※ 引述《sweetgold (甜甜金)》之銘言： : ※ 引述《baddaddy (壞爸爸)》之銘言： : : 實際：36.9 : : 預測：42.7 : : 前值：40.2 : : https://reurl.cc/EgVyNg : : 開盤已跌 現在在開一個不好的數據 : : 是不是可以直接洗洗睡了 : : ----- : : Sent from JPTT on my Google Pixel 7 Pro. : 市場失靈的影響漸漸擴散開了 : 從20世紀開始，從來沒有過基準利率調降1%，美債殖利率還上升1%的情形 : 從來沒有。 : 阿從來沒發生過，將對市場產生巨大影響的東西叫什麼? : 黑天鵝阿，只是你們還沒意識到問題很嚴重而已，嚴重在哪? 並非從來沒有發生過，要討論美債殖利率，請將短端殖利率和長端殖利率分開來。 美聯儲調降基準利率絕大部分影響的是短端殖利率，實際上短端殖利率已經下降。 3個月美國公債殖利率已經由升息高點5.5%--->4.35%， 長端殖利率更多是反映債券供需和未來景氣，而非美聯儲控制。 當預期未來景氣好，長端殖利率自然不會大幅降低。 : 相當一部分的企業借不到錢。 : 眾所皆知，企業缺錢要嘛 : 1.增資 : 2.發債 : 3.借款 : 如果是頂級企業，不管市場好壞隨時都能借的到錢 : 基本面比較爛或是信評比較爛、產業評價比較爛的公司咧? : 用爛價格做一樣的事情啊 折價發行、高利率公司債、高息借款 : 問題就在這裡了，當美債這個美國老爹擔保的幾乎無風險的AAA級金融產品 : 大家都或多或少在那邊擔心美國可能會ㄍㄚ不過來、殖利率都要突破5%了 : 一般的公司呢?誰敢借?前一兩年還有超多種非投資級債券基金阿ETF阿幫忙吃 : 現在每一家規模都因為投報率不如預期而縮小阿合併阿... : 那誰要借錢給一般公司? 沒人，風暴即將誕生 : 美國國債規模持續膨脹+殖利率持續上升+股市漲勢強勁無多餘資金可流入債市 : =>高信評公司債券被迫提高新發行債券票面利率(簡單講現在連小氣出名的亞馬遜 : 都不敢開2.X%這種笑死人的利率了，AAA級普遍都得開到3.5%+) : =>其餘投資級(BBB+~A)公司債券跟著調高利率? 沒辦法，再調高乾脆直接倒一倒 : =>非投資級公司債? 買盤冷到可以當冰箱了 : 借不到錢，就沒辦法投資、沒辦法徵人，惡性循環已經開始了只是還沒爆炸而已 : 政府可以幹嘛嗎?也不能幹嘛，市場已經失靈了隨便用工具只會炸更快 : 我蠻好奇川普要怎麼搞定這個情況 : 減支來不及、有通膨刺激經濟也不行、拉高關稅或降企業稅看不到正面效果 : 放著讓股市崩把股市裡的錢逼出來順便降低熱錢總量?不可能 : 所以還能怎麼玩?升息跟降息都是錯的，美國還有什麼手牌嗎? https://i.imgur.com/w9A2uIB.png 現在公司債是否有問題可以觀察信用風險利差，觀察在殖利率曲線倒掛翻正後的崩盤 例如2000年和2008年，也就是你上述所講的狀況，信用風險利差早已大幅拉升， 即使美聯儲快速降息，造成殖利率曲線陡峭，也挽救不了之後的景氣率退崩盤。 那現在的狀況是2025年短端降息碼數預期縮窄，QT應該也預期在2025年結束， 長端殖利率更多是反應soft landing或no landing(現在還有人討論硬著陸?) 2025年之後殖利率曲線應該就會變得平坦。 圖中框起來的部分就是殖利率曲線上升而信用利差下降的狀況。 而且信用利差並沒有大幅上升的狀況，當大家都相信明年景氣很好只買股票不買債券， 股市估值過高有所修正是很正常，但是美國經濟爆炸景氣衰退的黑天鵝? 我覺得不符合目前數據看到的情境。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.44.247.3 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1735614378.A.BE4.html