標的： 1210 大成 分類：多/空/討論/心得 多 分析/正文： 一、產業面 大成食品，老牌的食品商 後來跨入畜牧業&飼料業的上下游垂直整合 業務多元化的關係，大致分成廣義的食品(包括豬雞蛋油等初級食品供應)，以及飼料業 近年飼料營收持續成長，這檔也來來往往選進口袋名單數次 提供一下近三年飼料業的業績供參考 https://imgur.com/792dJdd 今年營收下降來自食品業的消費下修，但飼料業還是可以的 以下資訊整理至11/15 二、近期趨勢 先上K線圖及相關資料 日K圖 https://imgur.com/KXvj7QO 週K圖 https://imgur.com/0fdp9QX 近月法人放量交易 https://imgur.com/YjikNM1 近月融資券 https://imgur.com/kaBb5Gi 今年除息後跌回三年線區間波動 已整理了四個月，籌碼最近緩慢集中 短期買賣超交易呈55波 雖然資料是記錄到11/15，不過11/18~11/22本週開始小放量連續買入 比對融資也看的出來有人開始想做這檔 股價如能撐在50以上的區間不跌破 會是一個相對理想的試單點 三、近期事件 9/20 與日本餐飲「鳥貴族」(連鎖居酒屋)合作，引入台灣展店 7/11接下內湖三總的醫院商場，預2025Q2開幕 7/6 預定在馬來西亞投資寵物食品廠，預2026投產 市場開拓方向，朝向平價餐飲以及寵物食品開拓業績 由於本身就是食品原料大宗供應源，起碼成本上有優勢 然後就是從去年植物肉吹一波，到現在還沒有明顯效果 四、財報面-營業活動檢查 1)資產負債表 不動產+現金+應收帳+存貨 達76% 不過投資比例很低，大致上資金應用於本業 2)EPS/ROE 大型的跟自己比，雖然EPS低於去年，在近五年還算是中上水準 3)資產效能 (年營收/資產額) 資產效能近五年都控制在1以上 投資擴張速度謹慎 一方面也是得利於飼料業有即時結帳的特性 4)資產負債比 資產負債比為0.95，較不理想 但負債總計為51% 老牌公司資產活化不足，短期借款規模又大 但負債規模控制的一般般 不確定是不是有在幫忙農牧業同行週轉 不然應該沒需要維持偏高的短期借款 今年又拓展餐飲市場，或許也有影響到現金需求 5)現金水位及週轉天數 現金水位不足1個月 但應收帳/存貨週轉均維持在1個月 現金流正向成長，就是口袋裡的錢墊出去不少 6)推銷/管理/研發費用 推銷與營收的成長比，近五年持續平穩波動 管理費用比例，維持在3%以下 研發金額也維持在2億/的規模 大致上都維持在穩定狀態 7)營業活動評估 不計2022那波黃小玉暴炒，現金流迄今仍是正成長 營運管理的不錯 綜合快速初評，財報面上除了現金水位偏低 其他各面向沒有大問題 4.進退場機制： 短期站上月線型態，進入可試單區間 收盤站上52.4可試單做多 停損點設50.9 先來一張保守試試 https://imgur.com/XAuPApw -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.27.200.167 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.cc/bbs/Stock/M.1732292075.A.F66.html