，其在法說會上表示台灣與各國多無貿易協定，出口需關稅，在川普實施對各國 普遍的關稅後，在銷美部分反倒會使台灣業者處在同一起跑線上。 再參考東方財富網整理的機構預測，對中國化纖龍頭新鳳鳴預估今年營收年增9%，對桐昆 股份預估今年營收年增7%。 綜上消息個人預估宜新明年營收應有成長空間，初步設定宜新以年增5-15%為觀察目標， 定全年營收11.8億至12.9億之間；另參考2018年至2023年薪資、折舊前毛利率落在21.6% 至33.48%間、2024年前三季薪資、折舊前毛利率20.98%至24.23%間，以悲觀情境（需求不 振、利差未明顯回穩下，取營收年增5%、薪資、折舊前毛利率23%）、樂觀情境（需求提 升、利差朝往年回穩下，取營收年增15%、薪資、折舊前毛利率26%）推估2025年EPS為0.7 8至1.56元間。 進退場機制：長期投資、心得不適用。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.165.26.135 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1736601841.A.440.html 實力超群 南貓哥可能還沒賠的我多 謝謝 目前看起來是這樣，要賺價差等出量再說 ※ 編輯: xuane (49.215.45.47 臺灣), 01/11/2025 23:07:29 ※ 編輯: xuane (49.215.45.47 臺灣), 01/11/2025 23:07:49 謝謝各位打氣 謝謝分享，看起來是一家現金充足低負債的成衣製造並銷售的廠商。淨值比股價高還有獲 利，不會貴。但長期來看宜新的本業獲利能力較優，配息較大方，營收較有穩定性。 ※ 編輯: xuane (1.165.26.135 臺灣), 01/12/2025 09:53:28 ※ 編輯: xuane (1.165.26.135 臺灣), 01/12/2025 09:56:26