歲末年終除了看看大家的對帳單，也來做些研究期待明年的績效 常常聽聞市場會藉由指數期貨的外資未平倉來判斷未來行情的走勢，雖然剛開始我認為這 個數據沒有背後邏輯，因為無法由指數期貨的未平倉判斷外資部位Beta，還需要同時考慮 外資手上的現貨、股期、外期、選擇權和其他衍生性商品，而且很多數據是撈不到籌碼的 但換另一層思考，外資建套利部位也不可能無上限一直加上去，到時候解起來也是很麻煩 ，但如果是為了某些原因，例如避險需求增加or要出現貨了，那指數期貨空單增加就有其 道理 來看一些簡單的實驗，回測區間 2015/01~2024/12 https://i.imgur.com/thK8SM1.jpeg https://i.imgur.com/IZtdEIZ.jpeg 未平倉量對期貨報酬的Corr 小台未平倉金額 https://i.imgur.com/6O3DX1Y.jpeg 小台未平倉口數 https://i.imgur.com/WeR380p.jpeg 大台未平倉金額 https://i.imgur.com/KmVeZG9.jpeg 大台未平倉口數 https://i.imgur.com/F2SJtgA.jpeg 以上發現均是外資未平倉對行情較有影響力，小台效果優於大台 https://i.imgur.com/RE1a62Z.jpeg 外資小台未平倉有大爆炸的年份，2016～2019都表現的不太好 https://i.imgur.com/tT2WA9X.jpeg 大台未平倉 https://i.imgur.com/XgbN5M3.jpeg 小台10日報酬率分組報酬 https://i.imgur.com/ZM4Koec.jpeg 未平倉金額 https://i.imgur.com/89AHU0x.jpeg 未平倉口數 https://i.imgur.com/6VcECfP.jpeg 未平倉口數增減(今日未平倉-昨日未平倉) https://i.imgur.com/TBdLAkA.jpeg 大台也存在差不多的效果 以上實驗發現 1. 三大法人未平倉以外資對行情影響最為顯著 2. 外資未平倉對指數期貨的影響不同年份差距甚大 3. 外資未平倉, 未平倉增減與未來指數期貨報酬存在正相關 猜測此現象的成因與外資風控有關，如果要減部位怕驚動市場會先敲期貨，或是風險項變 大(地緣政治 or 半導體產業衰退 or 獲利了結拿獎金)時會先敲期貨把另一隻腳補起來 以上一點數據分享，有什麼insight或我沒有想到的再麻煩指正，或是對什麼哪些現象有 興趣我也再找時間實驗～ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.229.162.103 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1735393810.A.BE7.html 我也覺得這個蠻有趣的，以下實驗 只計算外資，未平倉用大台+小台合計 考量 未平倉淨額, 未平倉淨額增減, 上市+上櫃買賣超金額與期現合計淨額 並加入 next_open profit_n(隔天期貨開盤價進場至n+1天後開盤價出場)，看看相對更真 實的損益回測 https://i.imgur.com/qtd35zS.jpeg 發現期貨未平倉與未平倉增減對期貨的未來報酬較有指引，現貨則較無效果 https://i.imgur.com/OQ6ZlWK.jpeg 雖然加入現貨買賣超來觀察相關性後看起來沒甚麼用，但觀察損益會發現幾次比較大的回 撤會傾向發生在外資 現貨賣+期貨賣的時期，用平均報酬來看也是如此，只是這個指標沒 有到非常好的指引效果 ※ 編輯: KindWei (49.216.18.192 臺灣), 12/30/2024 14:45:19